诺亚财富CEO汪静波：经历周期并从中成长是唯一的方式

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美国是世界上经济实力最强、金融市场最发达的国家。作为世界上最大的经济实体，美国财富管理行业的发展一直引领着世界潮流。美国是世界上个人财富最集中的地区，个人资产超过100万美元的人数和高净值人士的总资产居世界第一。据统计，美国每八个家庭中就有一个家庭的净资产超过100万美元。

在中国，理财市场已经有十多年的历史了。高净值个人的数量和理财市场的发展都达到了一定的规模，但仍处于起步阶段。中美财富管理市场存在以下明显差异和差距。

第三方财富管理公司有不同的发展规模

目前，中国主要的财富管理机构是银行和信托公司。例如，像诺亚财富这样的独立金融机构近年来发展迅猛，但它们在资产规模中的份额仍然相对较小。

据统计，截至2018年，独立理财机构约占整个理财市场的5%。在美国，独立财富管理机构的市场份额约为60%。差距是惊人的。

未来，国内财富管理行业的发展趋势将更接近美国等发达国家，独立财富管理行业市场巨大。

投资者对投资有不同的看法

许多美国客户的投资和财务管理经验代代相传，这是相对成熟的。国内客户只是在最近几年才接触到财务管理，他们对风险缺乏了解，对收入的偏执是令人尴尬的情况。

许多投资者没有意识到自己的风险承受能力，盲目配置高风险产品，无法理解风险；一些投资者一年到头都在发展准时制思维，浮动收入的产品是不可接受的；一些投资者对投资一无所知，希望产品能够实现高回报和低风险...

正因为如此，在中国经常可以看到非理性的顾客拉横幅和标语牌来捍卫自己的权利。

产品丰富度不同

美国的财富管理市场非常丰富。

在美国有很多种财富可以管理和分配。除了国债、公司债券、固定收益证券和股票，还有对冲基金、期货、期权和各种金融衍生品。理财机构通过多样化的产品和服务满足不同层次客户的金融需求，在促进国内金融资源有效配置、优化收入结构、提高养老保障水平方面发挥着重要作用。

但在中国，受各种因素的影响，产品种类相对较少。尤其是以产品为导向的盈利模式不能保证服务的客观性，与美国财富管理服务存在很大差距。

然而，近年来，诺亚财富等独立理财行业领先机构通过业务转型，构建了一个全面的金融服务平台。它不再以产品为导向，而是更多地从客户需求的角度出发，为客户提供合适的资产配置服务。

监督的程度是不同的

美国现代经济、资本市场和财富管理行业的建设和发展历史悠久，而且市场本身也比较成熟，所以各方面的监管都比较完善。此外，所有市场参与者对信托责任都有清晰的认识，尤其是投资者对参与市场投资有正确的观念和行为。尽管会出现各种大大小小的庞氏骗局，如麦道夫案，但欺诈的频率和规模似乎远没有中国发展初期那么严重，因为整个市场环境已经处于成熟阶段。

中国的监管正随着市场的发展而摸索前进。近年来，风险事件层出不穷，但随着监管法律法规的逐步出台，国内市场将逐步步入正轨。

不同的盈利模式

美国财富管理机构主要收取服务费，大多数机构既收取服务费又收取佣金。

据统计，2014年，资产管理费分别占私人银行、全能投资银行理财部门和独立金融咨询机构收入的65%、50%和90%。三者的盈利模式如下:

以瑞银(ubs)和百达翡丽(Patek Bank)为代表的私人银行，尤其是瑞士银行，主要服务于欧美的富裕家庭，以提供全方位的私人理财产品和服务而闻名。他们的投资风格趋于保守，注重财富的安全性和代际传承，并根据管理客户资产的规模收取一定比例的管理费。

以美国银行美林和摩根士丹利为代表的全能投资银行主要为客户提供两种收费方案:资产管理费和交易佣金。资产管理费根据客户资产规模收取，每笔交易不收费；交易佣金是向客户收取每笔交易的佣金，客户可以根据自己的投资风格选择自己的收费方案。

以阿司匹林为代表的独立理财咨询机构为客户提供一对一的理财规划和投资咨询服务(按小时收费，非常昂贵)，为客户管理资产，收取咨询费和管理费。

由此可见，国外三方或委托代理机构将向基金或资产管理公司收取为其提供服务的客户的生存服务费。

这种情况在中国是一样的，财富管理机构会向gp或基金经理收取生存服务费，但无论如何，他们都会确保客户的总投资成本不会额外增加。

结束语

事实上，就中国财富管理市场的弊端和风险暴露频繁而言，美国的财富和资产管理行业在发展初期也遇到过这种情况，这并不奇怪。

然而，当你在当下时，很容易看清楚。一些投资者将不可避免地质疑独立财富管理行业是否仍是一个朝阳产业。在这方面，在财富管理行业工作了14年的诺亚财富去年给出了一个令人满意的答案。

2018年，诺亚理财资产规模增长14.1%，总净利润32.8亿元，同比增长16.4%。2019年，诺亚的势头有增无减。一季度，集团共募集资金280亿元(约合41亿美元)，注册客户超过27万人，同比增长39.6%。

诺亚控股集团(Noah Holding Group)总裁赵毅最近在接受《亚洲货币》(Asia Currency)独家采访时表示:“风险敞口和市场洗牌实际上是一件好事，因为投资者对金融产品和投资的需求不会消失，他们将转向更专业、更合规的机构。未来，中国高净值个人的总资产将继续增加，越来越多的投资者将从传统的银行理财产品和房地产配置转向更加多元化的投资组合。我们坚信，独立理财在中国仍然是一个非常有前途的行业。"

诺亚财富董事会主席汪静波不久前也在诺亚私人股本论坛上表示:“这是经历这一周期并从中成长的唯一途径。”

在全球范围内，尽管财富管理行业目前的格局，美国仍处于领先地位。然而，不可否认的是，如今中国的财富管理行业正逐步向投资者的长期投资组合管理和财富管理规划方向发展，这种方向是由券商推动、以产品销售为导向的。从中国的角度来看，整个财富管理行业在过去五年中呈现出上升趋势。

以诺亚财富为代表的独立财富管理公司已经开始在这个巨大的潜在市场中实践和尝试。他们在投资者心中的声音和信任也逐年增加。