蓝思科技：布局海内外优质客户 苹果安卓系均衡迎进阶

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几天前，兰斯科技发布了2019年业绩报告。2019年实现营业收入303亿元，同比增长9.37%，上市公司股东应占净利润26.05亿元，同比增长308.96%。净利润达到了8.6%，创下了过去三年的新高。第四季度净利润达到15.4%，比上个月增长近两个百分点。

作为全球消费电子智能终端外部防护部件行业的先锋和领导者，兰斯科技一直深入消费电子防护玻璃领域，积累了大量优质稳定的客户资源。与苹果、三星、华为、小米、oppo、vivo、特斯拉、亚马逊等国内外知名品牌建立了稳定的合作关系。

根据第三方研究机构omdia发布的“智能手机模型市场追踪”报告，苹果在全球十大智能手机市场出货量中占据了5个席位，iphone xr、iphone 11、iphone 11 pro max、iphone 8和iphone 11 pro都在榜单上。前十款手机约占全球智能手机销量的15%，这导致了兰斯科技的业绩回升。

(iphone xr)

值得注意的是，该公司的安卓用户和国内四大手机制造商hmov的比例也在迅速上升。Android客户比例的增加将对公司客户结构的平衡产生深远的影响:因为上半年往往是公司的周期性淡季，但随着Android hmov等一线品牌比例的逐渐增加，公司整体销售增量将不可避免的增加。随着安卓手机品牌的趋势越来越明显，手机厂商正在逐步改变以往的海上战术，强调单机销量、中高端机型出货量和生命周期都有很大提高，这也将有助于公司提升安卓项目的盈利能力，进一步提升公司业绩。

(华为mate30)

稳定优质的客户资源也对公司运营的稳定和收入质量的保证起到了至关重要的作用，保证了兰斯科技强大而充裕的经营现金流，使公司能够更好地抵御金融风险，承接大量业务订单，提升公司在行业低迷时期的核心竞争优势和投资价值。

根据strategy analytics的预测，5g智能手机的出货量将从2019年的200万部增加到2025年的15亿部，复合年增长率为201%。中泰证券表示，在iphone方面，20年的春季性价比se2和秋季5g的重大修订仍有望推动iphone改变机器；ip11和秋新机器不断渗透boss的后盖，改进秋5g新机器前盖的材料和工艺；侧面非金属产品和毫米波版本的陶瓷模块产品也有望构成增量；2011年，A客户也希望在上半年继续新的机器策略，外观可以再创新。新产品渗透率、5g替换率推动了销量、价格和利润的提高，而半年期新机器战略也有望推动销量上升，提高淡季产出率，优化年度成本，推动利润更有序地释放。

就安卓手机而言，短期供求限制不会改变后续5g替换的趋势；在18-19年间，公司的3d玻璃及其份额迅速增长，产量在攀升了一年多之后达到了一个新的水平。叠加的盖板仍有一个大的升级版空房间(3d/瀑布玻璃)，预计利润将持续释放。

国信证券表示，随着2020年5g替代浪潮的到来，以及诸多创新带来的需求反弹，消费电子产品的繁荣周期清晰可见，苹果和华为产业链的投资机会是全年首选。苹果的产业链关注可穿戴设备的机遇，尤其是苹果手表产业链，同时对iphone销售的复苏和领先公司业绩的确定性持乐观态度。在提高安卓5g手机普及率的过程中，看好非金属外观部件和其他部件的需求升级，关注高品质配套产业链的性能增长。