田中精机业绩陷“罗生门”子公司创始人“赔了夫人又折兵”称公司年报虚假

本篇文章2655字，读完约7分钟

[蔡联](上海研究员万谦)报告称，田中精机的2018年年度报告被推迟，并于2019年第一季度结束后的4月26日发布。田中精机2018年亏损8800万英镑，同比下降518%；相比之下，2019年第一季度利润为3593.75万元，同比增长869%。

令我们惊讶的是，田中正荣董事龚隆勇在2018年度报告中指出:“本报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证，因为是‘虚假记录’，投资者应予以特别关注。”龚伦勇在2019年第一季度报告中再次表示，他不能保证报告的真实性、准确性和完整性，因为“鸳鸯祥瑞2018年的业绩调整为2019年第一季度。”

这让投资者不得不怀疑这是否是会计准则制造的“诡计”。如果我们在2018年摆脱这个负担，公司在未来一年将很容易盈利。

其审计师为立信会计师事务所，出具了强调事项的无保留审计报告。根据审计报告，田中精机2018年资产减值损失共计3.41亿元，其中坏账损失5006万元，存货跌价损失796万元，商誉减值损失2.83亿元。除了商誉减值这一2018年的额外项目外，其他两个项目比去年同期高出三倍以上。

从年报中不难看出，田中精机的子公司鸳鸯祥瑞机械有限公司(以下简称“鸳鸯祥瑞”)生产的雕刻机的利润在2018年大幅下降。2018年毛利率为34.87%，同比下降8.57%。同时，雕刻机的业务收入下降了1.54个百分点，但成本却上升了13.37个百分点。雕刻机的库存飙升了30倍，这也给田中精机带来了性能压力(去年只有41台，2018年增至1291台)。

在这里，我们不得不提到田中精机的核心竞争力。根据其年度报告，该公司产品的核心竞争力在于手机无线充电接收器绕线机，全年共交付365台。该订单来自田中精机的最大客户李勋精密，销售额为3.05亿元，占总收入的38%。苹果公司对手机无线充电接收端线圈绕制设备和发射端线圈绕制设备的研发取得了很高的满意度。田中精机表示，公司无线充电线圈缠绕设备产品的升级和批量生产将是公司2019年的重点工作。

“蜜月期”后的1 . 1亿元赔偿

龚伦勇，1981年出生，2009年至2015年担任远洋恒达机械有限公司执行董事；自2013年起，他一直担任鸳鸯祥瑞投资管理有限公司执行董事；自2013年元阳祥瑞成立以来，他一直担任董事长兼总经理。

2016年第四季度，田中精机以现金形式以3.9亿元的交易价格收购了中远祥瑞55%的股权。当时，龚伦勇仍是中远集团的董事长。田中真纪子的实际控制人是日本人，武田广司和武田宙斯兄弟，董事长是日本籍中国人钱程琳。龚隆勇因为年事已高，一度被认为是被选中的接班人。

自2017年1月起，龚伦勇开始担任田中精机的董事。不到半年，原总经理钱辞职，龚如勇继任总经理。2017年第三季度，田中精机计划投资3.3亿元人民币收购中远剩余的45%股权。但由于中远祥瑞下游企业回报缓慢，应收账款坏账准备增加(数控雕刻机不易销售)，2017年业绩承诺未兑现，田中精机最终于2018年1月宣布终止第二次重大重组。

2017年6月，鸳鸯祥瑞也被东莞包华数控技术有限公司起诉..包华公司声称鸳鸯祥瑞制造销售了大量涉案专利，侵犯了其“雕铣机自动装卸装置”实用新型专利，并提起诉讼。该案于2018年1月宣判，法院要求鸳鸯祥瑞立即停止生产、销售并承诺出售该专利，并赔偿200万元。鸳鸯祥瑞不服，提起上诉，发回安徽省合肥市中级人民法院重审。但是，截至审计报告发布之日，本案的再审尚未决定。

2018年，鸳鸯祥瑞和田中精机之间的蜜月期完全消失了。

鸳鸯祥瑞的业绩承诺2016年至2018年三年的净利润分别为5000万元、6500万元和8500万元。虽然2017年净利润仍低于标准275万元，但2016年和2017年的综合业绩完成率为104.64%，因此不需要绩效薪酬。然而，截至2018年，鸳鸯祥瑞的净利润仅为845万元，与承诺的业绩相差甚远。因此，龚隆勇2018年欠田中精机绩效承诺补偿金1.1235亿元。

现在看来，田中真纪子找到的最佳候选人不是龚隆勇。今年1月1日，龚伦勇辞去公司总经理职务，原任期于2021年5月17日结束。辞去总经理职务后，龚伦勇将继续担任上市公司董事兼子公司，他仍持有上市公司252万股股份。出生于1982年的张玉龙接任总经理一职，而张玉龙则有着更深的背景。他的两项资产，珠海思奇和智德电子，与田中精机在业务上有着完美的协同作用。

远洋运输第四季度的表现陷入“罗生门”

根据上市公司的公告，田中精机的总收入从2012年到2015年呈负增长，但2016年开始呈现上升趋势，2018年增长略有放缓，但总收入仍达到新高，达到8亿元。其中，子公司远洋祥瑞贡献收入3亿元，占近40%。

田中精机2012年的净利润为4400万英镑，同比增长6.6%。然而，在接下来的几年里，它一直呈下降趋势。截至2016年，返母净利润仅为1336万元，同比下降39%。2017年返校节净利润略有增长，回到2015年的水平。不幸的是，在2018年，它突然变成了亏损，净亏损超过8800万元，还母亲的净利润下降了518%。

根据这种观点，田中精机收购海洋祥瑞的整体盈利能力并没有增加。继M&A之后，除了近3亿元的商誉和更多的应收账款外，与母公司没有协同效应。

值得一提的是，田中精机2018年前三季度的营业收入为7.63亿元，其归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元。这意味着在2018年第四季度，收入仅为4000万元，导致亏损1.9亿元。

第四季度的表现真的如此糟糕吗？龚伦勇对田中精机2019年第一季度报告中的审计提出质疑，指出审计师将原阳祥瑞2018年的业绩调整至2019年第一季度。

根据审计报告，鸳鸯祥瑞共有7份销售合同，总销售额为3.12亿元。其中，只有1700万笔销售被审计师确认，其余2.95亿元计入“未确认收入”。显然，元阳祥瑞的股东不同意这一点，认为第四季度的业绩将推迟到2019年第一季度，这将导致元阳祥瑞无法履行其2018年的业绩承诺。

根据鸳鸯祥瑞雕刻机34.87%的毛利率，如果剩余的2.95亿元是2018年第四季度的确认收入，净利润将超过1亿元。在这种情况下，鸳鸯祥瑞很容易实现其8500万元的业绩承诺。

2019年4月15日，原阳祥瑞的法定代表人由龚伦勇变更为田中精机董事长钱。中远和田中的蜜月期已完全结束，但商誉减值后，他们不能分道扬镳。田中精机仍是中远的控股股东，而成为第二大股东的龚伦勇不得不支付1亿元的绩效薪酬。