新日恒力殊死一搏：明股实债加注月桂二酸项目

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蔡连社(郑州记者王平安)了解到，由于资金短缺，新日恒利(600165，sz)曾转让月桂酸项目49%的股权，8月8日，新日恒利再次转让该项目10%的股权。至此，新日恒利已失去对项目的控制权，但在两次股权转让中，新日恒利需要弥补交易对手的投资收益5.9亿元。如果项目收入低于预期，新日恒利需要补足。

值得注意的是，大股东上海中能股权质押发生爆炸，新日恒利子公司贷款逾期。在资金极度紧张的情况下，新日恒利继续以清仓和实债的形式增持月桂酸项目，这是相当绝望的。

通过清算股份和实际债务的方式转让月桂酸的股权

新日恒力，以前主要的钢丝绳业务，已经多次尝试多元化。2015年，顺达恒利以15.66亿元人民币的高价收购了博雅干细胞公司80%的股权。2017年，博雅干细胞在审计期间“失控”，双方的诉讼纠纷尚未解决。

2018年5月，Sunra Hengli计划以7.9亿元的价格收购并增资航天汽车，意图进军新能源汽车领域。计划一出台，补贴就下降了，由于基础资产长期暂停，新日恒利的转型再次失败。

在此期间，上海中能企业发展(集团)有限公司(以下简称“上海中能”)于2017年通过司法出售取得顺达恒力的控制权后，立即启动了预计规模为18亿元的月桂酸项目，但直到2019年，该项目仍未取得进展。

进入2019年后，顺达恒力再次启动月桂酸项目，将项目合作伙伴从福鼎投资更换为顺义资产。然而，对于顺义恒力而言，顺义资产的角色更像是债权人而非合伙人。

新日恒利与顺义资产同意顺义资产将恒利新材料增资4.9亿元，获得恒利新材料49%的股权。项目于2020年1月完成后，恒利新材料将开始向股东支付现金分红，顺义资产要求恒利新材料每年的现金分红不低于实收资本的15%，即7350万元，不足部分由新日恒利弥补。

双方还就后来的股份回购达成一致。顺义资产连续三年获得15%的分红后，只要恒利新材料三个月净利润达到2500万元，顺义资产有权要求新日恒利回购所持股份。但回购时，新日恒利应支付相应的出资额和12%的年化利息。

8月8日，新日恒利宣布将再次转让恒利新材料10%的股权，由宁夏产业引导基金管理中心(有限公司)(以下简称“产业基金”)接管，股权转让方式也将是明确股份和实际债务。

新日恒利同意产业基金，产业基金在投资期间将获得6%的年化收益，即600万元。如果收入低于6%，新日恒利将补足差额。如果股息超过6%，超额部分将归新日恒利所有。

双方还就后续股份回购达成协议，产业基金有权要求顺达恒利回购其1亿股股份，回购将在产业基金提交书面申请后一年内完成。

经过两轮股权转让，新日恒利在恒利新材料的持股比例从100%降至41%。同时，新日恒利还将为月桂酸项目支付7950万元的股息。据新日恒利预测，该项目2020年投产后，年净利润将达到1亿元。

关于月桂酸，新日恒利证券部的一位人士表示:“月桂酸的下游产品是尼龙、热熔胶、高级润滑油和香料，其他产品使用第二代技术。”我们的月桂酸项目将使用第三代技术，该技术尚未在市场上使用。十二烷基二酸是一种非常常用的化工产品，消费量大，市场前景好。业内有许多制造商，但没有上市公司。”

战斗到死？

据了解，新日恒利及其大股东的财务状况非常紧张。

据公开信息，2019年2月2日，无锡市中级人民法院强制执行新日恒利，标的为9164.17万元。6月24日，顺达恒利的子公司盛泰房地产的贷款9300万元逾期，但贷款逾期事件在8月份得到解决。

大股东上海中能的资金链也很紧。公告显示，上海中能股权质押占其总股份的100%。据公开信息，2019年6月11日，上海中能申请自然人王一菲查封财产，金额为2855.04万元。

对于新日恒利坚持月桂酸项目，一位证券业人士表示:“资金链本身就很紧。新日恒利将以明确股份和实际债务的形式加强月桂酸项目。如果项目收入优秀，几年后，新日恒利在第一次世界大战中确实取得了成功。如果项目收入只是一个一般水平，在新日恒利承受了大量资金之后，收入情况实际上并不乐观。一旦项目收入低于预期，顺义资产和产业基金的收入将被回购。