天弘基金陈国光：坚定持有科技行业最优秀公司

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我们的记者王明山

“上一次科技牛市是在2013年至2015年，我也是这个市场的见证人。经过这么多年在技术行业的研究和投资，我慢慢发现了技术市场在子行业中循环的逻辑，即从硬件到智能终端更换，最后到应用。”田弘基金tmt投资研究组组长陈国光在接受《证券日报》采访时表示。

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陈国光告诉《证券日报》记者:“在科技行业最后一轮泡沫破裂后，我认为科技绝对是未来市场的主线。只要我找到优秀的公司并持有它们，这个想法就让我在2016年支付了很多学费。后来，我终于明白，在周期见顶后，整个科技行业将迎来扼杀估值的过程。只有真正优秀、质量好的公司才能带领你度过这个周期，而市场的短期波动则不必在意。”

陈国光总结称，科技股的增长是好的，但波动很大。当行业繁荣上升时，它通常显示双击性能和估值，而当周期下降时，它们显示双杀。因此，要控制回撤，我们必须首先搞清楚行业景气，并在周期见顶前进行早期调整。

“优秀的公司往往会在周期结束后的一段时间内保持估值稳定。此外，经过几年的发展，各行业的格局越来越清晰，行业领导者表现出良好的成长性，小公司现在很难反击。优秀的公司具有高度的确定性和更加规范的管理，可以避免非市场风险和道德风险。”陈国光说:

陈国光告诉《证券日报》记者，“过度研究创造过度价值”的研究理念是田弘tmt团队创立之初就确立的。该团队将对涵盖的每个关键公司进行全方位的研究，如对高管、R&D、经销商、客户、第三方专家、竞争对手等的采访。尴尬股票的研究密度很高。

在过去的一年里，田弘tmt团队成员外出100多天，平均研究里程超过7万公里，积累了600多份研究报告。该团队已经积累了400多场路演。在扎实的调研支持下，陈国光确定了科技行业的选股思路。按照“基础池-关键池-核心池”的流程，他从800多只科技股中选出8 -10个年度优秀品种作为业绩贡献的核心。

虽然投资压力很大，但陈国光表示，他非常喜欢这个过程:“因为你每天都在学习，你在不断思考，我发现你的利润水平和收入水平与你的想法直接相关。赚钱是迟早的事。事，没有思想，靠抄袭作业，最后的表现肯定不一样。”

陈国光说:每一次工业革命都会产生新的巨人。巨人统治的时间是70年，但现在将缩短到10年。前三次科技浪潮与中国无关，但第四次科技浪潮肯定会不同。在新一轮5g浪潮中，中国可能会率先产生一批世界级的科技巨头。

(编辑乔传川)