6月10日券商晨会研报汇编

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[平安证券]

煤炭:山西在发展煤炭工业方面有很多优势，如资源优势、区位优势、交通优势和产业优势。随着山西省国有企业改革试点和能源革命的推进，山西省将加快替代先进煤炭产能、煤炭资源绿色开发、煤炭清洁高效利用和高端煤化工的步伐。我们预计，在长期价格体系下，煤炭价格将长期保持稳定，企业盈利能力将保持较高水平。建议重点关注资产证券化率较低的六安集团煤炭板块上市公司焦煤、同煤、西山煤电、同煤、六安华能，重点关注对煤层气资源有整合预期的蓝燕控股。

软件:上周行业指数小幅反弹后，上周出现大幅回调，市场情绪仍偏向低风险偏好。经过最近几周的调整，计算机行业的市盈率已经回落到42.50的合理水平，一些高繁荣的子行业有很好的投资机会。6月5日，前三家科技板块公司全部出席会议，这将对增强市场风险偏好产生积极影响。在主题投资方面，云计算、安全性和可控性、工业互联网、医疗信息化和自动驾驶值得特别关注。我们推荐用友、东方国鑫、金星、中科曙光、纳威福、华宇软件和威宁健康，建议关注中国软件和太极。

[国海证券]

新能源汽车:从基本面来看，2019年第三季度可能会欢迎这一布局。首先，4月份，即过渡期的第一个月，电动汽车的产量和销量分别为102，000辆和97，000辆。环比数据的下降在一定程度上表明，补贴衰退的负面影响超出了市场预期，没有出现“急于安装”的市场。建议关注与产业链相关的龙头企业:[比亚迪002594]，电解质产业链的龙头企业[实达盛华603026]，[新竹帮300037]和[天赐材料002709]。此外，建议关注党生科技、兴源材料、聚氟乙烯、益威锂能、恩杰股份等细分领导。

军工:授权名单下发，国有企业改革深化。中央企业和国有企业是国防和军工的主体，承担着武器装备研发、设计、生产和维修的重任。但是，与民营企业相比，也存在审批决策链条长、资源利用率低、运营效率低等问题。SASAC的授权和分权，特别是资本运营和股权激励的放松，有望从加快军工资产证券化和提高员工积极性两方面加速军工企业的发展。我们认为，在军工行业长期发展趋势清晰、关联企业广泛成长、国有企业深化改革、企业发展加快的背景下，相关核心目标具有较高的配置价值，建议投资者重点关注中智股份、AVIC飞机、中国海防、航天电器等。

[郭盛证券]

白酒:淡季名酒数量可控，价格相当高。茅台的第一批价格仍在1950至2010元之间，普五的价格在900至920元之间。方水晶召开了一次沟通会议，以加快公司在300-600价格区间的市场份额。洋河和国窖1573停止以高价出售商品。受欢迎的产品:乳制品和调味品有高度的繁荣，食品部门的防御属性是突出的。《推广国产婴幼儿配方奶粉行动计划》已经出台，建议关注综合实力较强的乳品龙头企业和品牌实力强、渠道强的婴幼儿配方奶粉企业。投资建议:白酒行业关注高端龙头贵州茅台和区域龙头五粮液，关注当今世界；调味品行业关注海天叶巍和中聚高科技；关注大众化产品，如美食、伊利股份、青岛啤酒和重庆啤酒。

建筑业:基本建设的增长率和企业利润的上升趋势。2019年1-4月，全口径基础设施投资增长2.97%，比1-3月增长0.02%。由于去年5月后基础设施投资增速大幅放缓，导致基数较低，我们预计未来几个月基础设施投资增速将继续上升，继续保持复苏趋势。2019年第一季度，建筑类上市公司利润增长明显加快，基础设施行业领军企业今年业绩有望实现快速增长。投资建议:建议将重点放在中国建设、中国铁路建设、中国铁路建设和中国交通建设的设计领军企业上，这些企业有着出色的增长和现金流，估值处于历史的底部，同时也要关注私人ppp领军企业龙源建设。

(规划王浩)