创业板指数刷新33个月新高 飙升背后蕴藏三大投资逻辑

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我们的记者张颖

1935.07点，创33个月新高。

周一，在多种有利因素的推动下，创业板指数上涨1.62%，收于1935.07点，创下2017年4月10日以来的新高。与此同时，周一，上证综指突破3100点大关，收于3115.57点，创下过去8个月的收盘新高。深圳成份股指数也创下了近22个月来的新高，突破了11000点的整数关口。

可以看出，自2020年以来，成长型企业市场指数如雨后春笋般涌现，屡创新高，年累计涨幅达7.62%，远远超过同期上证综指和深证综指的年涨幅2.15%和5.84%。

回顾过去的2019年，创业板指数从1250.62点开始，全年上涨43.79%，最终在全球主要股指年涨幅中排名第一。

是什么导致创业板指数持续上涨并创出新高？通过梳理业内人士的意见，《证券日报》记者发现，创业板指数的上涨逻辑主要来自三个方面。

首先，创业板欢迎许多优惠政策。

最近，中央经济工作会议首先提到创业板改革，随后《深圳建设有中国特色社会主义试点示范区行动计划(2019-2025)》明确指出，要尽快推进创业板登记制度改革，为深圳全面实施登记制度改革做好准备。《中华人民共和国证券法》第五次修订后，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议通过。新修订的《证券法》将于2020年3月1日实施，登记制度将全面实施。利好政策的加码无疑成为创业板指数率先走强的主要驱动力。

其次，科技股的推出导致了创业板的大幅上涨。

业界已达成共识，2019年将是科技股的盛宴。创业板是培育中国创新型和成长型高科技企业的摇篮。前海开源首席经济学家杨德龙认为，经过几年的调整，创业板已经全面调整。在估值方面，它也有一定的投资吸引力。现在a股市场的缓慢牛市已经开始，创业板的一些相对好的科技股值得关注，尤其是5g、芯片、软件、人工智能、新能源和新材料。

第三，创业板的表现逐步改善。

据统计，剔除乐视后，2019年前三季度创业板公司平均营业收入和净利润分别为13.81亿元和1.22亿元，同比分别增长10.01%和6.30%，环比分别增长12.86%和25.70%。业内人士普遍认为，由于质量好、潜力大，创业板公司的利润增长率将回到上升趋势，行业发展势头依然强劲。

根据Flush的统计，《证券日报》发现，截至1月13日，156家创业板公司发布了年报业绩预测，其中98家公司表现积极，占60%以上。分析师表示，未来一个月，创业板年报将陆续发布，高业绩增长的成长股将很容易获得超额回报。

与此同时，招商局证券首席策略师张夏认为，创业板业绩的逐步改善在不同程度上是由于个别股份公司盈利能力的提高，但更多的是由于一些领先公司盈利能力的提高。与行业内的一般公司相比，创业板的龙头公司在利润总量和利润增长率方面具有绝对优势，即创业板利润集中在第一股的现象极为明显。

关于市场前景的投资策略，郭进证券表示，目前正处于a股布局期，建议把握两条投资主线:一是以外资为代表的中长期基金布局的低价值蓝筹股板块；第二，深入挖掘美国股票在新兴产业的映射和配置主线，如“苹果产业链、电动汽车产业链、云游戏”等。

(编辑蔡善丹策划赵单)