机构如何看科创板首批上市企业？这张表说透了

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7月21日，据《科技板块日报》报道，针对第一批科技板块企业的市盈率，中国证监会副主席方星海19日晚在央视《财经评论》上表示，科技板块发行价完全市场化，科技板块前期利润小，增速快，所以只看静态市盈率是不够的，主要是指转换率后的市盈率。

上海证券交易所副总经理阙波也提到，科技企业的估值是一个世界性的难题。与成熟企业不同，科技企业还有其他的估值方法。首批25家企业业务模式成熟，增长潜力巨大。

对于即将上市交易的首批25家科技板块企业，由于行业属性不同、企业发展阶段不同，其估值方法也不同。

根据金融协会研究小组整理出的25家公司，目前，在tmt行业公司中，卖方对微型半导体的关注度最高。

微半导体专注于集成电路设备的蚀刻/涂层，并批量供应TSMC。十八年前，排名前五的客户包括赣兆光电、三安光电、长江存储、海外客户(TSMC、UMC、海力士等)。)和华利微电子。

由于细分产品的差距，中国微半导体没有对上市公司进行严格的基准测试。

西南电子产业首席分析师陈航采用传统市盈率法、传统市盈率法、还原市盈率法和还原市盈率法四种估值方法对中威半导体进行了评估。充分考虑到中国微半导体是一家高R&D、高成长性的半导体设备公司，具有资产相对较轻、交货和验收周期长、现金流不可预测、销售固定生产的特点。

据保守估计，微型半导体的市场价值将在160-180亿元之间，股票的目标价格区间为29.9-33.6元。公司发行价格为29.01元/股。

除了tmt中的微型半导体外，兰琪科技也非常重视它。

根据招商局电子的研究报告，公司在科技局募集了约23亿元人民币，募集的资金主要用于推动新一代ddr4存储器接口芯片和ddr5存储器接口芯片的设计和研究。

范艳认为，公司的合理估值区间为19年动态市盈率的35-45倍，市值为290-373亿元，目标价为26-33元，公司发行价为24.80元。

计算机行业ArcSoft Technology因其稀缺吸引了许多机构的关注。

该公司的智能手机视觉解决方案包括智能单摄像头视觉解决方案、智能双(多摄像头)视觉解决方案和智能深层摄像头解决方案。2018年，总收入为4.39亿元，同比增长39.7%，占比95.8%。在智能手机增长乏力的背景下，2018年双(多摄像头)智能手机仍保持着近两倍的高速增长，该公司占据了非iphone阵营的大部分市场份额，客户包括华为、三星、小米、oppo等高端手机制造商。

深湾宏源证券刘洋的报告显示，如果采用盯住估值，公司的目标市值为116亿元；根据pe估值，目标市场价值为127亿元人民币。公司的目标市场价值为116-127亿元，公开发行后的总股本为4.06亿股，对应的股价为28.57-31.28元。

新股溢价效应:根据历史统计，新股上市前30天有明显的溢价特征。根据2018年计算机行业新股统计，溢价为53%-71%，因此公司上市初期可能的价格波动幅度为43.71-53.49元。

除了tmt，机构对生物医学领域更为乐观。

对于即将上市的两家医疗器械公司，南威医疗给予了更多的关注。招股说明书显示，南威医疗募集资金8.9亿元，发行价格对应的市场价值为70亿元，新麦医疗的发行价格为33.3亿元。

南威医药:公司主要经营内窥镜手术耗材，发现手术方向是微创。该公司销售的最好的是止血夹。竞争格局相对乐观，公司目前采取的低价路线属于国内低端耗材的领先者。

该公司可以成为波士顿科学公司的标杆，该公司是内窥镜诊断和治疗设备市场的全球领导者。该公司的主要产品是低端的，但公司的技术储备相对较高。从技术层面来看，它符合科技创新的理念。

根据安信证券科学技术委员会的专题报告系列，用pe估值法对医疗器械市场的市场估值约为25倍，如果增长率更快，可达40倍以上。南威医药目前的发行估值是40倍，这很有吸引力。