山东国际信托业绩下滑沦为“仙股”大股东鲁信投资股权趋于集中

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2019年上半年，山东国际信托营业收入下降9.77%，股东应占净利润下降23.01%。在香港股市，该公司的股价继续低于每股1港元，交易量疲软

《投资时报》研究员安然

作为Mainland China首家在港上市的信托公司，山东国际信托有限公司(以下简称山东国际信托，1697.hk)最近发生股权变动的消息引起了业界的关注。

2月27日，山东银监局表示同意山东卢鑫投资控股集团有限公司(以下简称卢鑫投资)接受济南能源投资有限公司持有的山东国际信托部分股份，共计4680万股，占1.01%。

虽然被称为香港股票信托的第一股，但山东国际信托的经营业绩并不好，市场表现也不尽如人意。股价已从发行时的每股4.57港元跌至不到1港元。受股改被批准的消息影响，股价一度反弹，但仍未改变整体低迷的趋势。截至3月12日收盘，山东国际信托的收盘价为0.76港元，换手率仅为万分之二。事实上，该股的交易量一直处于低位，甚至很多交易日的交易量都是0。

股权变更

据了解，上述股权变更完成后，卢鑫投资的持股比例调整为48.13%，仍是山东国际信托的最大股东；第二大股东是中石油资产管理有限公司，持股比例为18.75%；第三大股东是济南金融控股集团有限公司，持股比例为5.43%；济南能源投资有限公司持股比例降至0.28%。到目前为止，卢鑫投资离山东国际信托的绝对控股只有一步之遥。

值得一提的是，这4680万股股票是卢鑫投资通过司法出售获得的。山东国际信托的股东济南能源投资有限公司之前曾发生贷款合同纠纷。2020年2月10日，山东省济南市中级人民法院在京东拍卖行举行了山东国际信托4680万股的司法拍卖。拍卖价格为6780万元人民币。具体拍卖时间为2020年2月10日上午10: 00至2020年2月11日上午10: 00(延迟除外)，投标价格上涨30万元。

《投资时报》的研究人员注意到，山东国际信托在资本市场的表现并不令人满意。上市首日，该股跌破发行价，收于每股4.42港元，跌幅为3.07%。2020年2月10日，该公司的股价仅为每股0.83港元。根据这一计算，4680万股仅值3884.4万港元，约为3500万元人民币，远低于6780万元人民币。然而，这4680万股最终被山东国际信托的大股东卢鑫投资拍卖，具体拍卖价格并未公布。

性能下降

山东国际信托成立于1987年3月，是经中国人民银行和山东省人民政府批准的非银行金融机构。2002年8月，公司完成增资、重组和重新注册，由国有独资公司变更为有限责任公司。2007年6月，公司名称变更为山东国际信托有限公司..2017年12月7日，山东国际信托成为首家在mainland China上市的港股信托公司。

值得一提的是，山东国际信托持有两个公开基金牌照，持有泰新基金，并参与郭芙基金。相关信息显示，山东国际信托是郭芙基金的第四大股东，持有16.675%的股份；同时，他也是泰新基金的最大股东，持有45%的股权。

然而，自2019年以来，山东国际信托的业绩大幅下滑，其股价一再受挫。截至2019年5月，该股已跌破1港元，成为一只便士股票。2019年上半年，公司实现营业收入8.58亿元，同比下降9.77%；公司股东应占净利润3.28亿元，同比下降23.01%；基本和稀释每股收益为0.07元，股东权益净资产收益率也从年初的9.14%降至3.48%。

山东国际信托表示，净利润下降主要是由于2019年上半年被合并的结构性实体持有的关联企业净利润和利息收入同比下降，以及以公允价值计量的金融资产公允价值变动净额及其计入当期损益的变动和关联企业以公允价值计量的投资同比增加所致。

其中，2019年上半年，山东国际信托的手续费及佣金收入为4.77亿元，同比增长7.92%；利息收入2.44亿元，同比下降30.68%；以公允价值计量的金融资产净值变动1.34亿元，同比增长47.25%。

事实上，2018年，山东国际信托的业绩已经出现下滑迹象。当年，公司实现净利润8.72亿元，同比下降2.52%；归属于股东的每股基本利润为0.34元/股，同比下降22.73%，净资产收益率也比2017年下降了0.64个百分点。

此外，山东国际信托于今年1月7日受到监管处罚。根据银监会官方网站信息，山东国际信托因未依法履行信息披露义务被罚款70万元，部分房地产融资业务违规。此外，2019年9月，该公司因虚报和隐瞒财务数据被中国人民银行济南分行警告，并被罚款3万元。