创金合信基金四成产品跌破清盘线权益投资业绩不佳

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在公司的40只基金中，有16只处于清算线下，其中最小的金创何新尊盈纯债和金创何新尊泰纯债接近0元

齐·，《投资时报》研究员

银行部门和经纪部门一直是公共资金的两大阵营。前者凭借渠道和客户优势走上高速发展的轨道，而证券公司则是基金公司，呈现出冰与火的格局。

金创何新基金成立于2014年7月，是经纪基金公司的成员，主要股东为首创证券(002797.sz)，持股比例为51.07%。截至今年第一季度末，公司的公开发行管理规模刚刚超过200亿元大关，长期处于行业的较低位置；与此同时，基金小型化的问题开始出现，其40只基金中有16只处于清算线以下。

除了缺少明星基金经理之外，该公司最近还迎来了高管变动。

6月13日，金创何新基金宣布前副总经理张学松因个人原因辞职。就我的经验而言，张是首创证券资产管理部私募业务战略规划组组长。

风能数据显示，金创何新基金目前有17名基金经理，其中王一兵投资经理的最长寿命为7.71年，谢创最短仅为0.78年，只有5名基金经理工作超过5年。

对此，金创何新基金告诉《投资时报》记者，金创何新基金成立之初的投资研究团队大多来自首创证券的资产管理部门。当时，团队管理的产品是经纪集体计划，投资者是投资经理，而不是基金经理。wind显示的数据是指基金经理的工作年数和非工作年数。该公司基金经理的平均工作年限约为10年，具有丰富的投资和研究经验。

股票基金的表现惨淡

风能数据显示，金创何新旗下有16只活跃的股票基金(股票合并计算)。然而，类似基金的排名并不理想。例如，金创何新新能源汽车空调今年(截至6月21日)的回报率分别为0.4%和0.02%，类似的排名分别为346/350和348/350。

金创何新基金告诉投资时报，金创何新新能源汽车是一个行业主题的股票基金。从2018年5月8日至2019年6月10日，该基金超出业绩基准约20个百分点。

该公司还提到，自去年以来，汽车行业经历了罕见的持续负增长，虽然新能源汽车的增长率相对较高，但由于补贴的大幅下降和以手机为代表的3c产品销量的下降，各种产业链的价格大幅下降，繁荣程度的下降导致该行业暂时缺乏投资机会。然而，该公司认为，新能源汽车是未来汽车行业最大的革命，全球主流汽车制造商转向电气化和智能化的趋势已经确立。据预测，新能源汽车将是未来增长最快的行业之一，因为它受宏观经济的影响较小，应更多地关注自身的技术进步、成本降低、产业链成熟度、主流厂商趋势、补贴政策等。

此外，金创何新资源的主题空调的性能仍然很差。风能数据显示，截至6月21日，该基金今年的回报率分别为14.06%和13.82%，类似排名分别为307/350和310/350；近年来的回报率分别为-8.03%和-18.44%，在同一个类别中排名300/324和310/350；在过去两年中，回报率分别为-7.66%和-9.44%，在同一类别中排名第190/236和195/236；自成立以来，回报率分别为-8.15%和-10.17%。

根据金创何新基金，根据基金合同，90%的金创何新资源股权基金集中在上游资源行业。在过去的一年里，资源行业在所有行业中的表现都较低，重仓股大幅下跌，导致表现不如预期。然而，该基金在2017年的表现明显优于业绩基准和类似的主题基金。目前，去年资源类股的大幅下跌充分反映了市场对中国经济的悲观预期。在政策放松的预期下，市场将改善中长期经济前景，对资源类股未来走势并不悲观。

表现不佳也影响了基金的规模。截至2019年第一季度末，金创何新资源的应收账款规模为1.47亿元，同比减少2.45亿元。

小型基金聚集在一起

自五年前成立以来，金创何新基金的公开发行管理规模大幅增长，但截至2019年第一季度末，公司规模仅为207.35亿元，同比增长47.49亿元。主要贡献来自债券基金。股权基金规模仅35.24亿元，同比下降12.02亿元。

《投资时报》的研究员发现，在该公司旗下的40只基金(股票合并计算)中，有16只处于清算线以下，包括12只股票基金和4只固定收益基金。

值得注意的是，最小的金创何新尊英纯债和金创何新尊泰纯债都接近0元，有些产品在几百万或几千万。在成立之初，上述许多小型基金由机构投资者以较高比例持有，但随着机构基金的退出，基金规模大幅缩水，成为小型基金。

根据监管要求，基金公司旗下微型基金总数超过10只，申报产品不再受理；同类型微型基金数量超过三只，不再受理同类型产品的申报。

金创何新基金表示，大部分规模较小的基金都是赞助基金，三年内没有最低规模要求。根据现行监管指引，除清算、变更注册、持续营销等。都是解决资金规模过小和改善产品线布局的流行而有效的方法。目前，金创何新基金消费主题基金和金创何新收益基金通过持续营销取得了显著成效。

据统计，自2018年以来，金创何新新设立了14只基金(不含金创何新收入E)，其中包括9只股票基金和5只债券基金。然而，今年股市好转后，该公司没有设立股票基金。

在这方面，金创何新基金表示，公开发行产品规模的增长取决于除新产品之外的产品的持续营销。2017年和2018年，公司提前投放了更多的产品，结合公司自身情况，加大了对存续产品的持股力度，从投资者利益的角度，切实做了普通人的财富管家。风数据显示，公司公开发行规模稳步增长，去年年底达到148.47亿元，2019年第一季度末达到207.35亿元。同时，该公司表示，未发布的新产品与投资研究的能力无关。