国际三大指数青睐A股 A股国际化进程加快

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■我们的记者孟浩

下个月，三大国际指数将陆续被a股扩大，这将进一步加速a股的国际化。

具体来说，8月24日，富时罗素宣布将第二批a股纳入名单。据了解，这是第二批a股纳入安排的第一阶段。完成后，富时罗素全球股票指数系列中a股的包含系数将从5%提高到15%。这一变化将于9月23日生效。

8月27日，摩根士丹利资本国际将在收盘后正式将a股的纳入系数从10%提高至15%。9月6日，标准普尔道琼斯指数也将被宣布纳入中国a股调整名单。在之前公布的初步筛选名单中，有1241只a股入围。根据计划，a股将一次性纳入，纳入系数为25%，这一变化将在9月23日开市前生效。

8月23日，中信改革发展基金会研究员赵亚云在接受《证券日报》采访时表示，a股三大国际指数的集体收录，反映了中国大陆资本市场国际化的成就，极大地促进了a股的规范化和未来发展，标志着中国大陆资本市场开始逐步由国内市场向国际化大市场转变。

8月23日，摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《证券日报》采访时表示，三大国际指数的集合，意味着中国金融市场开放程度的提高，海外投资者不可能忽视中国市场的重要性，国内资本市场与国际市场的联系将日益加强。

随着各种国际指数的发展，更多的资金将流向中国，对a股的影响将集中在两个方面:一是改善a股投资者结构；二是优化当前a股投资环境。

根据央行披露的数据，截至2019年6月底，境外机构(北行+qfii)持有的a股总规模为1.65万亿元。

“目前，三大国际指数的扩张确实是外资流入的机会，但由于国际环境悲观，短期内可能不会有大量外资流入。然而，随着西方国家降息的兴起，海外资本成本越来越低，大量资本将涌入a股。如果美联储在一年内连续三次或三次以上降息，三大国际指数可以在一年内直接为a股带来约4000亿元的资金，其间接影响不可低估。到年底，外国投资者持有的a股总规模预计将达到约3万亿元人民币。”赵雅贞说道。

张军表示，根据摩根士丹利资本国际发布的官方数据，可以看出纯指数基金的规模约占15%-20%，而主动跟踪指数基金的规模约占80%-85%。加上道琼斯指数和富时罗素指数带来的增资，预计三大国际指数今年将为a股带来约5000亿元的增资。

谈到三大国际指数，哪只股票会受益？赵亚云认为，鉴于三大国际指数的示范作用，指数类股将从中受益，估值较低、特别是股息收益率较高的防御性股票将受到外国投资者的欢迎。

张军认为，考虑到世界已经逐渐进入一个宽松的周期，外资持续流入中国是一个高概率事件。因此，海外资本配置更多的行业将获得更大的利益，如金融房地产、食品饮料、家电和航运等。在这个过程中，高利润和低价值的股票将有很强的增长确定性。