城发环境加大环保板块投资 子公司反担保解除坐等铁总点头

本篇文章1557字，读完约4分钟

蔡联(郑州记者张克瑶)报道说，它是在道路运输部门，但它的心脏是在环保部门。5月17日下午，成发环境(000885)2018年度股东大会。深圳)在郑州召开，公司董事会2019年发展规划以环保为重点。

在成发环境下，资产置换和更名相继完成，2018年实际担保总额占净资产的比例高达101.25%。能否降低比例取决于子公司河南徐平南高速公路有限公司(以下简称徐平南高速公路)解除反担保责任的实际进展情况。

在高速公路资产输血之前，环保部门将在未来制造血液

2018年，成发环保收入20.28亿元，同比下降57.04%，其中公路收入15.89亿元，占当年收入的78.37%。从收入比例来看，成发环境与其所在的道路运输业没有太大的区别。然而，根据公司2019年的经营计划及其控股股东河南投资集团的声明，成发环保的方向是环保。

成发环境2018年年报显示，公司2019年的发展战略已经转向城乡环保产业；河南投资集团在2018年公司债券年报中介绍:“以城市发展环境为核心，我们致力于建设一个环保技术上市平台。”成发环保证券部的工作人员向采莲记者透露，公司未来的主要业务是环保产业。

上述员工表示，环保部门是公司未来两三年的投资方向。目前环保业务规模较小，有必要依托徐平南高速公路提供效益支持。环保业务从垃圾焚烧和发电开始，同时会找到合适的污水处理项目。

2018年2月底，河南省发改委等部门联合发布了《河南省静脉产业园建设三年行动计划》。文件指出，“鼓励省内企业和国内行业龙头企业以联合体形式建设静脉工业园，支持生活垃圾处理。”收集、运输和处置一体化运作。”一位熟悉城市发展环境的业内人士表示，文件中提到的“省内企业”就是城市发展环境。

从行业来看，成发环保的环保业务与中原环保(000544.sz)类似，但两者的业务范围不同:中原环保的实际控制人是郑州市政府，业务在郑州地区开展；成发环境由河南投资集团支持，其业务主要在河南省除郑州市以外的其他城市开展。以联合体形式推广业务，可以结合成发环境的地域优势和龙头企业的行业经验优势。

一家经纪公司的环保产业分析师认为，河南的城镇化建设仍在进行中，空环保市场较大，环保产业以“基建+运营”为主。由成发环境牵头的联合体是可执行的业务推进，但垃圾焚烧和污水处理业务的关键是运营。如何做好运营和团队培训是成发环境应该关注的核心问题。

取消对子公司的反担保正在等待铁点头

虽然成发环境是徐平南高速的摇钱树，但承担25.17亿元的担保金额却令人不安。根据成发环境2018年财务报告，公司归属于上市公司股东的净资产为24.86亿元，实际担保总额占净资产的101.25%。

据了解，控股股东河南投资集团在2007年发行了20亿元债券，国家开发银行(以下简称CDB)为债券投资者提供担保。河南投资集团利用间接持有的正西铁路客运专线有限责任公司(以下简称正西高铁)。股权等资产为CDB提供连带责任担保；2009年，徐平南高速公路向CDB提供了20亿元的连带责任反担保，替代上述资产。

根据上述人员所述，正西高速铁路的股权于当时由河南投资集团通过河南铁路投资有限公司(以下简称河南铁路投资有限公司)间接持有。本公司于2017年完成资产置换后，徐平南高速公路作为全资子公司，将该反担保带入本公司，并在春都提供少量担保(注:成发环境以前称为春都A)，从而形成本公司的担保地位。

根据成发环境2018年度报告，河南投资集团、河南铁路投资和CDB已签订反担保合同，河南投资集团正在协调联系徐平南高速公路进行反担保。上述工作人员表示，郑州至Xi的高速铁路实际上需要取代徐平南的高速铁路作为反担保，这已经得到郑州至Xi的高速铁路董事会的同意，但必须向铁路总公司(即中国铁路总公司)报告，现在将由铁路总公司批准。