康美加大中药材战略储备 有望增厚业绩及盈利水平

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自4月30日以来，康美制药的年度报告及时澄清了会计差错，造成了资本市场的震荡。整个市场的情绪表达没有认识到会计错误的陈述，因此忽略了康美制药年度报告中一些有希望的规划分析。

康美医药年报称，面对复杂的政策和市场环境，公司进一步将重点放在核心业务上，全面提升公司在整个中草药产业链中的核心竞争力；在品种储备方面，公司增加了中药材战略储备，为中药材后续业务规模和利润水平的提升奠定了坚实基础。

据了解，康美药业一直意识到中草药的战略储备，这次是为了有效提高中草药业务的盈利能力和能力，保持公司业绩的持续增长。

一些制药公司已经建立了中草药战略储备

中医药有几千年的历史，不仅为中华民族的繁荣做出了突出贡献，而且在预防和控制重大疫情方面发挥了不可替代的作用。从长远来看，康美制药提前做好了战略储备，以利用这一趋势。

中药材战略储备并不新鲜，它曾是计划经济时期中药材三级购销体系的重要组成部分。在中药材公司的领导下，国内几个大型战备仓库和各级药材公司在行业中起到了“蓄水池”的作用，直到20世纪80年代中期才随着市场经济的发展逐渐消失。

在2003年非典和2009年甲型h1n1流感大流行的防控工作中，防控药品的原材料价格大幅上涨。例如，金银花的市场价格一般为每公斤30元左右，但当疫情到来时，其市场价格达到每公斤400元左右。连翘、贯众等其他中草药的价格也上涨了几倍甚至几十倍。由于需求紧张，原材料价格大幅上涨，而中成药价格被国家控制，导致药品成本远远高于中成药零售价格，导致部分制药企业停产，导致药品供应紧张，甚至无药可买。

在经历了2003年“非典”和2009年“h1n1”两次重大疫情危机后，政府和企业开始推进中药材储备战略。

2015年4月27日，《国务院办公厅关于转发工业和信息化部等部门《中药材保护和发展规划(2015-2020年)》的通知》在国家层面发布，要求加强中药材供应安全。 依托中药材生产流通企业和中药材生产企业，完善国家中药材应急储备，确保重大灾害、疫情和突发事件的用药需求。

《中药材保护和发展规划》颁布后，一些上市公司开始切入中药材战略储备库。2016年9月，陕西碧康药业集团控股有限公司计划投资50亿元建设杨珊碧康国家中草药战略储备项目；2017年2月，北京同仁堂平江白术有限公司在平江正式开业，平江将成为同仁堂集团在江南的战略储备基地。

然而，与其他上市公司刚刚开始布局的中药材战略储备库相比，康美药业无疑是最早、覆盖面最广的中药材企业。

康美的中草药战略储备多次得到支持

早在2011年，在国内中药材价格和供应稳定体系处于失控边缘的背景下，东阿阿胶、泰利、云南白药、姜钟药业、三九、电红药业、康美药业等7家国内知名制药企业签署备忘录，共同打造中药材种植基地和原料储备交易平台，解决原料短缺和价格上涨问题。

在行业的推动下，2012年，国家开始规划和建立中药材生产的国家储备体系和预警机制，以防止中药材价格大幅波动。

据了解，康美药业于2011年投资成立了甘肃省陇西县全资子公司康美陇西中药城有限公司，并建设了“50万吨现代中药材仓储物流交易中心”项目，将该项目建成中国重要的中药材储备中心和中药材现货交易平台。康美陇西中药城将拥有50万吨的静态仓储能力，年吞吐量200万吨，年交易额100亿元，成为西北地区最大的一站式仓储、物流和现货交易中心。

该项目一经启动，即被列为国家支持的中草药生产项目。2012年，国家拨款1000万元支持项目建设。2013年，康美制药的“中草药现代仓储、物流和交易中心”项目在2013年又获得了250万元的中草药支持基金。

此外，康美医药股份有限公司的子公司康美中药网络通过整合物流和仓储基地资源，构建了现代医药物流配送体系。目前，已在北京、东北、上海、普宁、四川等全国建立了30多个现代医药仓储物流中心，380多个二级服务网点覆盖了所有中药材主产区。

康美药业在中药材战略储备、中药材仓储和物流方面的做法也得到了国家政策研究部门的认可。2016年9月，由中国社会科学院经济研究所公共政策研究中心、中国医药商业协会和中国社会科学文献出版社联合出版的《药品流通蓝皮书:中国药品流通产业发展报告》(2016年)明确提出，康美药业应成为建立国家中药材战略储备库的核心，以确保中药材均衡供应，稳定市场价格大幅波动，确保中药材战略安全。

康美的战略储备进入收获期

多年来，康美制药与许多地方政府签署了战略合作协议。这些合作场所往往是中药材的主要产地和贸易集散地，如安徽亳州、青海玉树、云南普洱、广西玉林、甘肃定西等。，而合作的方式往往是从中药材种植、中药材仓储、中药材城、中药材深加工、物流、智能药房、医院改革到互联网加。康美药业的整个产业链模式确保了康美药业能够在当地储存、加工和销售中草药。

近年来，康美药业在主要产地和贸易集散地不断增加中草药的种植、储存和贮藏。2013年，康美药业的中草药收入约为18亿元。2018年，中药材收入增加到41亿元，中药材收入增加23亿元。康美制药2017年的库存达到253亿元，比2016年增加205亿元。2018年，库存继续增加13亿元，达到266亿元。

从康美制药有限公司承担的中药材储备项目来看，这266亿库存商品中有相当一部分可能存储在国家中药材战略储备项目中。另一方面，前两年的中药材价格有所下降，但前几年的中药材价格没有出现大幅的涨跌。在过去的两年里，康美药业的中草药库存突然增加，这也可能是一个积极的库存增加策略，以稳定市场价格波动。

中药贸易是一个周期性行业，大品种容易受到行业周期的影响，而中药品种价格一般不会暴跌。然而，一旦中草药价格进入上涨通道，中草药品种的价格涨幅将会更大。

康美的方法非常具有前瞻性。目前，绝大多数中草药的价格仍处于下降通道的底部。康美制药战略性地储存和加工中草药，然后加工成中药饮片。一旦中药材和饮片的价格见底，康美药业的大品种中药材就面临着量和价同时上涨的局面。届时，康美药业用于战略储备的库存商品将继续增加康美药业的营业收入和净利润。