科创板将理性回归 险资三季度继续增持科技成长股

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蔡联(上海记者丁燕)报道截至10月14日收盘，上证综指上涨1%以上，再次达到3000点，科技股几乎全线反弹。

“财联保险频道”记者统计了33只科技股的涨跌情况，发现山石网分公司上涨9.93%，乐心科技和方邦股份上涨5%以上，还有奇奇科技、南威医药和ArcSoft科技等。8只股票上涨超过2%，天骏科技、天一尚佳和白金等14只股票上涨超过1%。唯一的声音控股，热门观点生物和天空

然而，广发证券的战略团队认为，科技股的降温趋势将持续，估值回报有望延长，并有望在季中报告后加速分化。目前，空科技股仍有一定的降温空间。

尽管科技股显示出降温的迹象，但投资保险的热情仍有增无减。业内人士认为，科技板块的投资风险远大于主板，但科技是未来的大方向，保险公司选择的科技板块股票更好，失败概率更低。

大盘3000点推动科技股上涨

虽然市场收复了3000点的整数关口，带动科技股上涨，但深湾宏远证券首席市场专家桂告诉财联保险频道记者，科技股板块正式开市两个多月，并对个股走势进行了回顾。从技术上讲，仍处于牛市模式的品种可能只是个别的。相反，大多数品种表现出弱调整的格局，甚至个别品种的当前市场价格也从上市后的高点下跌了50%以上。

金融评论家皮海舟认为，虽然今年7月份才推出了科技股，而且实行了注册制度，但科技股上数百人的排队给市场带来了很大压力。目前，亏损公司在中国上市只是个案，并不是普遍现象。尽管科学技术委员会允许亏损公司上市，但仍需要一个过程才能被市场接受。此外，为了成为中国的纳斯达克，科技股需要在四个方面进行完善:新股发行制度、退市制度、加大对违法行为的处罚力度以及有效保护投资者的合法权益。

广发证券战略团队认为，科技板块的降温趋势将会持续，估值回报有望延长，并有望在季中报告后加速分化。目前，空科技股仍有一定的降温空间。

桂认为，“从季度角度看科技股板块，不难看出基本上是有涨有跌，大部分股票目前的价格明显低于上市初期的水平。由于发行价不高，上市后大幅上涨，这使得相关股票的估值很难避免远远超过市场的正常水平。”

此外，他认为，即使考虑到科技股的许多独特特征，其股价总体上仍偏高。在各种良好预期没有得到充分确认，大量限售股没有上市的情况下，很难说已经发现了科技股的合理价格中心。因此，在一段时间内可能仍会有微弱的调整，找到一个坚实的底部需要时间。

保险“开拓者”科技委员会

“科技局有投资价值，因为科技是未来的大方向。科学技术委员会的成立是为了支持高科技企业的发展，进而推动经济的发展。因此，如果科技股本身的制度没有问题的话，科技股的行情应该不会差。目前，主要问题是科技股上市时涨幅过大，估值过高。现在短期调整将有投资价值。”王国军是国际经济贸易大学的教授。

此外，他认为对于保险公司来说，他们的投资额度相对较长，这主要取决于长期价值。虽然短期内会有波动，但从长期来看，它总会给保险公司带来好处。此外，保险公司选择的科技股基本上是中国最好的，所以失败的概率相对较低。

7月4日，中国保监会副主席梁涛在国务院办公厅举行的新闻发布会上透露，保监会支持保险资金投资科技股，并通过新股配售、战略增发和上市交易等方式参与科技股投资。此外，中国保监会正在研究提高对保险公司股权资产的监管比例，并在审慎监管的原则下，给予保险公司更多的投资自主权，进一步提高证券投资比例。

“因为以前的规定没有包括科技板块的范围，这次科技板块的修订和放松意味着保险公司可以投资，这是常规的，对保险公司影响不大。风险由保险公司自己控制。如果风险大，点数就会少，如果风险小，点数就会多，这主要取决于保险公司本身的余额。”一位券商非银行分析师曾在接受财联保险频道记者采访时表示。

中国银行业监督管理委员会金融部相关部门负责人、中国保险资产管理协会副秘书长刘传魁最近公开表示，保险基金对科技板块表现出了高度的热情。目前，已有30多家保险公司和资产管理公司参与了科技板块的投资。

最近，保险基金在第三季度对上市公司进行了集中调查，其中五家是科技板块公司，即南威医药、航天鸿图、华星源创、汉川智能和航科科技。这是科技板块公司第一次出现在保险基金调查名单中，都显示出对科技股的偏好。

据了解，不少保险公司人士表示，今年第三季度和第四季度股市可能会保持涨跌，因此抓住结构性机遇，提前调整头寸和换股，增加关键节点头寸尤为重要。具体来说，在第三季度，保险基金将继续增加技术成长股的配置，在第四季度，它可能会增加高股息和低估值蓝筹股目标的配置。

在参与科技板块配股的保险公司中，寿险公司是主力，包括平安人寿、中国人寿、新华保险、CPIC人寿、国华人寿、阳光人寿、东吴人寿、吉祥人寿、河台人寿等20多家新老寿险公司。

“因为人寿保险的赔付期长、金额大，而财产保险的赔付期短，一般保证一年一次。因此，人寿保险投资和财产保险是不同的。”王国军教授说。

据了解，一位参与创建新董事会的保险投资负责人认为，目前保险资金投入到科技董事会的资金量并不是很大，其在权益配置中的比例也很小。即使开盘后股价下跌30% ~ 50%，也是可以容忍的。

金融经济学家余丰慧认为，科学技术委员会刚刚成立，这对保险基金很有吸引力。虽然科学和技术委员会是一个注册系统，但这一注册系统已经得到改进。目前，科技板块选择的上市公司要求严格，其质量、技术创新能力、价值和成长性都是可获得的，因此保险公司希望抓住科技板块的机会。然而，科技创新必然存在风险。一些数据研究表明，科技创新企业的成功率不到50%。如果是企业自身创新带来的风险，投资者肯定会有风险，但高风险会带来高回报。

此外，他认为，科技股的风险远大于主板，它是投资者寻找成长型、低风险、高回报股票的投资能力的一种检验，因此保险资本对于科技股的分析、判断和前瞻能力非常重要。