“安达系”不断加磅持股首超30%华泰保险获外资加冕八家老股东出清

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随着股权交割数量和权重的不断增加，华泰保险目前尚未上市的总估值已超过360亿元，每股9元

《投资时报》研究员岳翎说

五年来，由王梓木创办的华泰保险集团有限公司(以下简称华泰保险)一直受到各国资本的关注。

目前，华泰保险已成为中国仅有的12家保险集团之一，拥有财产保险、人寿保险、资产管理和公共基金等多个牌照，经过部分股权转让，其估值已升至360亿元。

7月1日，华泰保险在中国保险协会官方网站上宣布，共有10家少数股东有意转让其股份，新股东龙井实业集团有限公司(以下简称龙井实业)和现股东安达百慕达保险公司(以下简称安达百慕达保险)将参与未来的股份转让。

值得注意的是，后者在2002年收购了华泰财险22.13%的股权，然后在2009年通过增资收购了华泰人寿24.2165%的股权。

此次股权变动后，华泰保险有8名股东清仓，这意味着他们的股份最终被集中。如果股权转让成功，安达保险在华泰保险的持股将增至30.93%，进一步拉大安达与郑钧集团有限公司(以下简称郑钧集团)的距离。

目前，安达仍然面临三大障碍:一是原中国保监会在《保险公司股权管理办法》中提出的红线不超过总股本的三分之一；第二，在相关一参数一控制政策下，原有安达财产保险的定位和方向；第三个也是最关键的一个问题是，当华泰保险被加冕为外资公司时，如何证明自己的能力。在花费数十亿美元获得单一最大股东后，安达能扭转乾坤吗？

公平从分散走向集中

从中国保险协会官方网站发布的公告可以看出，华泰保险的股权发生了两次变动。

一是华润深国投信托有限公司、陕西华勤投资集团有限公司、中国易拓集团有限公司、嘉兴华润股权投资基金合伙企业(有限合伙)和中国国际经济技术发展有限公司拟将其全部股份转让给安达百慕达保险。上述五家公司分别持有华泰保险1.1亿股、5148万股、2200万股、430.19万股和350万股，分别占2.7352%、1.2801%、0.5470%、0.1070%和0.0870%。转让完成后，安达部门的龙头安达百慕达保险的持股比例将从6.1772%提高到10.9310%。

另一项是新股东龙井实业已收购重庆财新企业集团有限公司、国泰君安创新投资有限公司、北京厚石天成经贸有限公司、中国信用信托有限公司、杨浦长安实业有限公司等五家少数股东2.61%的股份..

从相关公告可以看出，安达百慕达保险与安达集团的最终子公司安达田萍再保险有限公司、安达北美保险控股公司和安达美国控股公司有关联。

华泰保险2018年年报显示，安达田萍再保险有限公司持有3.93亿股股份，占总股本的9.7755%，为第一大股东；安达北美保险控股有限公司持有2.34亿股，占5.8293%；安达美国控股公司的持股比例为4.3952%。现在，安达百慕达持有10.9310%的股权，安达部门持有的华泰保险的股权首次超过30%。

事实上，仅就安达百慕达而言，它已于今年6月正式成为华泰保险的股东。2018年11月16日，华泰保险官方网站发布了股权转让公告。根据公告，宜信投资将其19842.6万股股份(持股4.9339%)转让给安达百慕达，大岳投资将其5000万股股份(持股1.2433%)转让给安达百慕达。根据股东变更前后的对比表，本次股权转让后，宜信投资和大岳投资不再持有华泰保险股份，而安达百慕达已成为持有华泰保险5%以上股份的股东，持有6.18%的股份。

然而，直到今年6月18日，大岳投资才宣布将以4.475亿元的转让价格将华泰保险的5000万股股份转让给安达百慕达保险。近日，华泰保险完成了上述股权转让的工商登记备案手续，并获得了北京市市场监督管理局的备案通知。到目前为止，本次股权转让的所有程序已经完成。

从6月到7月，仅仅一个月的时间，安达百慕达的成功进入显示了安达对华泰保险股权的浓厚兴趣。

财产保险模式是混合的

在一系列股权交割的背后，该公司的估值正在上升。

根据北京证券交易所2017年公告，华泰保险公开上市转让350万股，占华泰保险总股本的0.087%，转让价格为2100万元。根据这一计算，华泰保险每股总价值为6元，总估值为241.38亿元。然而，截至2018年底，华泰保险的估值已超过360亿元，每股价格也已升至近9元。

据悉，除了安达保险部，华泰保险的第二大股东郑钧集团也在增持股份。今年4月，中国保监会发布消息，披露郑钧集团及其郑钧化工公司共接受华泰保险22.3568%。关联公司股权转让后，郑钧化学持有华泰保险404，863，800股，占总股本的10.07%；郑钧集团持有华泰保险49425.62万股，占总股本的12.29%。总体而言，郑钧集团目前持有22.36%的股份。

从公司的发展历史来看，华泰保险在2000年的北京保险市场中，财产保险的份额超过了平安财产保险和太保财产保险，仅次于PICC财产保险，在全国财产保险排名中排名第四，但被指责为高增长、高排名，这只是赔钱和赚钱。此后，华泰保险提出了差异化竞争的口号，锁定了从利润增长到价值增长的经营理念，创造了ea模式。

华泰保险集团有限公司董事长兼首席执行官王梓木曾经说过，ea可以深入社区，为人民提供方便、贴心的服务。它是一个综合性的小型金融服务平台，不仅为个人提供了创业机会，也是对保险营销体系转型发展的有益探索。华泰保险大约在2008年开始了试点项目，到2018年，它已经在全国200个城市建立了5000多家ea商店，服务于大约300万社区客户。2018年，ea门店保费收入占华泰财产保险费的50%。

然而，上述模式在业内已经混合了很长时间。业内一些专家表示，在盈利模式不明的情况下，这种大规模扩张正在烧钱。这一策略的有效性还有待观察。