十大机构前瞻科创板：首日翻倍能否重现？哪些个股最受推崇？

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据科技板块日报(成都记者柴刚)科技板块已经进入开市倒计时，机构投资者对普通投资者的关注热情持续升温。各方都热切期待着市场的估值和定位。

为此，记者梳理了科技板块十大机构的市场前景。一般来说，机构普遍认为这是一个相对专业的市场，普通投资者不能将其视为“愚蠢的地方”。对于没有专业能力的投资者，他们可以通过购买科技主题基金间接参与，也可以密切关注科技板块的etf等投资机会。

需要提醒的是，科技板块交易系统更加市场化，在限价、单申报数量、金融一体化开放标准、交易方式、做市商制度、日内交易临时止损等方面进行了创新。上海证券交易所的最新一期也提醒投资者关注四个变化:第一，放开/放宽价格限制；二是引入价格申报范围限制；三是优化临时悬挂机制；第四，市场价格秩序设定了保护价格上限。

光大证券:预计第一批科技股新股平均涨幅可能达到30%

从科技板块的发行价估值来看，2019年和2020年的平均市盈率分别为34倍和26倍，可比公司的相应估值分别为36倍和28倍，定价充分。参照2009年创业板第一批新股与可比公司相比的溢价水平(20%-30%)，结合当前市场环境(较2009年情绪较低)和投资者参与程度(受市值门槛限制)，我们认为溢价在10%-20%范围内是合理的，在非常乐观的情况下可以给出30%。

在中性假设下(总体溢价为可比公司的20%)，预计第一批25只科技股新股的平均涨幅为29%，涨幅范围为14%-53%。涨幅居前的是安吉科技(688019.sh)、奇奇科技(688008.sh)和西方超导(688122.sh)，涨幅居后的是富光(688010.sh)、华星源创(688001.sh)和广丰科技(688007)

本质证券:空房市上市后，初始估值溢价已经出现或将减少

首批25家公司的市盈率中值为42.38倍，平均市盈率为49.42倍，这已经反映出一定的估值溢价，或者将会降低空.上市后的涨幅

投资者可以分析个股的战略配售比例。比率越高，参与者越多，越有可能降低查询结果的下限；当战略布局的总体比例较低时，“平均价格较低者”的定价函数更为重要，成为定价的重要约束。

华信证券:本次发行有9家公司推出战略配售，推荐3只股票

在这25家企业中，除保荐人强制跟进投资外，共有9家企业推出了战略配售。其中，有许多针对员工的特殊资产管理计划，这表明这些企业的管理层和核心员工对公司的发展前景充满信心。兰琪科技与中国郝彤(600009.sh)战略配售股份占新发行股份的30%，引入具有战略合作或长期合作眼光的产业投资者，加强与上下游的合作。由于战略投资者不参与询价，他们以发行价买入股票，并有一个锁定期，这具有较高的投资风险。引入战略投资者表明公司的基本面得到了行业投资者的认可。

除摩根士丹利华信证券、中国郝彤和乐心科技(688018.sh)投资银行项目外，建议投资者关注行业壁垒高、竞争优势明显的子行业，如兰琪科技、新迈医疗(688016.sh)和中卫公司(688012.sh)。

西南证券:会有很好的盈利效果，但是回报的价值会更快

总的来说，通过回顾历史，我们可以合理地预期科技股上市后的走势将有四个特点。

首先，仍然会有良好的盈利效果，但预期回报率应该降低。新股上市后一个月内的收盘价将高于发行价，但新收益率将低于以23倍固定市盈率发行的a股新股。

其次，科技板块的价值回报将快于其他新股a股。随着上市时间的延长，新股的股价将向内增值。科技股采用20%的涨跌设计，因此股价对价值回报的速度也会加快。

第三，科技板块的炒作程度将低于现有a股新股。首先，由于投资者的进入壁垒较高，散户投资者的数量较少；第二，由于市场导向的定价机制，上市后5天内没有价格限制。

最后，科技板块的开放有利于提高成长股的估值。

信达期货:新股在没有“愚蠢”之后上市是正常的

与主板市场和创业板市场相比，由于科技板块的发行机制和交易规则不同，以及传统的估值方法可能不适合科技板块这一事实，决定了这是一个相对专业的投资市场，普通投资者不能将其视为“愚蠢之地”。

在注册制度下，新股上市后溢价较小应该是正常的。对于上市后的收益，估计很难重现创业板开盘第一天100%以上的平均涨幅，但短期内也很难突破。

太平洋证券:关注六大领域及其对a股的映射作用

总体而言，科技股基本上代表了未来新兴行业的发展方向，具有较高的天花板、较大的市场空空间和较强的盈利能力。其中，半导体设备、新能源设备、激光设备、机器人、工业和服务机器人、机器视觉等领域值得特别关注。

同时，科技板块企业对a股将有更好的映射效果:乐观智能制造Eston (002747.sz)、拓星(300607.sz)、瑞科激光(300747.sz)、精密测量电子(300567.sz)、半导体设备北华创(002371.sz)、服务机器人Cobos (603486.sh)、易嘉禾(603666.sh)、轨道交通设备华铁

申银·万国:对科技板块的短期趋势持乐观态度。个股走势将随后期表现而异

在上市初期，可交易股票的市值并不大，因此不需要太多资金来拉高。如果投资者热情高涨，他们可能会在短时间内迅速回暖。然而，在市场化定价下，科技板块企业的市盈率已经相对较高，因此不排除有些投资者在赚取一定利润后卖出，造成股价波动。

总体而言，今年上半年，第一批科技板块公司表现良好。根据预测，近一半的公司预计净利润将增长20%以上。预计个股走势将随业绩而异，但他们对整体短期表现持乐观态度。

工业证券:我们不应该夸大预期回报率，并警惕“廉价”心态

对于赢得科技股新股的客户来说，预期回报率不应该被夸大。考虑到前五个交易日没有价格限制，只有10分钟的冷静期，涨幅分别为30%和60%，可以想象会有很大的波动。

与审批制度相比，科技部试点注册制度大大简化了流程。监管者只审查公司的信息，公司的价值由市场决定。以市场为导向的机制使得贫困企业的淘汰速度比主板企业快得多，而捡便宜的策略可能更为谨慎。

前海开源基金:以一级市场理念投资科技股二级市场

科技板企业相对缺乏成熟的商业模式，实现其业绩存在一定的不确定性。投资者应该理性对待它们，不要盲目跟风。建议以一级市场的理念投资二级市场。投资者应首先控制基金，投资于科技板块的基金比例不应超过20%；其次，通过分散投资降低投资组合风险。

郑光恒生:选择一只创建董事会的基金需要考虑其原有的资产结构和投资策略

如果投资者判断科技股新股发行定价在合理范围内，希望通过公募基金参与投资，可以考虑根据公募基金配售结果筛选基金产品，在新股上市后享受收益。

科技股市值占基金规模的比例越高，新股二级市场表现对基金净值变化的影响越大。此外，还应考虑基金原有的资产结构和投资策略。部分债务混合基金、被动指数基金和增强型指数基金的原始投资组合的非系统性风险相对较小。