2018年数字阅读营收增速滑坡 多元化业务模式亟待突破

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数字阅读是近年来的一个热点，但企业在这一领域的发展并不总是很高。

2019年4月19日，Palm Technology公布了2018年财务报告，全年总收入19亿元，同比增长14%；营业利润1.38亿元，同比小幅增长3.5%；净利润1.39亿元，同比增长12.55%。

根据非政府研究机构宝腾研究院(Proton Research Institute)发布的报告，虽然PalmTech的业绩有所提升，但该公司的股价已从2018年初的44.4元跌至目前的21.81元(4月19日收盘价)，跌幅超过49%。资本市场的表现似乎也是对市场追逐者的理性提醒。

数字阅读收入增速放缓

从技术上看，2018年的年度业绩与同期相比有所增长。2016-2018年期间，公司继续尝试多元化经营，但截至目前，根据财务报告，“数字阅读”业务仍是掌上阅读技术的主营业务，占2018年全年收入的94.06%，业务利润占全年利润总额的95%。

据宝腾研究院分析，主营业务增长率在持续高速增长后，于2018年开始放缓。2016年和2017年，数字阅读收入的增长率分别为91.3%和39.21%，2018年，增长率降至个位数，为5.61%。相应地，公司的毛利率也开始下降。通过对公司年报的分析，可以发现主营业务“数字阅读”的毛利率持续下降至27%，2017年的毛利率为30%。

巨大的环境挑战无处不在

有人认为掌上阅读技术财务数据增长缓慢是市场波动的自然表现，也有人担心这是行业挑战的必然趋势。对于后一种分析，有必要阅读科学技术，提高内在实力，并经得起挑战。

从两个最重要的指标来看，即上游的高质量内容和下游的分销渠道，掌上阅读技术赖以起步并走向市场的“出版图书数字化阅读”，已经基本形成了一个成熟、独特、相对封闭的“自有”业务。然而，对于任何公司来说，过于集中的初始战略有利于抵御风险，但也可能导致内部驱动力不足。

当然，掌上阅读技术已经为此做了许多尝试。公告称，自2017年起，公司推出了《围城》等作品的独家电子版权，并与“月官”、“奥斯卡天使”等著名网络文学作家签约，开始开发“手读文学”的内容。2018年推出《十九年时差》、《金庸作品》、《季羡林全集》。

根据宝腾研究院的分析，虽然宣布引入了许多文学内容，但并未反映在财务报告中。由于各种渠道的努力，2017年公司内容采购成本同比增长37.59%，占本期总成本的33.61%；2018年，内容采购成本同比下降8.14%，占本期总成本的26.93%，呈逐年下降趋势。在一定程度上，空公司仍有加强内容质量和数量的空间，这需要加强。

然后分析分销渠道的成本。2017年渠道分销成本为6.2亿元，占总成本的52.54%，比上年增长3.3个百分点。2018年渠道分销成本同比增长17%，占总成本的53.69%。

在互联网“流量昂贵”的大背景下，阅读科技倡导的“纯技术”基因在一定程度上抑制了对内容运营的投资。

掌上阅读技术自诞生以来，一直倡导成为正版书籍的数字阅读平台。本质上，掌上阅读技术不是一个内容运营公司。创始管理层之一的王良曾强调:“palm reading最初的定位是一家纯粹的it公司和一个基于技术的平台。”做好产品和服务内容合作伙伴就足够了。”

有业内人士评论说，目前数字阅读业务依赖阅读的现状，可能不是高强度竞争造成的，而是与“明知流量昂贵却不能停止投资，明知内容难以培育却别无选择”的竞争环境有关。

阅读技术的流量成本在2019年可能会进一步增加，这就要求运营团队在短期内优化收益表现。

随着用户选择内容的渠道越来越多，随着越来越多的巨头进入数字阅读行业，无论“数字阅读业务”如何发展，由于上限的客观存在，任何想推出第二代电子书阅读器的市场主体无疑都必须努力。特别是面对资本市场，我们面前的当务之急是缓解单一主业的下行趋势。

战略布局需要新突破

业内人士已经意识到，依靠单一的“数字阅读”业务结构，未来的下滑趋势难以阻挡。因此，掌上阅读技术将继续寻求新的收入来源，否则将成为一个重要的战略选择。

自2016年以来，PalmTech一直在积极测试水硬件、版权销售和原创在线文学的衍生产品、游戏联运、广告和其他业务。从2017年至2018年的收入结构来看，版权、广告、硬件和游戏联运服务等新业务相继增加。然而，就规模而言，除了数字阅读以外，其他业务的累计收入不到年收入的6%。从这个角度来看，如果想实现第二次增长，掌上阅读技术需要做到“硬”。

硬件业务是Palm Technology寄予厚望的新增长来源。根据该公司的财务报告，仅在2017年就发布了几款电子阅读器产品，如ireader light和ireader ocean，2018年发布了两款硬件产品，ireader t6和智能笔记本ireader smart。根据披露的数据，2018年，阅读技术的硬件收入为8832万元。

另一份关于2018年深圳棕榈科技的审计报告显示，全年硬件收入为9181.6万元，营业利润为-298.2万元。由此可见，硬件业务部门的运营利润起初是负数，这也对棕榈科的硬件业务转正提出了新的要求。

在内容方面，2019年，手读技术也做出了努力。不久前，掌上阅读技术投资甘薯网进入在线原创文学市场。年内，本公司通过二次交易及现金1.7亿元，取得南京分销(甘薯网主要经营实体)38.5%的股权，占南京分销第二大股东。因此，南京分销需要在2018年完成不低于4000万元的净利润。

无论是硬件还是软件，掌上阅读技术给读者市场带来的数字阅读的意义不言而喻，给资本市场带来的期待始终存在，但其多元化的商业模式仍需努力和突破。

(质子研究所提供)