多只产品收益率落入同类后1/5上投摩根长期业绩欠佳QDII缩水

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公司的长期业绩并不令人满意。在“2019年中国基金马拉松大师榜”中，许多排名较低甚至倒数；qdii产品管理的规模已缩减至不到100亿元人民币。四家境内机构投资者成立以来的总回报是负标点金融研究员黄凤青

成立于2004年5月的上海投资摩根基金将改变其控股权，外国股东摩根资产管理公司的持股比例预计将增至51%。

上投摩根由上海信托和摩根资产管理共同设立，于2016年加入上海浦东发展集团，注册资本为人民币2.5亿元，其中上海信托出资51%，摩根大通的子公司摩根大通资产管理出资49%。此前，上海信托上市转让了上投摩根2%的股权，转让底价为2.41亿元，比评估值1.8亿元高出33.89%，原股东未放弃优先购买权。最近，据报道，摩根资产管理公司已成功获得上投摩根2%的股权。此次交易获得美国和中国相关监管机构批准后，摩根资产管理公司将持有上投摩根51%的股权，成为上投摩根的绝对控股股东。上投摩根也将成为首家外资控股的公开发行机构。

这家具有中外合资背景的基金公司成立15年来，公开发行管理规模超过1200亿元人民币，在基金管理机构中排名第31位。相比之下，它的长期表现并不令人满意。根据wind数据，中国财经标点符号研究所和《投资时报》联合对中国基金业过去7年、5年和3年(截至2018年底)的海量数据进行了统计研究，推出了“2019中国基金业马拉松大师榜之路”。摩根的最后一票排名更低，甚至更低。

外国股东似乎也未能对尚投摩根的海外投资业务形成有力的保证。近年来，SDIC摩根qdii基金的管理规模大幅缩水。截至8月15日，SDIC摩根全球自然资源和SDIC摩根亚太优势等四家QDIIs的总回报自成立以来一直为负。

固定收入类别的7年平均收入排名倒数第五

在“2019年中国基金马拉松主榜之路”的固定收益类基金中，尚投摩根整体表现不佳，许多产品在同一个排名中跌至倒数20%。

具体而言，2016年至2018年三年间，包括基于商品、基于债务和债券型qdii的固定收益基金(不包括统计期内设立的基金，不同份额单独计算，下同)的平均收益率为6.96%。然而，摩根士丹利固定收益基金的平均回报率仅为3.72%，在83家基金管理机构中排名第71位(本期此类基金数量不足3家)，其中，投资摩根信用增级a/c、投资摩根稳定收益、投资摩根双债增级a/c、投资摩根增级收益a/b均录得负回报。风能数据显示，摩根士丹利3年期收益率为-3.92%，在同期65只部分债务混合基金中排名第57位，即倒数第9位。

在2014年至2018年的五年间，摩根士丹利增强型回报A和摩根士丹利增强型回报B在部分债务基金中的排名分别为468/540和482/540；在货币基金(包括财务管理，下同)中，投资于摩根货币A和投资于摩根货币B的比例分别为225/235和212/235。摩根士丹利旗下的固定收益基金5年平均回报率为31.28%，而整个市场的固定收益基金回报率为33.42%。

如果检查时间进一步延长，SDIC摩根的固定收益基金平均收益率将在46家基金管理机构中排名第42位，即倒数第五。对摩根士丹利高回报的投资和对摩根士丹利货币排名的投资也是如此。其中，在部分债务基金中，对摩根增利A的投资和对摩根增利B的投资排名分别为191/221和199/221；投资摩根货币甲和投资摩根货币乙在货币基金中的排名分别是75/78和72/78，换句话说，它们是倒数第四和倒数第七。

股票类5年平均收入排名倒数第六

投资摩根股票基金的表现也不佳。在尚投摩根的公开发行管理规模中，股票和混合产品的总规模仅占1/4左右。在“2019年中国基金马拉松总排行榜之路”的股票基金类别中，尚投摩根也多次出现在榜单末尾。

从2016年到2018年的三年中，上海投资摩根股票基金的平均回报率在基金管理机构中排名67/84，其30种股票产品未能实现正回报。上海投资摩根综合驱动、上海投资摩根智能互联网、上海投资摩根国内需求动力和上海投资摩根民生需求等18只基金的恢复单位净值下降超过30%。其中，摩根士丹利整合驱动的3年期收益率为-47.15%。根据wind的分类，它在725个灵活配置基金中排名第696位；摩根智能互联网的3年期收益率为-44.53%，在普通股票基金中排名139/155。

从2014年到2018年的五年间，上海投资摩根股票基金的平均回报率在63家基金管理机构中排名倒数第六。包括摩根国内需求动力和摩根新兴市场在内的六种产品录得负回报。其中，表现最差的是投资于摩根的国内需求，5年期收益率为-28.28%，在604只a股活跃股票基金中排名第591位，在426只部分股票混合基金中排名第416位。

2012年至2018年7月期间，SDIC摩根股票基金的平均收益率仍处于行业的中低端，在59家基金管理机构中排名第45位。其中，投资摩根中国的优势和投资摩根阿尔法的7年期收益率均为负值，仅次于同期a股活跃股票基金的10%。

qdii基金管理的规模已经缩小

在外国股东摩根资产管理公司(Morgan Asset Management)的支持下，SDIC摩根是中国最早部署海外投资的基金公司之一，已经深入国际业务超过10年。然而，它在qdii上的表现并不令人满意。在2014年至2018年的五年期间，投资摩根全球自然资源和摩根新兴市场的收益率分别为-17.50%和-2.04%，在20只混合qdii基金中分别排名第17和第13位。

据wind统计，SDIC摩根管理的qdii规模在过去几年大幅下降:考虑到其资产管理规模，净资产值已从2007年底的269.58亿元缩水至2019年上半年末的63.61亿元。从27.83%下降到5.06%；这一份额从2007年底的301.3亿英镑降至2019年上半年的74.35亿英镑。

截至8月15日，如果单独计算不同的股票，摩根投资的qdii基金有15只，摩根全球自然资源、摩根新兴市场、摩根亚太优势和摩根中国生物医药投资的qdii基金有4只自成立以来总回报为负。

其中，最早投资摩根亚太的优势，自2007年10月22日成立以来，总回报率为-26.10%。在2008年至2018年的11年中，有8年基金超额收益率为负。目前，基金由张淑婉和张军共同管理，张军自2008年3月起担任基金经理。

自2012年3月26日成立以来，摩根全球自然资源的总回报率为-33.20%。该基金也由张军管理