央行增加支小再贷款额度500亿元 “定向滴灌”仍是下半年货币政策主基调

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■我们的记者刘琪

8月2日，央行宣布银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不进行反向回购操作。由于没有到期的反向回购，央行在当天实现了零释放和零回报。从一周的情况来看，公开市场500亿元人民币的反向回购已于7月29日到期。

值得一提的是，自7月23日以来，央行已连续第九个工作日暂停反向回购。一些分析人士向《证券日报》记者指出，总体来说，月末和月初的流动性通常是充足的，干扰因素很少，因此央行暂停短期流动性。

资本价格在保持稳定的同时略有上升。从8月2日的上海银行同业拆放利率(shibor)来看，隔夜shibor持平于2.634%；Shibor在7天和14天内分别增加了0.9个基点，分别为2.647%和2.599%，shibor在1个月内持平于2.60%；3个月期市净率上涨0.3个基点，至2.649%。

虽然连续9天没有进行反向回购，但7月23日，中国人民银行进行了2977亿元人民币的定向中期贷款(tmlf)操作和2000亿元人民币的中期贷款(mlf)操作，总计4977亿元人民币，基本相当于当日5020亿元人民币的mlf到期日。

此外，7月26日，央行启动了中央财政部对商业银行1000亿元定期存款的现金管理。根据中央银行发布的公告，财政部和中国人民银行于2019年通过利率竞价方式对中央国库现金管理商业银行定期存款(三期)进行了竞价，竞价总额为1000亿元，起息日为7月26日，到期日为9月27日，利率为3.32%。

这也是央行首次推出两个月期国债现金存款。此前，5月30日，央行进行了2019年中央国库现金管理商业银行定期存款(二期)招标，中标总额800亿元，运行期3个月，中标利率4.01%。

中信证券(CITIC Securities)固定收益首席分析师明明表示，财政部与央行之间的国库现金管理是通过央行的利率竞价，将一定数量的国库余额存入商业银行，以提高国库的使用效率。

从央行近期公开市场操作来看，分析师向《证券日报》记者指出，“定向滴灌”仍是下半年货币政策的主调，重点支持民营企业、小微企业等实体经济。

本周，中央银行也在定向滴灌方面做出了努力。7月31日，央行宣布增加500亿元小企业再融资额度，重点支持中小银行扩大对小微民营企业的信贷供应，发挥精准滴灌作用，引导降低社会融资成本。

到目前为止，国家次级贷款金额已经增加到3695亿元。为基层单位和实体服务、符合宏观审慎要求的中小银行，在借入小额贷款后，可以增加小微民营企业的信贷供给，也可以向中国人民银行当地分支机构申请小额贷款。中国人民银行各分行要加强政策支持，有条件的及时发行。

上述分析师认为，进一步增加小企业再融资规模，将进一步改善小微企业和民营企业的融资环境，推动金融供给方面的结构性改革。