建信基金陶灿：高股息股票吸引力正在提升

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我们的记者王明山

随着公开发行市场上越来越多的开放式产品，各种股票主题基金相继推出。近日，《证券日报》记者注意到，建行金融推出了高分红主题基金——建行金融高分红主题基金。目前，高股利战略在海外成熟市场已被广泛采用，并被视为制胜的法宝。然而，在a股市场，高股息策略是一个好的选择吗？

建行金融股权投资部副总经理、建行金融高分红主题基金拟任基金经理陶灿在接受《证券日报》采访时表示:“目前，高分红股票的吸引力正在迅速提升，这主要是由实体经济发展、金融供给方结构改革、会计准则变化和a股吸引力四大因素推动的。展望2020年，估值较低、股息较高、经济稳定或有上升趋势的行业，预计将表现出防御性和适度进攻性的特征。”

陶灿告诉记者，高股息率股票的核心投资逻辑在于股息率。根据最优融资顺序理论，财务质量好的公司更倾向于支付股利，而获得高股利的前提是低估值。在相同的股利支付率下，估值越低，股利收益率越高。因此，通过股息收益率股票选择获得的投资组合是估值相对较低的投资组合。

此外，高股息股票也可以在熊市中用作“减震器”。“当市场处于下行通道时，投资者通过股息再投资积累更多的股票，这可以在抑制投资组合价值下降方面发挥一定的作用。市场复苏后，这些增量股票将提高投资组合回报率。”陶灿说。

(编辑乔传川)