央行连续10天开展逆回购 下周将迎2700亿元逆回购到期

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■这是实习记者朱迪

据央行消息，为对冲政府债券发行支付、地方国库现金管理到期和央行反向回购到期的影响，中国人民银行于8月23日通过利率竞价方式推出了800亿元人民币的反向回购操作，中标率为2.55%，与前期持平。

记者梳理发现，自8月12日反向回购重启以来，央行已连续10个交易日进行反向回购操作。

中国银行国际金融研究所研究员范若瑄对《证券日报》记者表示，一方面，央行最近增加了公开市场操作，向市场注入流动性，主要是为了短期对冲纳税；另一方面，在早期，lpr改革导致贷款利率下降。这些都体现了央行货币政策的灵活性和前瞻性，更好地支持了实体经济的发展。

风能数据显示，8月23日，银行和存款之间的一日期质押式回购品种报2.5864%，上涨4.37个基点；7日报告为2.6427%，上涨2.08个基点；14日报告为2.7418%，下跌0.02个基点；一个月报告为2.8524%，上升0.98个基点。

苏宁金融研究所(Suning Financial Research Institute)高级研究员陶金分析，从dr007等银行间市场的利率走势来看，短期内银行间流动性略有收紧，主要是受银行政府债券发行和支付、高峰纳税期、反向回购和mlf到期的短期影响，不存在长期收紧因素。与此同时，8月23日，流动性变得宽松。

在资金方面，根据风能数据，1490亿人民币的mlf将于8月24日到期，2700亿人民币的反向回购将于下周到期。

中信证券(CITIC Securities)固定收益首席分析师明明(Ming Ming)判断，资本将总体回归中性，有必要在下周末防范这种影响。

根据陶晋的分析，短期内，税收期限和国债发行节奏将有所放缓，预计央行反向回购操作的主要因素将是公开市场操作的成熟。总体而言，货币政策的边际调整将趋于稳定。但与此同时，需要注意的是，随着lpr的建立，银行的经营压力客观上增加了，央行今后可能会更加关注银行体系的流动性，适时进行有针对性的公开市场操作。然而，在短期内，由于实体经济尚未发出强烈信号，央行预计不会做出大规模政策调整，如RRR降息和降息。

此外，在回答存款准备金率的改革和完善是否会影响准备金率调整的问题时，央行货币政策部主任孙国峰在8月20日的国务院政策吹风会上表示，从法定准备金率来看，过去积累了一定的空空间，未来还会有一定的调整。从准备金率的角度来看，关键是要完善“三级两优”的法定准备金率框架。