国盛证券：继续看好银行板块2020年投资价值

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我们的记者彭宇

2020年如何选择银行股？年底和年初，银行业2020年投资策略报告相继发布。经纪研究报告说了什么？

郭盛证券认为，2020年，银行业基本面总体稳定，利润增长率稳定并略有下降，但仍相对稳定。从五个方面来看，首先，考虑到利差，净利息收入仍存在一定的收窄压力。预计增长率将略有稳定，但预期范围不会太大；第二，手续费和佣金收入。理财余额保持稳定，关注2020年过渡期结束前的银行处置速度；第三，其他非利息收入。会计准则i9的转换将导致其他非利息收入的一次性波动，这种波动将在2020年放缓；然后，管理费用。大多数银行预计将保持稳定，但一些银行将增加it投资。最后，在计提准备金时，银行之间存在差异。随着风险分类的进一步收紧，一些银行的信贷成本仍将增加；对于资产质量足够高的银行来说，如果未来新的风险稳定，拨备强度自然会下降。

从投资的角度来看，一方面，估值低、盈利能力相对较强的银行具有较高的成本绩效。历史水平比较，目前银行业的铅只有0.77倍，处于历史低位，有足够的安全裕度；行业间纵向比较，银行净资产收益率水平为14%，位居行业前五位，盈利能力较强，但估值最低，具有很大的配置价值。另一方面，它具有较高的股息收益率，可以获得稳定的投资收益。该行业的整体股息收益率约为3.9%，五大国有银行的股息收益率均在4%以上，高于10年期政府债券约3%的收益率。

从增量资本来看，外资持续流入的趋势保持不变，各种投资方式中价值投资的比重将会增加，这将有利于银行业。

关于投资建议和个股建议，郭盛证券分析师马婷婷认为，他将继续对2020年银行业的投资价值持乐观态度。在个股关注方面，我们主要关注两条主线:一是优质零售银行，谨慎管理客户，实力雄厚，负债稳定。其次，银行估值低，企业业务综合能力较好。

(编辑乔传川)