十大券商最新策略来了！A股正在迈过2018年初以来最后一个坎 “长牛”值得期待

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据财联(上海，周颖)称，a股在8月6日再次下跌，上证综指跌至2733点。对于投资者来说，这是情绪困扰下的金坑吗？对于目前的市场形势，中长期来看，许多券商仍持积极态度。

安信战略:持积极态度现阶段是布局优质资产的黄金时期

安信证券战略团队表示，近期一系列外部事件极大地影响了a股市场的风险偏好，短期市场的波动和消化可能需要一段时间。

中期来看，投资者的预期已经处于较低水平，市场基本处于底部。当投资者走出悲观情绪，看到积极因素时，a股市场在经历了现阶段的震荡和触底后，有望迎来新一轮的上涨行情，这一阶段也是高质量资产布局的黄金时期。

在产业结构方面，安信战略建议重点发展证券公司、军工、通信、电子、计算机、汽车等行业。，而结构主线则建议将重点放在科技板块的可比测绘公司、中期报告超出预期的公司、国有企业改革以及上海自贸区的新领域等。

推进证据战略:对外开放正在进行，“长牛”值得期待

据兴业证券战略团队称，“三座大山”的短期市场压力依然存在。中长期改革的深化和开放正在进行，“长牛”是值得期待的。1)a股全球化和国际化进程进一步发展。摩根士丹利资本国际将a股在中国大市场的纳入系数从10%提高到15%，这带来了150-200亿美元的增量资金(主动+被动)。2)随着改革的继续，市场化、透明、充满活力的a股市场值得期待。

在行业配置方面，证券推广策略从三个维度选择个股，1)优先选择黄金和公用事业具有防御属性的方向。2)核心资产集中在金融房地产和制造业方向的“少人”和“酷”(具有高估值成本性能)。3)关于新兴增长热潮的细分方向，关注5g、华为国内替代产业链、新能源汽车链等方向。

海通策略:现在是规划第二波牛市上涨的好时机

海通证券战略团队表示，自上证综指2440点以来，牛市的长期逻辑没有改变，即进入了牛市/熊市空周期的第六个牛市，中国经济转型和产业结构升级推动企业利润见底，最终反弹，国内外资产配置偏向a股。

上证综指自3288点以来的调整即将结束，市场布局面临良好机遇。现在是第二波牛市上涨的好机会。从风险溢价、股票债券收益率、换手率、融资交易比例、基金头寸和每日限售股比例等6个情绪指标来看，当前市场情绪一直处于历史低点。在市场短期大幅下跌后，与股市相关的政策已经回暖。

在产业结构方面，海通战略认为“技术+经纪”有望成为本轮的主导产业。对于科技股，产业政策倾向于科技。对于经纪类股，随着大股权时代的到来，经纪业务有望更加多元化，成为综合性投资银行。以消费白马和制造业龙头为代表的核心资产表现保持稳定，仍可作为基本配置。

中信证券:耐心等待基本面和流动性的空房开盘，改变空房的时间

中信证券战略团队表示，在政策密集的态度下，人民币贬值预期趋于稳定。人民币突破7点后，央行明确表示，人民币汇率将保持在合理均衡的水平，基本稳定。国际货币基金组织最近指出，人民币汇率水平与中国经济基本面基本一致，没有明显高估或低估。预期明确后，贬值对a股的负面影响是短期冲动，并不改变外资流入的趋势。8月份，北行资本预计将净流入300亿元人民币，之前是低速，之后是高速。

在最近风险释放后，市场对国内政策和市场流动性的预期已经完全调整，接近底部。预期底部驯服了市场底部，并随着时间改变空:耐心等待基本面和流动性空的开放，以便再次打开长窗。

在行业配置方面，中信证券认为，首先，在结构性增量资本流入的支持下，消费和金融板块的核心资产仍然具有底层仓库配置的价值；其次，在调整头寸时，我们可以密切关注四条主线:华为产业链、消费电子、新能源汽车产业链和住宅复苏机会；第三，受益于人民币贬值预期的品种也可以在短期内参与进来。

郭盛战略:做好自己的事情，把握三个确定性

郭盛证券战略团队表示，周三之后，海外市场出现了放松迹象，如果外围逐渐稳定，对a股的影响将会减弱。为了应对a股市场的波动，监管机构已经开始释放热情。如果随后的外部风险加剧，可能会有更多措施保护市场。所以短期内不要太担心。

从中期来看，核心变量是分子的下降趋势和分母的强度和节奏。目前，政策决心仍然很强，分母需要进一步放宽以对冲。指数市场可能出现在第三季度末，甚至在出现明显的放松信号后的第四季度。

就产业结构而言，郭盛的战略认为，在结构上，它应该做好自己的事情，把握三个必然。1.把握政策确定性:促进汽车和电动汽车消费；5g和先进制造中的新能源；2.把握繁荣的必然性:光伏、农业、黄金等。；3.把握价值趋势的确定性:在制度化和国际化的过程中，长期坚持核心资产。

华泰战略:分配机会越来越注重科技

华泰证券战略团队表示，由于内外压力不断上升，a股短期内缺乏上行势头。从基金头寸来看，市场短期内可能仍有降低风险偏好的压力，但从基本面、估值、总流动性和分布来看，配置机会逐渐明显。

1)目前整体基本面比5月份更接近底部，科技股在结构上的景气度有所改善；2)主要指标估值接近上一轮中美谈判不确定性上升的低点；3)世界已进入降息周期，流动性充裕的环境没有改变；4)中美利差的扩大、美国经济的下行趋势以及美国股市波动的高风险，决定了跨境资金短期流出的压力不会太大，中长期流入趋势将保持不变。

在行业配置方面，华泰战略继续推荐科技股，优化华为产业链，继续关注受益于“扩大最终消费”、估值和仓位较低的汽车。

国泰君安:接近预期冰点，注意中期利润转折点的到来

国泰君安策略团队表示，目前市场正面临由近至远的三重悲观情绪，并接近预期的冰点。明前夕，抓住趋势，关注中期利润转折点的到来。汇率贬值对外资流出的灵活性减弱，这叠加了中期报告的利润稳定，并重申了战略配置期的观点。

国泰君安的战略团队实力雄厚，因此有必要关注由信贷趋势恢复驱动的利润恢复。一方面，它是金融机构的融资指南；另一方面，它是需求方政策的后续。在需求环境下，信用咨询将更加顺畅，这使得利润回升的信心更加坚定。

在行业配置方面，基于erp和盈利的耐克，国泰君安推荐两条主线:1)最佳风格。我们对新基础设施的发展、通信和计算机的增长方式以及对汽车和家用电器消费的低估持乐观态度。2)考虑到稳定的成本表现，廉价总是能产生收入。对估值低、利润稳定的银行和非银行机构持乐观态度。

新时代战略:a股正越过2018年初以来的最后一道障碍

新时代证券的战略团队表示，市场进入了尾部风险，这个尾部被放在短期内，这是修复3-4月份过度乐观预期的尾部。2018年的股市低迷是利润和流动性的双重杀手。自2019年4月以来的其余时间主要是出于经济考虑，这是一个单一的杀戮。我们倾向于a股正在经历自2018年初以来的最后一道障碍。

接下来的1-2个月将是检验经济是否会大幅下滑的关键时期:如果只是放缓，对股市的影响很小，市场会波动并触底，不太可能继续快速下滑。如果提前有所好转，市场最早可能在8月底开始新一轮上涨。

从产业配置的角度来看，新时代战略认为短期表现最强的可能是具有独立基本面的非主流行业，如农业、军工、火电和黄金。决定中长期风格的关键变量是经济趋势，因此建议关注增长和选择性消费。

广发策略:a股目前处于当前利润周期的底部

根据广发证券战略团队的数据，近期市场波动较大，风格因素多次轮换，但优异表现因素仍是稳定的正贡献因素。虽然行业间的相对利润格局发生了变化，但加速a股的差异化是一个不变的趋势。

a股目前处于当前利润周期的底部。根据历史经验，政策的确定性有利于提高利润预期的方向，有利于a股自身高繁荣表现的强劲上行势头的方向，有利于a股其他行业提前见底的方向，可以获得显著的超额收益。

从行业配置的角度来看，广发策略推荐电子(pcb、半导体)和计算机(软件)的高景气轨道；建议关注基础设施链(如建筑物、高低压设备)。主题投资关注国有企业改革中“双百行动”的拓展和深化。

建设投资策略:目前最困难的时期是长期牛市的起点

中国证券投资有限责任公司战略团队表示，短期而言，推荐的配置顺序为“黄金(稀有贵金属)国债、信用债券和本币股票商品”，长期而言，目前最困难的时期是长期牛市的起点。

从产业结构的角度，从媒介比较的角度给出了一些建议。首先，我们优先考虑黄金行业，其次是供应短缺的生猪和钴行业。第三，在利率下降的过程中，以银行为代表的高分红部门也值得配置。第四，盈利能力不断提高的核心技术值得长期坚持。