银行业价值凸显或成“避风港” 机构推三大组合配置9只标的股

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本报记者赵

受海外市场持续下跌和预期下跌的影响，三大a股指数周一均下跌，上证综指突破2800点整数关口，收盘时下跌3.40%，深成指和创业板指数均下跌逾5%。如何应对市场下跌已成为投资者关注的焦点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》采访时表示，a股不具备大幅下跌的条件，首先，其整体估值较低。其次，在央行下调RRR利率后，股市暴跌，美联储将利率下调1个百分点至零利率。中国央行降息的预期飙升。第三，最近发行的新基金对开仓有很大需求，居民储蓄向股市转移的趋势明显。

“持有优质股票是应对市场崩盘的最佳策略。只要基本面良好，股市就会反弹。持有好的股票只会损失时间，而不是金钱。现在是克服恐慌、坚持价值投资的时候了，记住，时间是价值投资者的朋友。”杨德龙向投资者表达了他对如何应对市场低迷的建议。

谈到价值，根据选择统计，《证券日报》的研究部门发现，银行股已经成为a股市场估值最低的行业。截至昨日，他们的动态市盈率(ttm)仅为5.90倍，市净率为0.75倍，在深湾一流行业中排名最低。从市盈率来看，对于银行业来说，投资成本可以在不到6年的时间内从净利润中回收。

具体而言，在36只银行股中，有16只的最新动态市盈率低于行业整体价值，其中贵阳银行(4.47倍)、民生银行(4.68倍)和江苏银行(4.80倍)的动态市盈率低于5倍。有12只股票的市盈率低于行业整体价值，其中华夏银行(0.53倍)、民生银行(0.56倍)、北京银行(0.57倍)和交通银行(0.57倍)的市盈率低于0.6倍。

在已发布2019年年报业绩报告的24只银行股中，与2018年相比，它们均实现了归属于母公司股东的净利润同比增长。其中，宁波银行(22.60%)、常熟银行(20.66%)和成都银行(19.40%)排名第一，2019年净利润增长率约为20%。

关于银行股能否在秋季进行配置，东方证券认为，近期外部风险加剧，市场已经回调，银行业相对收益明显。预计随着定向减RRR和新基础设施建设等反周期调整政策的逐步出台，银行资产增速仍将得到相对保证。宽松的流动性环境将进一步降低行业债务成本。预计该部门的业绩将保持相对稳定。目前，零售业务的利差水平仍然较高，资产质量仍然良好。随着内外部不确定风险的增加，高质量的零售银行目标仍然是稳定收入的好选择。

私募网络未来之星基金经理胡博在接受《证券日报》采访时表示，近期的海外市场是由流动性危机引发的一场小型金融危机，美联储目前的措施能否有效解决流动性问题还有待观察。银行股也应该区别对待。高杠杆率的银行股在流动性危机下可能受到严重损害，财务状况良好、估值合理的企业值得青睐。

《证券日报》采访的新富资本证券投资中心投资总监王毅认为，2020年银行业营业收入和净利润增速将放缓，但总体上仍将保持基本稳定，预计年增长率为5.5%-6%。这种流行病对银行的基本面产生了负面影响，并抑制了银行业的估值。在过去五年中，该行业目前的市盈率处于估值中心的底部。从估值的角度来看，安全边际很高，一些股票的股息率已经超过5%，该行业是防御性的。

在标的股票的推荐方面，深湾宏源证券推出了三大组合，第一个推出a股:邮政储蓄银行、招商银行、常熟银行和宁波银行；其次，h股:邮政储蓄银行、招商银行和中国建设银行。最后，灵活组合:光大银行和南京银行。

(孙倩规划赵山主编)