出售价不到当年收购价一半 中超控股“亏本”卖子公司

本篇文章1684字，读完约4分钟

蔡联(南京记者王俊贤)据报道，8月6日晚，中超控股(002471.sz)宣布拟以7500万元的价格将无锡市西洲电磁线有限公司(以下简称“西洲电磁线”)51%的股权转让给俞为民和俞。

中超控股表示，转让后，上市公司将不再持有西洲电磁线的股权，出售控股子公司的股权将对公司业绩产生积极影响，符合全体股东和公司的利益。

蔡联记者注意到，与7年前收购中超控股相比，西洲电磁线股权的评估值有所上升，但出售这51%股权的价格与7年前的收购相比接近“减半”。

子公司的收入不会增加利润

对于出售西洲电磁线的原因，中超控股表示，是为了调整产业结构，减轻负担，轻装前进。

数据显示，西州电磁线主要包括电磁线和金属棒。2011年，当中超控股计划收购喜洲电磁线时，喜洲电磁线股东承诺2012年至2013年的净利润分别为2400万元、2700万元和3100万元。然而，喜洲电磁线在2012年和2013年仅完成1208.93万元和2513.07万元，低于承诺的效益。2014年，喜洲电磁线完成了其业绩承诺

近三年来，喜洲电磁线的收入没有增加:收入持续增长，但净利润却迅速下降。2016年至2018年，营业收入分别为12.03亿元、14.29亿元和14.79亿元，净利润分别为1108.83万元、865.16万元和306.29万元。

截至2019年6月30日，喜洲电磁线资产总额为6.89亿元，净资产为2.2亿元；营业总收入6.9亿元，净利润213.33万元(经审计)。

近年来，中超联赛控股已经深入涉及非法担保、股东间诉讼、股东变更等事项。2019年上半年，中超联赛控股回归母公司的净利润下降了近50%，至4255.31万元。

对此，中超控股认为，出售西洲电磁线51%的股权将对公司业绩产生积极影响，这将有助于公司调整产业结构，聚焦主营业务，提升内部实力。

根据红安风险挖掘系统，自2015年以来，在中超控股的金融交易中，“涉嫌金融粉饰”一直是“交易”。

评估值增加，转让价格几乎减半

根据《关于出售中超联赛控股子公司股权及关联交易的公告》，本次评估基准日为2019年6月30日，评估采用收益法，评估报告由Woxen出具。西洲电磁线评估范围内的所有者权益账面价值为2.2亿元，在保持现有用途和持续经营的前提下，所有股东权益的评估值为2.48亿元。

然而，在上述评估报告的原文中，Woxen选择了收益法和市场法对评估对象进行评估。其中，收益法形成的评估值为2.3亿元，市场法形成的评估值为2.48亿元。最后，Woxen以市场法的初步评估结论作为最终评估结论。

一位资深律师告诉财联社，中超联赛控股股份出售的公告应该把“市场法则”写成“收入法则”，有一个笔误，应该更正，以免误导投资者。

8月7日，中超联赛控股证券部在审阅公告后对采莲记者表示:“我们最终选择了市场法评价，而此次售股公告是错误的。”

值得注意的是，按照市场方法，西洲电磁线的评估值为2.48亿元，增值率为12.81%。如果出售股份的比例为51%，相应的出售价格应为1.26亿元。

但是，中超控股在公告中表示，根据评估结果，经本次交易各方协商，确定西洲电磁线51%股权的交易价格为7500万元。

价格仅为1.26亿元的60%。此外，此次出售的股票价格与原超级联赛控股公司的购买价格存在很大差距。

2011年，中超控股开始计划固定增资，其中一个筹资项目包括收购和增资，以获得西洲电磁线51%的股权。在评估基准日，当时的评估机构Woxen按照收益法对西洲电磁线股东权益价值的评估为2.01亿元，增值率为114.17%。因此，根据收益法的评估结果，超联控股首先以7034.9万元的价格收购了西洲电磁线35%的股权，然后增资6564.56万元。

根据这一计算，2012年中超联赛控股共花费1.36亿元，正式收购了西洲电磁线51%的股权。售价为7500万元，比7年前的购买价低44.85%。

对于西洲电磁线51%的股权价格与2012年评估值和受让价格的差距，上述中超控股人士表示:“我们这里的价格确定不是很清楚，但公司并没有损害股东权益。"