央行表态深化利率市场化改革 专家称利好实体经济降低融资成本

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■我们的记者刘猛

6月25日，中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度例会在北京召开。会议分析了国内外的经济和金融形势。与第一季度例会相比，第二季度例会的内容在货币政策的表述上略有调整。

微调之一是利率市场化改革。二季度例会指出，要综合运用各种货币政策工具，保持合理充裕的流动性。深化利率市场化改革，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

一季度，提出要继续深化金融体制改革，完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，稳步推进利率等重点领域改革，进一步疏通货币政策传导渠道。同时，综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平，保持利率、汇率和国际收支平衡。

恒丰银行战略发展部研究员王丽娟6月28日接受《证券日报》采访时表示，从“稳步推进利率等重点领域改革”到“深化利率市场化改革”，意味着利率市场化改革正逐步进入实践阶段。

王丽娟表示，目前，深化利率市场化改革，有望从取消贷款基准利率入手，进一步完善商业银行贷款市场的利率市场化机制。对于银行来说，利率市场化改革后，商业银行需要根据资产状况准确进行风险定价，这进一步考验了商业银行对资产进行准确定价的能力。对于实体经济来说，利率市场化改革后，将有助于进一步疏通利率传导机制，进而降低实体经济的融资成本。

苏宁金融研究所高级研究员陶金向《证券日报》表示，现阶段基准贷款利率对市场仍有很强的指导意义，利率市场化改革需要进一步深化。尤其是从银行体系到实体信贷阶段最重要的贷款利率，其市场化和并购过程今年有可能取得突破。决策者也看到，在房地产市场的坚决监管下，广泛的货币和信贷传导确实支持了实体经济的发展。在这样的时间窗口下，有必要适当加快利率市场化改革。

陶金表示，利率市场化改革后，如何进行更有效的风险控制和信用调查，将是商业银行面临的挑战。同时，银行可以根据不同的客户设定不同的利率，促进实体经济的发展，有利于中小民营企业在市场竞争中以合理的价格获得信贷。

此外，6月26日国务院常务会议在部署进一步降低小微企业贷款实际利率的具体工作时，还提出“深化利率市场化改革，完善商业银行贷款市场的利率市场化机制， 更好地发挥贷款市场报价利率对实际利率形成的引导作用，推动银行降低贷款附加费，确保小微企业融资成本的降低”。

据《证券日报》记者报道，“贷款市场报价利率”指的是低利率。民生银行首席研究员文彬表示，推出lpr是利率市场化的重要一步。目前，lpr的定价机制与贷款利率的市场需求不匹配，下一步是进一步完善这一机制。

从2013年7月起，央行全面放开贷款利率管制，2015年10月，存款利率浮动上限被取消，名义上的存贷款利率市场化改革完成。但是，在实践中，由于存贷款基准利率的存在，商业银行在吸收存款和发放贷款时，仍将基准利率作为定价参考。

文彬表示，目前，我行对小微民营企业的贷款利率仍与基准利率挂钩，lpr参考值相对较弱，导致市场利率下调，无法传导至小微民营企业等实体的贷款利率。要解决这一问题，必须深化利率市场化改革，完善中央银行利率市场化调控和传导机制。