聚焦偿付能力（寿险篇）：10公司偿付能力长期低位徘徊

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蔡联(上海记者崔锡山、卢颖)报道称，各种原因导致的偿付能力不足问题，已经困扰了前几年蓬勃发展的一大批投资驱动型保险公司。

最近，中国银行业监督管理委员会(保监会)集中发布了保险公司增资审批。据财联保险频道记者统计，今年以来，已有13家保险公司经中国保监会批准变更注册资本。其中，仅5月31日，中国保监会就宣布批准6家保险公司增资。

自2016年以来，对股东资格的监管审查越来越严格，偿付能力成为中小保险公司，尤其是投资驱动型保险公司的普遍问题。偿付能力离监管红线越近，对企业的限制就越多，而增加资本是提高偿付能力的最直接方式之一。

根据最新财务报告信息，2018年有13家保险公司的偿付能力低于150%。其中，中法寿险的偿付能力最低，为-7774.25%，而前海寿险的偿付能力最高，仅为140.65%，120%是监管的关键线。

值得注意的是，在2017年、2018年和2019年第一季度的三个偿付能力公告期内，有10家保险公司的偿付能力徘徊在较低水平，均低于150%，分别是中法人寿、百年人寿、富德人寿、宏康人寿、华夏人寿、上海人寿、珠江人寿、昆仑人寿、前海人寿和天安人寿。

2018年，13家寿险公司的偿付能力低于150%

5月31日，中国保险监督管理委员会发布了德化安固人寿、恒安标准人寿、中荷人寿、平安健康、瑞载企业财产保险、安达财产保险等6家保险公司增资的批复文件。六家公司分别增资6亿元、10.1亿元、3.2亿元、3亿元、6900万元和1.22亿元。根据一季度偿付能力报告，六家保险公司的偿付能力分别为333.85%、283%、204.97%、264.46%、343%和269.60%。

上述保险公司的一个共同特点是，它们的偿付能力远远高于100%的监管红线。近日，记者在采访中了解到，第二季度即将结束。由于目前增资审批流程相对较长，即使第一季度的偿付能力远远高于监管红线，不及早制定计划也很有可能影响下半年的正常业务发展，更不用说偿付能力徘徊在监管红线附近的公司了。

一位寿险金融人士也告诉财联保险频道:“当偿付能力低于监管红线时，监管将使公司改善这种状况。虽然公司没有必要增加资本，但提高偿付能力最有效的方法是增加资本。在增资期间，将经历股东协商、批准等一系列过程。这是不可能有一个小半年。”

根据各保险公司发布的2018年财务报告统计，需要弥补偿付能力的远远不止上述公司，它们只是顺利实现增资的幸运儿。

据记者统计，2017年有17家保险公司偿付能力低于150%，2018年和2019年第一季度有13家。2018年，偿付能力低于150%的13家公司是:中法人寿、百年人寿、珠江人寿、天安人寿、华夏人寿、富德人寿、上海人寿、康军人寿、昆仑健康、宏康人寿、国华人寿、恒大人寿和前海人寿，占寿险行业的16%。其中，中法寿险偿付能力最低，前海寿险最高，仅为140.65%。

与今年第一季度的13家寿险公司相比，国华人寿第一季度的偿付能力提高了150%以上，而新泰人寿第一季度的偿付能力提高不到150%。

值得注意的是，2017年中法寿险偿付能力为-4035.94%，2018年为-7774.25%，2019年第一季度将达到-8468.51%，中国保监会发布的2019年第一季度保险企业综合风险评级为D级。

“红线以下肯定是个问题，但红线以上不一定就好。仅仅看偿付能力指标是不全面的，还需要公司的综合风险评级。”同方全球精算部经理王对财联保险频道记者表示:“综合风险评级将对公司的流动性、声誉风险、操作风险、分支机构等进行评估。，监管部门将根据上述内容对保险公司进行评分。有许多等级，大致可以分为完全满意、大部分满意、部分满意和不满意。评分后，监督者将根据整个指标体系得到一个具体的分数，监督者并未宣布需要多少分才能被评为a级，只披露评分情况。A级优秀，B级优秀。评级为C或D表明监管机构认为这些公司在偿付能力方面存在一些问题。”

原中国保监会发布了新的偿付能力监管草案，首次明确偿付能力标准必须同时满足三个指标:核心偿付能力充足率不低于50%，综合偿付能力充足率不低于100%，综合风险评级不低于B级..

2018年和2019年第一季度偿付能力低于150%的保险公司是投资驱动型保险公司，在业务推广过程中消耗大量资本，这意味着如果偿付能力和产品结构没有得到快速改善，业务增量将受到严重影响。

以2018年偿付能力排名前十的寿险公司为例，平均保费收入同比仅增长9.31%，而整个寿险行业的平均增长率为49.13%。

王告诉财联保险频道记者:“如果偿付能力接近监管红线的100%，公司以后开展业务时需要更加关注业务质量。如果业务质量好，比如卖出更多的长期保险，偿付能力可能会增加。如果服务质量差，如销售更多的快速退货产品，偿付能力可能下降。因为长期担保产品的边际收益很大，而快速回报产品的边际收益很小。就像投资驱动型保险公司一样，由于他们销售的产品质量较差，产品的剩余利润率并不多，这可能不会补充实际资本，但会增加最低资本。”

10家保险公司三个时间段的偿付能力低于150%

财联保险频道的记者统计了三个时期内偿付能力低于150%的10家公司。根据最近一个季度2019年第一季度的偿付能力排名，上述10家保险公司从低到高的顺序为:中法人寿保险、百年人寿保险、富德人寿保险、宏康人寿保险、华夏人寿保险、上海人寿保险、珠江人寿保险、昆仑人寿保险、前海人寿保险和天安人寿保险。

其中，百年人寿保险2017年偿付能力为128.80%，2018年下降至100.15%，2019年第一季度上升至121.82%。业务发展方面，2018年保费收入385.65亿元，同比增长36.57%，净利润6.59亿元，同比增长87.82%。然而，百年寿的生活服务费和佣金支出以及业务管理费这两项成本支出的同比增长率较高，分别为78.14%和42.22%。记者就上述成本和偿付能力两个问题致电百年人寿，但对方在新闻发布前未予回复。

富德人寿2018年的综合偿付能力为122%，比2017年下降1%。去年，保费收入为717.31亿元，同比下降10.79%；净亏损5.01亿元，亏损收窄35.73%。值得注意的是，富德人寿在原始保费收入中所占的比重从2017年的31.53%上升至2018年的43.82%。关于上述问题，记者致电富德人寿，在新闻发布前没有得到任何回复。

宏康人寿2018年的偿付能力为126.52%，较2017年增长2.89%，离监管重点红线仅一步之遥。同年，退保保费和赔偿费用同比大幅增长，但利润为1.66亿元，同比增长109.83%。对此，宏康人寿相关负责人表示:“主要原因是前期基数太低，显示出较高的同比数据，但公司的战略转型已经取得初步成效，续保业务的增加也提高了公司的利润。随着业务的发展壮大，对资金的需求也将增加，未来将注重偿付能力，使公司能够继续稳健经营。”

华夏人寿最初是全球五大寿险公司，2018年的偿付能力为121.64%，同比下降2.44%；退保金73.08亿元，增长218.45%；净利润28.8亿元，下降33.13%；全民保险在2017年占50.39%，在2018年占31.36%。今年，华夏人寿还面临着“踩雷不赌秦商”的现金流压力。今年第一季度，净亏损4.04亿元。

上海人寿保险2017年、2018年和2019年第一季度的偿付能力分别为137%、124%和130%。去年，保费收入为64.08亿元，同比下降0.95%；净利润5800万元，同比增长25.74%。值得注意的是，上海人寿的四大成本和费用发生了巨大变化，退保保费下降了42.98%，赔偿费用增加了59.64%，手续费和佣金费用增加了61.84%；业务及管理费增长63.73%。

2018年，珠江人寿的偿付能力为102.48%，同比增长0.54%，偿付能力一度进入监管重点。然而，其偿付能力在2019年第一季度升至131.20%。对此，珠江人寿相关负责人在接受财联保险频道记者采访时表示:“目前正在推进发行总额不超过35亿元的资本补充债券。今年第一季度发行的18亿元资本补充债券的偿付能力将增加。后续发行17亿元资本补充债券后，偿付能力状况将进一步改善。”

值得注意的是，2018年珠江人寿退保及赔偿费用同比大幅增加，退保保费为134.89亿元，同比增长3192.98%；薪酬支出6.39亿元，同比增长1420.39%。上述负责人告诉记者:“退保金高的原因是公司以前销售的期限在一年以上、三年以下的中短期产品相继到期。这是计划内的正常到期付款，公司已经提前做了现金流安排，对公司的流动性没有影响。此外，2018年累计保费规模的逐步增加和重大索赔的增加是赔偿费用同比增长的主要原因。”

昆仑健康2018年的偿付能力为126%，下降了8个百分点，今年第一季度上升至131.91%。去年保费同比增长18.38%，净亏损7.7亿元，亏损收窄6.76%。

前海人寿保险2017年偿付能力为142.80%，2018年为140.65%，2019年第一季度为136.94%。2018年保费收入495.49亿元，同比增长54.67%，净利润9.45亿元，同比下降32.73%。

天安人寿三期偿付能力分别为130.86%、120.81%和138.07%。2018年保费收入585.72亿元，增长21.75%；净亏损收窄至7.25亿元，同比下降17.73%。2018年，天安人寿的退保、赔偿、手续费和佣金三项费用均发生了较大变化。退保51.94亿元，同比下降48.55%；补偿支出38.78亿元，同比增长42.71%；手续费和佣金为92.71亿元，同比增长46.63%。