永和智控再“讲故事”就难了

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温韬金融之家唐尧

1月2日，金融大厦报道，限售股一解禁，大股东就带头减持，这就是清仓减持，永和直空就是这样。

当大股东对公司的发展前景不乐观时，他们怎么能指望投资者对公司的未来充满信心呢？恐怕永和直空“讲故事”的生活方式是不可持续的。

据悉，永和制空成立于2003年，并于2016年4月28日在深圳证券交易所成功上市。该公司的主要业务是管道阀门和卫生洁具。

“讲故事”失败了，股价大幅下跌

永和智空是一家普通的上市公司。然而，上市后，它改变了它的正常状态，并没有很好地管理其主要业务。相反，它玩的是“讲故事”的资本常规，并在世界各地玩高交付和跨境并购的“把戏”。

2016年11月18日，即公司上市半年后，永和智空推出了“高送转”计划，被业界誉为“高送转龙头股”，公司股价在四个涨停板块均取得良好业绩。

高交付和转移是空资本市场部常见的炒作主题，但其投资价值仍与公司的长期基本面密切相关。当时，《永和志空》刚刚上市半年。在次级新股+高交割的双重概念刺激下，它尝到了四个每日涨停板的甜头。

《永和之空》在获得意想不到的快乐后，开始了新一轮的主题炒作。2016年12月2日，也就是高交付计划推出后不到一个月，永和智空突然宣布停牌，趁热推出并购重组计划。

永和智空立即宣布，计划收购互联网、文化媒体、大消费等行业的资产，可能涉及重大资产重组，具体金额不详。一部大型M&A戏剧《黑色粉红》(BLACKPINK)出现了。

2017年2月13日，永和志空与红方文化控股股东郑波签署了《发行股票购买资产框架协议》。据悉，红纺文化成立于2010年1月22日，专注于知识产权运营，现已发展成为集R&D、生产、物流、仓储、品牌管理和运营为一体的品牌集团，是中国最大的知识产权业务转型集团。

值得注意的是，2016年红方文化的营业额达到了21亿元，是《永和志空》的六到七倍。由于是跨境并购，而且两者之间存在巨大差距，投资者一度猜测红纺文化正在寻求借壳上市。

由于两者之间的巨大差距，这个长期的合并和重组计划在三个月后失败了。为终止重组，永和志空于2017年3月21日宣布:“由于近期国内证券市场环境、政策等客观条件的变化，目标公司相关方已经产生了目标公司与资本市场对接的方式。”不同的想法，公司、目标公司和相关方认为，继续推动这一重组的条件已不复存在。”

永和志空进一步表示，今后将继续寻找符合公司发展战略的其他合作项目，通过内生增长和外延并购相结合的方式，积极寻求更多的发展机遇。

然而，投资者并未购买，认定永和智空的并购重组纯属投机，跨境并购表明管理层对主营业务缺乏信心。自那以后，永和智的持股价格开始一路下跌，2017年其股价跌幅高达66.4%，在年度跌幅排行榜上排名第八。

股东们明确了他们的立场，减少了他们的持股，公司将在未来变得着迷

尽管资本市场每天都在活跃，但永和直空的表现并不令人满意。根据公司披露的数据，2016年收入为4.56亿元，同比下降4.6%，净利润为6737万元，同比略有增长2%；2017年前三季度，公司营业收入为4.07亿元，同比增长18%，但净利润为4384万元，同比下降11.9%。

当公司经营遭受重大损失时，永和治空的大股东的表现也令人失望。2017年5月9日，永和智空的两个原股东上海一聚盛源股权投资中心(有限合伙)和上海一聚盛泉股权投资中心(有限合伙)宣布，他们共持有公司股份375万股，占公司总股本的3.75%，全部于4月28日解禁并上市流通。他们计划从5月12日至11月12日减持不超过375万股的股份。

巧合的是，减持股份的公告是在高交割和前股权转让的前一天发布的。在上述高交付和转移方案推出后，永和直空在四个日涨停板上都取得了不错的成绩。当公司股价处于高位时，两大股东持有的股票急于平仓并减持。不难看出兑现的强烈愿望。

更让人无语的是，在宣布减持半年后，易居生源和易居生权于2017年11月14日再次发布减持公告，表示拟于2017年11月21日至2018年5月21日通过大宗交易、集中竞价或其他合法方式减持(不超过公司总股本的3.697%)。

两位原股东的减持时间相当紧，套现意愿也相当迫切，这进一步表明他们对公司的未来前景并不乐观，更像是拿了利润就走人。大股东的两次清仓套现促使永和智的持股价格进一步下跌。

《永和志空》显然可以专注于它的主要业务，但它只是在玩“讲故事”的资本套路。最后，聪明变成了聪明，这导致了股价暴跌和经营困难的悲惨局面，从而白白毁掉了它的美好未来。

金融之家总结:2017年是典型的价值投资年，优质蓝筹股大放异彩，而表现不佳的股票和标的股票的投机大幅下降。随着2018年的临近，那些想通过“讲故事”来生存的上市公司应该三思而行。