A股市场整体进入估值底部区域 社保等四大机构重仓浮盈股迎布局时机

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编者按:自2019年第二季度以来，a股市场进入了一个令人震惊的整合过程。上证综指在创下今年新高3288.45点后，跌至2833.04点，并于5月31日收于2898.70点。自4月份以来，上证综指下跌了6.21%。分析师认为，经过调整后，a股市场整体上已经处于估值的底部区域，这为头寸布局提供了基本条件。特别是机构头寸中的流通股表现强劲，一些潜在股票已经进入布局时间窗口，值得特别关注。《证券日报》研究中心对社保、保险、经纪、qfii等四大机构的巨额持股和浮动利润进行了专门分析和解读，供投资者参考。

自第二季度以来，已有58个保险头寸上涨

33只强势股票的浮动利润均超过1000万元

■我们的记者任晓宇

自第二季度以来，沪深两市股指呈现震荡整理趋势，个股表现各异，基金观望情绪浓厚，市场获利效应持续走低。值得一提的是，保险持有股票的表现是显著的。在此期间，假设保险资金没有减少，保险资金持有的58只保险资金的市值比第一季度末有所增加，股票的总市值增加了41.01亿元。

据进一步统计，截至5月31日，33家保险公司持有的上市公司市值比第一季度末增加了1000多万元。自第二季度以来，格力电器、招商银行、通威股份、伊利股份、中国工商银行、长江电力、上海港集团和五粮液等八家公司的股价都上涨了1亿多元。分别达到12.8亿元、7.3亿元、4.77亿元、2.93亿元、1.97亿元、1.58亿元、1.26亿元和1.11亿元。此外，还包括正邦科技、中国银行、星宇股份、泸州老窖、华新水泥、大北农、海螺水泥、华茂物流、古越龙山

从市场表现来看，在保险基金持有的378只股票中，有58只股票自第二季度以来上涨，其中姬伯制药、华茂物流、通威、星宇、正邦科技、天际线、正海生物和正海磁性材料的涨幅均超过20%。

事实上，58强以上股票的市场表现也普遍受到经纪机构的青睐。在过去的30天里，共有37只股票获得了经纪机构的“买入”或“增持”等乐观评级，其中格力电器、五粮液、招商银行、泸州老窖、长江电力和中国建设银行最近都获得了超过10个乐观评级。

格力电器有限公司是由19家经纪机构联合推荐的，其中东莞证券表示，格力电器有限公司处于稳定的领先地位，多元化发展。虽然业绩增长率大幅下降，但考虑到行业库存和房地产销售的复苏，行业的长期增长趋势并未改变，公司估值水平不高，保持“推荐”评级。据估计，公司2019年至2020年的每股收益分别为4.92元和5.57元，相应的估值分别为11倍和10倍。

据公开数据显示，截至2018年底，保险资金规模达到16.4万亿元，其中11.71%，即1.92万亿元投资于股票和证券投资基金，占a股流通市值的5%。然而，截至2019年2月，数据显示，保险资金的市值已达2.0987万亿元，两个月内“市值”飙升1767亿元，占保险资金的12.51%。

对此，分析师表示，a股指数正处于反复“见底”阶段，市场防御情绪高涨。目前，所有a股的估值约为16.6倍，沪深300的估值约为11.7倍，仍处于2007年以来的历史低点。a股的估值非常有吸引力，目前a股有最好的配置机会。在此驱动下，保险控股股票的市场表现值得关注。

然而，一些组织持有不同的观点。郭进证券表示，目前市场风险偏好仍然受到限制，市场防御情绪依然沉重。“a股整体估值足够便宜”是参与下一轮反弹的最重要因素。从时间窗口来看，往往是从6月底到7月初，风险事件将分阶段解除，估值将进一步回归。a股可能有一定的参与条件。

(规划任晓宇)