重庆百亚卫生股份冲击IPO终成功

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我们的见习记者徐玉雄

3月20日，中国证监会官方网站显示，3月19日召开的发行审核委员会第33次工作会议首次批准重庆白亚卫浴有限公司(简称白亚股份)，2020年成为重庆首家公司。此前，该公司曾三次未能实现ipo，但现在终于如愿以偿。据悉，柏亚股份将发行5，250万股，发行完成后，股份总数将增至4.375亿股。

据资料显示，柏亚主要从事一次性卫生用品的研发、生产和销售，其主要产品包括卫生巾和婴儿尿布。是国内一次性卫生用品行业知名的综合性企业，拥有“零点”、“霓裳”等自主品牌。根据尼尔森数据，2015年至2018年，白亚公司卫生巾产品的市场份额连续四年在本地厂商中排名第四，婴儿纸尿裤产品的市场份额连续四年在本地厂商中排名第三。

招股说明书显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，柏亚分别实现营业收入7.39亿元、8.1亿元、9.61亿元和5.74亿元，业务规模持续增长；净利润分别为7100万元、6600万元、8900万元和6900万元。

就毛利率而言，2016年至2018年及2019年上半年，白亚股份的毛利率分别为49.85%、45.91%、42.13%及46.82%。同行业可比公司平均毛利率分别为37.97%、36.01%、31.75%(招股说明书未给出2019年上半年的数据，可见白亚股份的综合毛利率相对较高，并有一定波动。

对此，证监会在发审会上要求公司代表说明综合毛利率波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司存在重大差异及原因，直销和分销的毛利率是否存在差异及合理性。此外，独立选举委员会还要求该公司解释为什么经销商数量在报告所述期间呈下降趋势，并询问该公司的产品是否滞销。

根据招股说明书，白药的主要业务主要集中在四川、重庆、云南、贵州、陕西和湖南。对此，在独立选举委员会会议上，中国证监会要求公司代表解释是否存在对大客户的依赖和业务集中度风险；川、渝、滇、黔、陕及两湖之外的业务发展是否具有竞争优势，现有业务增长是否可持续；以及COVID-19流行病对公司经营和财务状况的影响，是否对发行人的持续经营能力产生重大不利影响。

扣除发行费用后，白药股份有限公司募集资金将用于白药国际工业园升级建设、营销网络建设、R&D中心建设和信息系统建设，分别投资1.33亿元、9796.8万元、4897.09万元和2451.15万元，合计约3.05亿元。如果募集资金不能满足上述项目的资金需求，不足部分由公司自行解决。

随着消费观念的转变，受消费者基数大、消费升级、二孩政策放开等有利因素的影响，白亚公司的主要产品属于妇女和婴幼儿日常生活必需消费品。，未来市场广阔。此外，卫生巾中的高端产品，如婴儿尿布中的睡裤和学步裤，增长迅速，是未来行业竞争的重要产品类别。

柏亚股份表示，抓住市场机遇，利用募集资金购买先进生产设备，投资生产睡裤和学步裤，有利于抢占市场份额，促进收入持续增长，进一步增强公司综合实力。

(编辑白宝玉)