【房企半年考】当代置业上半年销售增速放缓 借贷成本高达9.8%

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蔡联(中新网记者李杰)据当代地产(01107.hk)近日披露的2019年上半年业绩报告显示，同期公司实现合同销售额166.68亿元，同比增长24.8%左右；收入70.27亿元，同比增长44.6%；净利润为5.31亿元，同比增长47%。

虽然当代购房者的成绩单相当抢眼，但与2016-2018年的46.7%、33.87%和44.9%的快速增长相比，今年上半年的销售增长明显放缓。

“销售增长放缓是房地产行业的现状，销售数据目前普遍处于这种降温局面。”易居研究中心的研究主任严跃进说。

值得注意的是，虽然许多当代房屋所有权的财务指标正在蓬勃发展，但其融资成本却大幅上升。

财务报告显示，2019年上半年，当代购房者的加权平均贷款利率为9.8%，比2018年的8.2%上升了1.6个百分点；融资成本2.12亿元，同比增长52.2%。

“尽管融资成本上升是房地产企业的普遍现象，但对于当代购房者来说，贷款利率上升1.6个百分点仍是相对较高的。”一家国际资产管理公司的高管告诉蔡联。

一位在知名研究机构工作的分析师也认为，“目前房地产行业的平均借款成本为7%，而当代购房者的借款率为9.8%，在行业中处于高位。”我们应该注意防止借贷成本进一步上升。如果超过10%，企业面临的融资风险将相对较大。”

然而，当代购房者解释说，借贷成本增加的主要原因是海外融资成本的增加。

在行业调控政策和融资渠道收紧的背景下，一些房企融资难度加大。然而，在规模需求和债务期限等因素的影响下，这些企业愿意承担昂贵的融资成本以获得财务支持。

据不完全统计，今年以来，当代地产已发行债券10亿美元，票面利率超过12.85%。去年12月发行的1.5亿美元票据的票面利率高达15.5%，在亚洲创下新高。

「发行高利率的美元纸币，显示当代置业人士对资金的需求相对较高。从实际情况来看，一些房企很难获得资金，而当代购房者可以获得资金，这可以在一定程度上缓解他们的流动性压力。”上述分析师告诉记者。

当代地产副总裁王强在2018年业绩会议上回应15.5%的票面利率时表示，当时公司能够成功发行票据，已经很不错了。去年年底，整个市场环境都处于这一水平。

“虽然发行美元债券可以在短期内改善其财务状况，但这将对随后的债务偿还造成很大压力。随着对房地产企业发行海外债券的监管越来越严格，今后发行美元债券将越来越困难，借入新的美元债券也将越来越困难。”上述资产公司高管表示。

值得注意的是，今年上半年，用于现代住房销售、营销和管理的支出也有所增加。

财务报告显示，公司上半年销售成本约为51.66亿元，比2018年同期增长约32.1%；销售和分销费用约为2.59亿元，同比增长约32.4%；行政支出3.06亿元，同比增长26.6%。

融资成本高、销售成本和管理费用增加对当期利润有一定影响。今年上半年，当代购房者的净利润为7.42%，低于行业平均水平。

在土地储备方面，当代地产总裁张鹏曾表示，2019年25%至30%的回报资金将用于增加土地储备，相应的目标值约为400亿元。据了解，今年上半年，当代房地产收购了8个新项目，增加了总建筑面积约189万平方米。

就负债而言，今年上半年，当代购房者的债务结构得到了优化。截至报告期末，当代购房者的净负债率为77.4%，比2018年底的81.9%低4.5个百分点。

截至2019年6月30日，当代房地产银行的余额和现金约为103.81亿元，一年内到期的银行及其他贷款和优先票据总额为74.47亿元，手头现金可支付一年内到期的贷款。