如何判断好GP？ GP的理想型LP又是怎样的？

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证券时报网络(STCN)2003年2月3日，

作为普通合伙人，你想与哪种有限合伙人合作？Gp和lp不会厌倦彼此对视。近日，以股权投资新时代的融资为主题的2018(第七届)中国资本年会暨颁奖典礼在北京举行。在gp与lp对话特别圆桌论坛上，嘉宾们深入探讨了gp与lp的创新合作模式和关系。

合格全科医生的自我培养

当lp关注gp时，岳云控股公司的管理合伙人宋斌说，他更注重定性分析。用宋斌的话说，有必要判断政府采购是否具有可持续发展的能力。投资要与经济周期、产业周期和企业发展周期相匹配，跑得远的gp是好gp。其次，这取决于除了普通基金投资的共性之外，gp是否具有个性和特定的关注领域。只有专注的基金才能走得更远更远。此外，成熟的专业全科医生必须是一个具有社会责任感的企业。

亦庄投资公司总经理唐雪峰从政府引导基金的角度指出，他选择gp除了专业判断外，还有一个质的方面。政府需要的是朋友，它需要的是以朋友的身份出现。全科医生应该能够充分理解政府的需求，通过基金投资帮助政府拉动税收，实现产业落地。

同样，作为北京市中小企业发展基金管理机构的代表，史圣智达执行董事方方也深知政府引导基金选择gp的标准。她认为，首先，一个好的全科医生的核心是有一个好的团队，有四个理解:要理解基金，全科医生应该理解市场上不同的资金来源和属性，不同的资金属性背后的需求是不同的；要了解政府，我们必须充分了解政府的产业需求，并与政府产生共鸣。如果有政府引导基金合作的经验，那就更好；了解基金，许多gp合作伙伴来自大平台，有许多成功的投资案例，其中一些来自领先企业和上市公司。然而，gp被选为基金经理，投资应该通过基金来实现。因此，要求他们在基金的设立和运作控制方面有相应的经验，能够了解基金运作的各个方面；为了了解该行业，gp必须深化其领域，并关注其投资方向。

其次，对于gp的投资策略和以往的投资业绩，史圣投资更加关注其投资逻辑在以往的投资过程中是否得到了验证和有效实施。第三，全科医生应具备规范的公司治理和基金治理机制。一个好的机制可以提供从投资策略到投资回报的土壤。

gp的理想lp

在股权投资领域，gp和lp实际上是一个相互选择的过程。Genesis Partners的创始合伙人周伟提到，首先，Genesis Partners主要投资于早期项目，投资周期相对较长，因此希望lp能有足够的耐心成为长期支持基金。其次，预计市场上的lp将有通用的标准条款，而不是极其个性化的要求。第三，期待lp为gp提供增值支持，并在项目合作和市场信息方面为gp提供增值服务。

从gp的角度，宋斌指出，首先，gp想要的lp是纯财富增值的lp，主要包括母公司基金lp和家族理财室LP。母公司基金遵循更多的规则，所以下一步应该是母公司基金寻找更有眼光的风险投资者和更多的实体投资者，从寻找好的搭便车者到寻找和跟上好的拉车者。第二类是混合型金融机构。如今，许多金融机构正在加强与客户的粘性。在这个过程中，lp，一个混合的金融机构，可以深入运作和专注于专业，可以帮助gp有更大的业务发展和扩大。第三类是工业液化石油气。当前，中国正面临产业转型和消费升级的重要历史时刻。中国企业，尤其是上市公司，最需要专业的体育支持。专业体育可以按照产业发展的逻辑孵化、培育和提升项目。他表示，上市公司和产业集团应与专业pe机构合作，扩大资产管理，支持产业发展。

方方认为，史圣投资选择全科医生的门槛相对较高，但高门槛带来的是高福利，是一种不同维度的多元化增值服务。自2010年发展以来，史圣投资已投资100多只基金，涵盖天使期、初期、成长期和成熟期的2000多个项目，其中中小基金投资40多只基金，完成投资项目600多个。我们可以充分利用已形成的组合资源，加强基金与资产之间的互动和联系，为gp提供顺畅的退出渠道。方方说道。(岳延安)

(证券时报新闻中心)