多家险企“种草”港股，背后原因为哪般？

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蔡联(上海记者丁燕)有报道称，港股一直在一路下跌，而保险公司一直在买入一路买入。

最近，中国人寿为中国太平洋保险h股和中国广东核电h股张贴了标语牌，其持股比例分别从4.91%增至5.08%和4.95%增至5.02%，均达到标语牌水平。

此外，平安多次增持工银h股，平安的子公司平安人寿保险投资17.9亿股中国金茂普通股(00817.0港元)，占本次交易扩大后中国金茂总股本的15.22%。

今年，保险公司的标语牌上有更多的h股。在这些暴露的冰山一角背后隐藏着什么样的资本布局？

保险公司竞相增持h股

近日，中国保险协会官方网站上市公司股票信息披露栏目出现了《中国人寿保险股份有限公司关于增持中国太平洋保险股份的信息披露公告》(以下简称《公告》)。

根据公告信息，截至2019年8月1日，中国人寿保险集团共持有中国太平洋保险1.41亿股h股，约占上市公司h股的5.08%。中国人寿持有中国太平洋保险1.4亿股h股，约占上市公司h股的5.04%。

交易完成后，中国人寿持有的股份从4.87%增加到5.04%，中国人寿及一致行动人持有的合并股份从4.91%增加到5.08%。

根据《证券法》，投资者持有上市公司已发行股份的5%时，应当自该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所作出书面报告，通知上市公司并予以公告，履行相关法律规定的义务，业内称为“公告”。

这一次，中国人寿增持了中国太平洋保险的h股，仅在增持中广核电力(01816.hk)的7天之后。根据中国保险协会官方网站披露的公开数据，中国人寿于2019年7月25日购买了中广核电力800万股，持股比例从4.95%上升至5.02%，达到5%的标语牌。

在这两次交易中，中国人寿通过香港股票二级市场购买上市公司的h股，增加h股的资金来源是保险责任准备金。

在香港股市，中国人寿并不是唯一一家横扫商品的公司，中国平安也从未下跌过一半。2019年7月26日，平安人寿及其关联方购买了中国金茂17.9亿股普通股(00817.9港元)，占本次交易中国金茂扩大后总股本的15.22%，并将提名1名非执行董事候选人和1名独立非执行董事候选人。此外，平安在2019年6月12日、14日和17日连续三次增持工行h股，总投资约为14.2亿港元。

这与市场关系不大，主要取决于目标本身

香港恒生指数从2018年1月31日的32，887.27点下跌至2019年8月13日的25，597.52点，跌幅为22.17%。在这样的市场条件下，保险公司在安抚h股方面取得了长足的进步。

“保险资金标语牌上的h股主要用于分红，而h股相应的分红比例较高。事实上，这与哪个市场没什么关系，但主要取决于目标本身。目前，以长期资产和固定收益资产为主的保险公司的资产配置没有特别不同的趋势。”一位经纪分析师告诉财联保险频道的记者。

中国金茂、中国太平洋保险、中国广东核电有限公司和中国工商银行，都有较高的净资产收益率和分红金额，但市盈率不高。

根据风能数据，2018年中国金茂、中国太平洋保险、中国广东核电和中国工商银行的股息收益率分别为4.68%、3.58%、3.96%和5.72%，净资产收益率分别为14.27%、12.55%、10.10%和13.36%。

方正证券(Founder Securities)非银行分析师左曾发布文件称:“本轮标语牌保险公司的主要资金来源是自有资金、传统保险的保险责任准备金和分红保险，大部分标语牌是高分红、业绩稳定的股票。同时，此类产品负债时间长，成本相对较低，没有支付带来的现金流压力。由于资产负债管理周期和成本效益匹配的要求，预计主要是长期金融投资。”

此外，值得一提的是，中国保监会也不断表示要鼓励保险公司充分发挥保险资金长期稳定投资的优势。2019年1月28日，银监会发言人肖表示:“为更好地发挥保险公司机构投资者的作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银监会鼓励保险公司使用长期账户资金，增持优质上市公司股票和债券。支持保险公司开展价值投资和长期投资，研究推进长期持股保险公司资产负债管理的监督评估机制。用于保险基金、普通股票和主要股票投资等。，加快依法备案和审批工作。”

2018年10月19日，中国保监会主席郭树清公开表示，要充分发挥保险资金长期稳定投资的优势，加大保险资金对优质上市公司的金融和战略投资。允许保险基金设立特殊产品参与化解上市公司股票质押的流动性风险，不纳入股权投资比例监管。