基本面改善+低估值推动银行板块上涨 22只破净股有望迎估值修复机会

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我们的记者任晓宇

自5月份以来，a股市场整体表现出横向波动的格局，上证综指曾多次争夺2900点关口。对于近期a股的回调，业内人士普遍认为，在升值的逻辑下，我们应该对股市保持相对乐观。如果美元在下半年走弱，国际资本可能会增加人民币核心资产的配置，然后股市将迎来新的上涨。

国信证券表示，股指继续疲软且波动，盘整底部区间，短期情况难以明显改善，但空下方继续探索受限。从战略上讲，不必过于悲观，但有必要控制操作频率，管理好头寸。对于真正有价值支撑、有一定增长、掌握核心技术的目标，中线布局仍可逐步实施。

在成交量、金融整合、北行资金流量等近期基金指标创出新低的背景下，本周五，银行业发生了明显的日内变化，截至早盘收盘，整体上涨近0.6%，在所有行业的增长排行榜中名列前茅，其强劲表现成为市场主流基金追逐的重点领域。

在个股方面，紫金银行率先上涨，其股价大幅下跌，触及日最高限价。截至上午收盘，涨幅也达到了近9%。青农商业银行、Xi银行、青岛银行和南京银行也相对于市场上涨超过2%。

在资本流动方面，截至上午收盘，22只银行股实现了大额单笔资金净流入，共吸收6.2亿元。其中，中国工商银行(120，948，600元)、农业银行(104，259，400元)、紫金银行(92，867，900元)、招商银行(81，789，100元)、南京银行(68，529，700元)、兴业银行(45，715，400元)和中国建设银行(35，500元)

在估值方面，截至目前，银行业最新动态市盈率为8.87倍，市盈率为0.79倍。该行业共有22只银行股处于净状态，占近70%。其中，华夏银行(0.60倍)、民生银行(0.62倍)、交通银行(0.67倍)、中信银行(0.68倍)、中国光大银行(0.68倍)和北京银行(0.69倍)的最新市盈率均低于0.7倍，具有较强的安全边际和突出的估值优势，值得关注。

至于该行业的投资逻辑，安信证券认为，自2018年下半年以来，资产质量一直保持稳定，预计未来不会显著恶化。银行风险资产识别将进一步审慎，部分银行将面临计提拨备的压力。然而，它有助于提高资产质量的透明度，降低隐藏的风险，中长期构成制度利益。该部门的逻辑主要基于防御和配置，预计中期报告的业绩将保持稳定；攻击逻辑认为经济趋势是隐含的选择。尽管大银行更具防御性，但中小银行在基本面表现方面具有相对优势，并将继续受益于宽松的货币政策导向，因此该行业对高质量的中小银行更为乐观。先推兴业银行(进攻型和防守型)、平安银行(进攻型)，注意常熟银行(进攻型)和江苏银行(防守型)。

中泰证券表示，经济预期的提高+低估值和高利率可以促进银行市场的上涨，估值修复是可以预期的。社会融合的快速增长确保了2019年银行贷款、收入和利润的增长率；经济稳定决定了长期投资的逻辑。随着中长期基金和机构基金不断进入市场，银行业有望持续吸纳资金，推动行业持续走高。

(主编上官计划赵应)