3月4日券商晨会研报汇编

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[浙商证券]

银行:按揭转lpr，速度快于市场预期；小微企业延迟还本付息实质上有利于降低不良风险，对收入的影响有限。重新定价的速度比之前预期的要快。此前，市场普遍认为重新定价将在2021年开始。然而，根据四大银行发布的公告，借款人在重新定价时可以选择重新定价日作为贷款发放日或元旦，而抵押贷款重新定价的影响将在2020年至2021年之间分担。有利于资产质量:银行经营的生命线在于资产质量，支持客户渡过难关意味着帮助银行降低自身风险。不应简单地将其理解为单方面的“让步”。银行的估值已经达到历史低点，所以要注意把握绝对回报的机会。目前，估值的优势已经凸显，等待估值修复的机会。在监管部门积极对冲、稳步增长政策有序出台的背景下，对经济的悲观预期有望得到修复；如果存款利率下调，将有效催化银行估值的提高。继续推荐银行核心资产:平安银行、邮政储蓄银行、兴业银行、招商银行、宁波银行、南京银行。

家用电器:厨房电器行业的市场发展空室。随着城市化进程的推进，人均可支配收入的提高和消费升级带来的更新需求，参照一户一洗的配置，胡德镇/农村地区每100户79/26单元的数量仍大大提高空房，未来的厨房用具行业空房仍然很高，精装房的普及率已成为厨房用具发展的新引擎。房地产市场的复苏预计将提振对厨房用具的需求。最近，由于COVID-19流行病的影响，厨房用具的估价下降到15倍。然而，我们认为，在房地产业复苏和产业结构重塑的预期下，厨房用具和Vantage股票的龙头老大的估值有望得到修复。

[天丰证券]

媒体互联网:从整体来看，2019年游戏上市公司收入增长25%，超过游戏工作委员会公布的游戏行业增长率18%。总体业绩报告和第一季度的业绩是可以预期的。关注市场波动下高成长性游戏板块的投资价值。目前，已披露第一季度业绩预测的昆仑万伟、优祖网络和瑶姬科技的股价均在第一季度大幅上涨。预计2010年第一季度，三奇互动娱乐、完美世界、吉比特、世纪华通和张趋科技等公司的股票将会有较高的增长。游戏从在线消费中获益最多。一些股票的第一季度增长率已经陆续披露。经过行业修正后，估值是安全的，标准版本号对领导者来说是好的，5g应用的长期效益也是好的。继续关注[三七(19年净利润符合预期)、完美、世纪华通(19年净利润符合预期)、棕榈岛(19年净利润符合预期)、吉比特、游客(第一季度净利润+80%~100%，重启)、鲍彤(海外+vr受益股)、昆仑(第一季度净利润+33.7%~58.7%，超出预期)、姚吉(第一季度净利润+150%~230%，超出预期)、凯撒、巨人、汪顺等。

汽车:2月份，“天丰重卡购买意愿指数”为72%，处于高位。我们认为现在对重型卡车的潜在需求仍然很高，我们对疫情结束后重型卡车销售的反弹持乐观态度。针对非典疫情，需求只是推迟，而不是消失。二月份的销售额基本达到了预期。目前，基本上没有押金退款，这意味着大多数客户仍然会购买汽车，但取车时间将会推迟。经销商对疫情爆发后的销售持乐观态度，认为这将是销售的一个小高潮。此外，经销商认为今年的重型卡车销量不会像悬崖一样下跌，持平的可能性很高。投资建议:关注疫情爆发后的销售反弹，继续关注重卡发动机领军企业【潍柴动力】、【中国重汽h股】治理改善、【付伟高新】高分红低估值，建议关注【中国重汽a股】。

医学:最近的行业趋势——弥补高端医疗设备的不足，加速疫苗和药物的研发。3月份投资观点:把握后大流行时代医药行业的发展趋势，关注第一季度预期的高增长。随着全球疫情的不断发酵，医药行业具有明显的比较优势。从绩效的角度来看，我们建议将重点放在那些在疫情影响下绩效有望真正受益的领域。建议注意相关设备、体外诊断、耗材等医疗器械。相关目标:迈瑞医疗、万福生物、于越医疗、乐普医疗、盈科医疗等。；得益于京c上市的血液制品领域，相关目标:天坛生物、华兰生物、博雅生物；对于受疫情影响相对积极的医药行业，相关目标是九洲通、益丰药业、大神林、普通人、唐艺昕、刘垚股份和上海医药。