微芯生物上市首秀大涨373.76%！淡马锡资本投资18载持股市值逾23亿

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据科技板块日报(深圳记者莫青)今天(8月12日)，科技板块迎来了第28家上市公司微芯片生物(688321.sh)，这也是医药板块的第一只新股。

微芯生物科技董事长卢先平在接受采访时表示:“我们的股票代码是‘688321’，其中‘321’不仅是微芯生物科技成立的日子，也意味着已经成立18年并进入成人阶段的微芯生物科技即将在3月、2月和1月重新启动。”

那么，今天Microcore Bio的首次亮相是什么？

淡马锡资本的股票市值超过23亿英镑

今天，微科生物(688321.sh)正式上市，成为科创董事会第一家创新制药企业。

数据显示，Microcore Bio于2001年在深圳成立，专注于原创创新分子实体药物的研发。目前，公司已经形成了一条针对肿瘤、代谢性疾病和自身免疫性疾病的新药研发管道。到目前为止，它已经开发了中国第一个糖尿病原始药物西格列汀和中国第一个抗肿瘤药物希达胺，并分别于2004年和2005年提交了临床试验申请。2014年，奇达胺被批准用于治疗外周性T细胞淋巴瘤。

一些制药行业的研究人员向《科技日报》介绍，“我们已经关注微核心生物学，公司的基本面是好的。核心团队素质良好，研发能力突出，在创新药物方面有更多的原创性突破。”

这也可能解释了为什么微芯生物科技背后的“星光熠熠”，包括淡马锡投资、礼来亚洲基金、茶桶资本、深圳风险投资和其他知名投资机构都是股东。

那么，今天在二级市场的第一场秀中，微芯生物的表现如何？

据记者关注，今天的微核心生物学开盘价为511.9%，每股125元。自那以后，其股价一直徘徊在100元左右，最低价格降至每股91.10元，平均价格为每股100.89元，换手率高达61.36%。上午收盘时，微芯生物科技以每股96.79元收盘，比发行价(每股20.43元)高出76.36元，涨幅为373.76%。

在科技板块的财富创造效应下，微芯片生物背后的股东获益匪浅。

第一位是创始人兼实际控制人卢先平。基于卢先平直接持有的616.25%的微芯生物科技股份，以及作为执行合伙人的海德大瑞、海德瑞元和海德新城间接持有的股份(分别占0.02%、0.02%和0.03%)，卢先平持有的微芯生物科技股份在8月12日中午时的市值高达21.48亿元。

其次，新加坡主权投资基金淡马锡资本(Temasek Capital)的全资子公司vertex(香峰投资)已在微芯生物科技投资了18年。祥丰投资主要投资于亚太和美国的新兴企业和优秀风险投资基金。2001年3月，祥丰投资、TEDA分公司投资和北京科技风险投资共同参与了微芯片生物的全面融资，总投资600万美元。目前，翔凤投资持有微芯生物5.8179%的股份，共计2385.34万股，市值23.09亿元。

还有Lilly Asia Fund(Lilly Asia Fund)，祥丰投资(襄丰Investment)的一位行动者，祥丰投资是一家知名的风险投资基金，专注于生命科学和医疗卫生行业的投资。2009年，礼来亚洲基金参与微芯片生物的B轮融资，投资额为500万元人民币。按目前持股2536.42万股(持股比例为6.1864%)计算，股票市值高达24.55亿元。

老创投德通资本和深圳创投的股票市值也分别达到17.66亿元和4.44亿元。就连投资200万股的安正投资(保荐机构本质证券的子公司)也获得了1.53亿元的账面浮动利润(不包括发行成本)。

高估值有待解决

值得指出的是，截至8月12日收盘，微芯生物科技的动态市盈率为1291倍，这也是令人惊讶的。

此前，在上市和发行时，微芯生物科技引起了市场争议，因为其市盈率(扣除后为467.51倍)在科技股中最高。

至于更高市盈率的问题，微芯片直到最后期限才作出回应。

制药行业的许多研究人员表达了他们对微芯片生物学基本方面的认识，但认为仍然需要观察其高价值。“这家公司相当不错，但估值确实很高。我们认为它被高估了。”

在专业人士看来，微芯片上市后能否支持467倍的市盈率值得关注，更高的估值应该有更高的业绩增长与之相对应。

根据招股说明书的财务报告数据，2016年至2018年期间，Microcore分别实现收入8536.44万元、1.11亿元和1.48亿元，相应的返母净利润分别为524.43万元、2407.39万元和3116.48万元。

2019年第一季度，Microcore实现营业收入2540.7万元，同比下降17.77%；同期，归属于母亲的净利润为147.87万元，同比下降69.96%。鉴于商业数据的下降，微芯片透露，下降的主要原因是由于增值税税率的调整导致公司交货缓慢。

在此次上市之前，微芯生物科技还披露了2019年中期报告。上半年，公司实现收入8191.75万元，同比增长12.77%，归属于母公司的净利润1751.01万元，同比下降2.33%。

鉴于微芯片生物学目前的表现，一些医药投资者指出，“与传统的医药制造企业相比，创新型医药企业在成长初期的价值主要不在于其利润水平和增长率，而更多地体现在新药研发管道的价值上。它有多大，这可能更符合科委的初衷。”