高净值群体数量缩水避险情绪下稳健型产品更受青睐

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各种调查显示，高净值个人倾向于谨慎的投资心态和强烈的风险厌恶；在资产配置方面，稳定产品逐渐受到青睐；在选择理财机构时，专业水平是一个极其重要的标准

高净值群体的情况正在悄然改变。

过去两年，全球政治经济形势动荡，国内经济继续稳步发展，但周期性问题和结构性矛盾相互叠加。在内外因素的影响下，中国高净值个人经历了市场洗礼。

根据胡润研究院发布的2019年胡润财富报告，截至2018年12月31日，大中华区拥有600万资产的富裕家庭数量达到494万，同比增长1.2%；拥有1000万资产的高净值家庭达到198万，同比下降1.5%；资产1亿元的超高净值家庭达到12.7万户，同比下降4.5%；3000万美元的国际超高净值家庭达到8.4万户，同比下降5.4%。以mainland China为例，资产600万的富裕家庭将增加1.3%，资产1000万元的高净值家庭、资产1亿元的超高净值家庭和资产3000万美元的国际超高净值家庭将分别减少1.8%、5.1%和6%。其中，高净值家庭和超高净值家庭的数量11年来首次下降。

瑞银(UBS)和普华永道(PricewaterhouseCoopers)发布的2019年亿万富翁报告也给出了类似的结论:2018年，中国亿万富翁的净资产下降了12.3%，人数下降了48人，至325人。

凯捷发布的《2019年世界财富报告》还指出，2018年，由于股市表现下滑和重点地区经济放缓，全球富人的人口和财富在连续7年稳步增长后出现下降。其中，亚太地区受到的负面影响最大。

在这种背景下，中国高净值人士在投资中表现出什么样的风险偏好和意愿？资产配置的趋势是什么？

最近，标点财经研究所和投资时报系统梳理了胡润研究所、贝恩公司、凯捷公司、瑞银集团、普华永道、波士顿咨询、中国建设银行、中信银行、招商银行和建新信托等多个第三方。五矿信托、平安银行私人银行、雅昌艺术市场监控中心、环球联合路、福布斯、中国社会科学院社会学研究所、清华大学国家金融研究所全球家族企业研究中心

根据各种调查，高净值个人倾向于谨慎投资，并有强烈的风险厌恶。在资产配置方面，稳健的产品越来越受到青睐。在选择理财机构时，专业水平是一个极其重要的标准。

风险厌恶加深了

投资有风险。如今，当“黑天鹅”一个接一个出现时，投资者越来越意识到这句话的含义。规避风险正成为越来越多高净值个人的投资理念。

根据胡润研究院发布的《2019年中国优秀产品百万富翁品牌倾向报告》，通过对465名个人资产在1000万元以上的中国高净值个人的调查，得出36%的高净值个人在多变的经济环境下持有规避风险的投资理念，这一比例比上年提高了3个百分点。

由招商银行和贝恩公司联合发布的2019年中国私人财富报告也揭示了这一点。报告指出，高净值个人的投资心态总体上趋于谨慎，同时对财富的长期积累有较高的期望。他们通常对各种资产的风险有更客观的认识，不再盲目追求投资热点。

更具体地说，招商银行和贝恩公司的研究表明，在过去两年经济和财富市场增长放缓、市场波动的背景下，高净值人士加深了对市场不确定性的理解，增强了2019年的风险规避。

一方面，确保财富安全和财富传承是两个最重要的财富目标，这也是2017年财富增长的原因。另一方面，长期积累和创造财富的重要性增加了。受访的高净值人士表示，在接受了打破几个单一资产类别的刚性赎回和亏损的市场教育后，他们深刻认识到各种资产的潜在风险，明白投资需要不断权衡风险和收益。依靠单一热门资产快速赚取高回报的时代已经过去，财富需要专业的长期配置、积累和动态调整来维持和增加其价值。

从投资回报率预期来看，与2017年相比，高净值人士意识到获得与过去两年相同的回报率越来越困难，因此他们对回报率的预期进一步降低:倾向于高于储蓄收入的比例进一步提高到30%，这是过去十年的最高值。

胡润研究院进一步分析了中国高净值艺术品投资者的子群体。由胡润研究院和中国艺术品市场数据服务平台雅昌艺术品市场监测中心联合发布的《2019年中国高净值人士艺术品投资白皮书》提到，中国高净值艺术品投资者的投资理念趋于保守，更加注重安全性。因此，在这群投资者选择购买投资理财产品时所考虑的因素中，资本安全成为最重要的因素，占66.3%。

健壮的产品受到青睐

与谨慎的投资心态相对应，在资产配置方面，房地产、储蓄、现金等稳健产品已成为高净值个人的主要投资方向。

招商银行和贝恩公司对高净值个人的调查结果显示，从资产配置组合的角度来看，高净值个人对单一资产的依赖度下降。2015年，高净值个人的财富相对集中于股票和公共基金；2017年，财富主要集中在银行理财产品、信托和股票；到2019年，最大单一资产比例将进一步下降，高净值个人将根据市场情况和监管影响进行分散和调整。

具体到配置品种，从中国高净值个人可投资资产的比例来看，储蓄和现金的比例增长迅速，从2017年的18%上升到24%；为了平衡收益和风险的投资目的，股票和股票基金的资产配置也有所增加；银行理财和信托产品配置比重下降；国内保险的配置保持稳定，而其他国内投资(主要包括私募股权基金等替代资产)的配置近两年大幅下降。

胡润研究院的研究表明，房地产是中国数百万高净值人士最重要的个人投资方向。根据2019年初发布的《2019年中国百万富翁品牌趋势报告——优秀产品》显示，未来三年，买房和海外投资将成为中国高净值个人增加投资的首选。同时，受经济环境影响，36%的受访者持规避风险的投资理念，未来三年将增加对固定收益、黄金、银行存款和货币的稳定投资。在未来三年将减少的投资选项中，股票占据了主导地位。

不仅是中国，全球高净值个人也会更加关注稳健的产品。凯捷发布的《2019年世界财富报告》显示，全球高净值个人的资产配置发生了显著变化。2019年第一季度，现金取代股票成为持有率最高的资产类别，占高净值个人金融财富的28%，而股票跌至第二位，占近26%，下降了5个百分点。

更加注重理财机构的专业能力

在高净值个人的财富管理和资产配置过程中，财富管理机构发挥着重要作用。在选择理财机构时，这个群体更看重哪些方面？

根据招商银行和贝恩公司的研究，经过资本市场的洗礼，高净值个人倾向于理财机构的专业服务。高净值个人认识到，投资团队的专业水平对投资回报有很大影响，面对市场的多重挑战，组织的专业能力起着关键作用。因此，从理财机构的选择来看，2019年国内投资机构的专业水平首次超越机构品牌，成为最关键的选择标准。

具体来说，高净值个人从产品筛选能力、资产管理配置能力、风险控制能力和客户技术授权体验四个方面对专业机构提出了更高的专业要求:全面客观的产品筛选能力；定制资产配置能力；实时风险预警和控制能力；科技授权下的智能和私人体验。

同样，对于新生力量集团来说，金融机构的专业性也是他们非常重视的一个标准。中国民营银行中信银行和胡润研究院对25-45岁的中国企业家进行了专项研究，并于2019年发布了《解读中国新生力量白皮书》。从报告中我们可以看出，在金融机构的选拔标准中，新生最看重的是机构本身的专业程度。与此同时，提供满足自身投资需求的产品的重要性也在增加。在一定程度上，可以预见，个性化和定制化将成为金融机构的未来趋势。此外，新生力量非常重视该机构的关税标准，同时关注收益和成本。

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