证券业有望开启新一轮上升周期 11月最后一个交易日17只券商股吸金2.49亿元

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我们的记者任晓宇

11月29日，中国证监会在回复《关于加强、做强、做大航母级券商建设，构筑资本市场四大优势八大支柱确保金融安全的建议》时表示，为推进航母级证券公司建设，中国证监会本着“服务实体经济、完善基础功能、防范和控制金融风险”的总体原则，积极开展了六方面工作。

一是多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购，支持行业做强做大。支持证券公司通过多种渠道和形式在境内外融资，优化融资结构，增强资本实力。支持M&A产业市场化活动，促进产业结构优化整合。第二，进一步丰富证券公司的服务功能。第三，支持证券公司优化激励约束机制。第四，鼓励证券公司加大对信息技术和科技创新的投入。第五，支持证券公司改善国际化布局。第六，督促证券公司加强合规和风险控制管理，不断增强自我约束。

对此，国信证券表示，改革将推动中国证券公司从“渠道中介”向“专业投资银行”的转型，证券公司将迎来优质发展的新机遇。在市场波动较大的环境下，预计2020年全行业营业收入将达到4089亿元，同比增长9.1%；净利润1309亿元，同比增长9.2%。改革将加快证券业差异化发展模式的形成。预计未来证券业将出现“大而全”和“小而精”券商并存的局面。目前，券商板块的市盈率为1.59倍，处于历史低位，具有较高的安全边际。为大型领先券商和特色券商推荐投资机会。

受此影响，上周五(11月29日)，券商板块表现抢眼，相对大盘上涨0.48%，49只成份股股价上涨，占比超过90%。太平洋(3.82%)、南华期货(2.95%)、华创洋安(2.67%)、首创(1.27%)、大瑞期货(1.20%)、太阳能(1.18%)和西南证券(1.17%)涨幅居前，均超过1%。

就资金流量而言，上周五，该行业共有17只股票受到市场基金的青睐，总投资额为2.49亿元人民币。南华期货、太平洋、华创杨安、国海证券等四只股票的净流入均超过1000万元，分别达到12431.1万元、6055.8万元、1761.9万元和1089.6万元。此外，它们还包括华新股份。13只股票，包括华西证券、长江证券、国泰君安和郭进证券

在强有力的政策支持背景下，券商类股票的估值利润率较高，估值优势突出。据统计，截至目前，22只券商股票的最新动态市盈率不到30倍，包括太阳能(10.70倍)、经纬纺织机械(11.36倍)、中石油资本(13.85倍)、越秀金控(15.57倍)、SDIC资本(16.63倍)。)、广发证券(17.52倍)、海通证券、

关于行业发展趋势，华泰证券表示，资本市场市场化、国际化、制度化的大趋势将重塑新的市场生态，创造良性生态圈。当前，证券业进入了改革转型的关键一年，这既是挑战，也是机遇。未来，经纪业务的升级将遵循轻重缓急的路线:财富管理、投资银行、资产管理等轻资产业务将带动roa的提升；证券借贷业务、股票投资、ficc和衍生品等大型资产业务预计将推高股票乘数。经历平稳过渡的券商有望实现roe上升，从而享受从β到α的估值过渡。据估计，2020年行业净利润将同比增长12%。2020年，与当前价格相对应的大型券商的市净率约为1.1 -1.6倍，市盈率约为15 -19倍。推荐大型领先券商:中信证券、招商证券、国泰君安等。

华中证券还表示，2019年，证券业的业务运营的确定性有了显著提高，一个新的行业上升周期可能已经开始。2019年，经纪行业表现相对较好，一度成为领先行业；板块充分开花，头和非头经纪人平分，非头经纪人更加灵活；经纪行业的估值仍处于历史低点。预计2020年证券业整体经营业绩预计将继续改善，但幅度可能趋同；最近，经纪行业的市盈率已降至1.5倍，为重组经纪行业提供了一个很好的机会。在中长期内，主券商仍是稳定配置的首选，应积极关注灵活券商的阶段性投资机会。重点推荐公司:中信证券、海通证券、广发证券等。

(编辑上官梦露策划张颖吴山)