深圳“综改试验”配套文件提前亮相 力推“上市公司+”战略

本篇文章1769字，读完约4分钟

■我们的记者杜玉萌

为全面推进区域性国有企业综合改革试点，不断提高深圳市属国有企业财务管理水平，深圳市国资委近日发布了《关于加强市属国有企业财务管理的指导意见(征求意见稿)》，提出了构建多元化融资渠道、增强企业资本实力等八项关键措施。

与此同时，《证券日报》记者从业内人士处获悉，经批准的深圳地区国有企业综合改革实施方案将最早于本月底发布。接下来，深圳市国资委也将召开动员大会。

扩大与资本市场的互联互通

“对于企业发展来说，融资是财务管理的关键。科学有效的融资方案可以帮助企业通过多种渠道筹集低成本的发展资金，稳定资金供应，保持企业持续稳定发展。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》采访时表示，在当前企业融资难问题突出的背景下，有效解决融资问题，缓解企业融资压力，确保企业可持续发展显得尤为重要。因此，作为当前国有企业改革的一项重要举措，深圳市国资委提出了“构建多元化融资渠道，增强企业资本实力”的改革任务。

具体而言，《征求意见稿》提出要不断吸收各类社会资金，充实和补充实体企业资本，扩大国有资本的功能，通过股权和债权的形式促进企业的改革、发展和转型升级。例如，扩大与境内外资本市场的互联互通，鼓励企业通过整体或分行业上市、私募、配股等方式进行股权融资。，增强企业的资本实力。

与其他融资渠道相比，通过资本市场融资不会过多增加企业的财务压力，还可以降低融资成本，尤其是股权融资，被认为是“零成本融资”。

在刘兴国看来，无论是整体上市还是分拆上市，其目的都是为了提高国有企业的资产证券化比率。总的来说，目前，空.大大提高了中国国有企业的整体资产证券化比率

但是，他也指出，并不是每个国有企业都能完成整体上市，也没有必要将所有国有企业作为一个整体上市。根据国有企业的具体情况，专业拆分不同的业务板块，然后在不同的证券交易所上市专业子公司，是提高国有资产证券化比率的可行途径。从融资效果来看，专业化分拆上市可以最大化融资。举例来说，将科技业务分拆上市，显然可以以较高的发行溢价筹集资金，从而筹集更多资金，更好地推动科技板块的创新和发展。

深圳市国有资产监督管理委员会相关负责人表示，目前，国有企业改革正处于攻坚阶段，通过财务管理创新推进国有企业改革的深化值得研究。为进一步全面推进区域性国有企业综合改革试点，不断提高深圳国有企业财务管理水平，力争国有资本做强、做优、做大，提出进一步加强深圳国有企业财务管理的指导意见尤为重要。

推进“上市公司+”战略

与《沈阳市加快国有资产和国有企业改革专项工作计划》相比，《深圳市国有资产和国有企业综合改革试点实施方案》更加注重市场化和提高国有资本效率。

例如，沈阳在推进混合所有制改革时，只提出积极培育上市资源，推进合格企业股份制改革，充分利用资本市场相关政策，优先支持合格国有企业上市，提高资产证券化水平。然而，深圳给出了更明显的量化指标。

据悉，深圳将实施“上市公司加”战略，即依托国内外多层次资本市场，综合运用股权、资金、资本等运营模式，推进资源资本化、资产资本化和资本证券化，大力推进国有企业上市，为实现集团公司整体上市创造条件，加大上市公司的市场化并购，促进国有资产向上市公司集中。到2022年，原则上每个SASAC直属企业将拥有一家以上的上市公司。

此前，国务院国有资产监督管理委员会(SASAC)明确表示，深交所综合改革试点应重点推进“一类一政策”优化国有资产监管，探索利用限售股、超额利润分享、中长期绩效奖金等方式建立长效激励约束机制，创新管理和核心骨干股权改革，完善企业科技创新投资作为利润考核机制。

记者了解到，在深化企业领导人薪酬制度改革中，深圳提出要突出战略管理和股东回报，完善与短期经营目标和长期战略规划相适应的差异化绩效考核方法，构建效益决定薪酬、增量绩效决定增量薪酬的收入分配机制；核心骨干长效激励约束机制应坚持“增量退出、余额返还、延期支付、效率控制”的原则，探索建立金融增值准备金账户，实现价值分配与长期价值创造的统一，构建利益共享、风险共担、奖惩分明的价值创造机制。

“相对而言，深圳有更多的市场化基因，市场化的就业机制和激励约束机制相对完善。”刘兴国认为，随着深圳区域综合改革试验的深入，改革和完善激励约束机制，提升创新活力，有望取得新的成效。