“资本为王”成券商共识 年内发债融资超6400亿元

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■本报记者周尚宇

随着资本市场对外开放的加快和资本中介业务的兴起，券商迫切需要补充资本以抵御风险和增加利润。“资本为王”已经成为券商的共识。由于这个原因，经纪公司自身对“补血”的热情在这一年有所上升。其中，发行公司债券仍是券商融资的主要动力，短期融资券的比重也在逐渐增加。

据《证券日报》统计，今年以来，证券公司通过证券公司债券(含次级债，下同)、短期融资券和可转换债券发行债券，发行规模分别为3635.1亿元、2736亿元和35亿元。

具体而言，截至9月23日，券商共发行151只证券公司债券(含次级债，下同)，规模为3635.1亿元；发行短期融资券107只，总规模2736亿元；发行可转换债券35亿元。今年以来，仅证券公司债券、短期融资券和可转换债券共募集资金6406.1亿元，同比增长32.44%。值得注意的是，公司债券占56.74%，短期融资券增加到42.71%。

其中，公司债券发行规模超过100亿元的券商有12家，公司债券发行规模超过200亿元的券商有4家。广发证券的公司债券发行规模最大。今年以来，广发证券已完成发行303亿元企业债券，一路领先；其次是中信证券，完成发行277亿元企业债券；招商证券位列第三，发行企业债券248亿元。中信证券发行规模较大，发行了235亿元公司债券。

与证券公司债券相比，证券公司发行的短期融资券在年内吸引了广泛的市场关注。事实上，自2014年底《证券公司短期融资券管理办法》实施以来，短期融资券继续流行。据《证券日报》记者统计，25家券商全年成功发行短期融资券2736亿元，而去年同期短期融资券发行规模仅为945亿元，同比增长189.52%。其中，招商证券发行规模达到410亿元，占总规模的14.99%；国信证券紧随其后，发行规模为315亿元，中信证券以260亿元的发行规模位居第三。

对此，一位券商负责人告诉《证券日报》记者，“短期融资券具有发行门槛低、周期短的特点，能够快速补充公司营运资金的流动性，仍然是券商补充流动性的重要渠道之一。”

值得一提的是，去年因政策鼓励和转换后净资本补充等有利因素而成为新宠的可转换债券，今年以来一直“冷”。今年3月，浙商证券发行了可转换公司债券“浙商可转换债券”，发行规模为35亿元，是今年唯一发行可转换债券的券商。

目前，经纪资本中介业务发展迅速，经纪资本需求显著。广发证券分析师陈辅表示:“证券业是资本密集型行业，监管部门对经纪业务的发展实行以净资本为核心的风险控制管理体系，行业呈现出以净资本为核心的迎头趋势。拥有资本优势的券商可以通过并购扩大业务规模或进入新的业务领域，促进业务协调发展；纵向上，产业链的深度通过自身的强大力量得到扩展，附加值得到提升。各种业务的发展有着天然的优势。因此，在金融供给侧改革政策的背景下，预计主经纪商将通过再融资获得更多的商业机会，以扩大其资本实力。总的来说，近年来，净资产最高的券商在营业收入、净利润、净资本等方面也位居行业前列，强强态势得到巩固。”