兴全基金朱兴亮:养老基金踏步迎来多重利好

本篇文章2823字，读完约7分钟

3月2日，中国证监会发布了《养老金目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)，自发布之日起正式实施。该指引的发布标志着公共养老基金的启动已经正式进入倒计时。 作为基金行业的参与者，兴泉基金对此类产品寄予厚望和关注，并在第一时间进行了调研。从经理人的角度来看，关键词是基金中的基金，控制下行风险，长期稳步增值，鼓励投资者长期持有。 准则要求，养老金目标基金应以基金内基金的形式或中国证监会认可的其他形式运作。因此，在发展的早期阶段，养老金目标基金将主要以基金中基金(fof)的形式运作。从以美国为代表的海外经验来看，fof是实现养老基金稳定收益的优秀载体。 指引明确指出，养老金目标基金应采取成熟稳定的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳定升值。我们认为，控制下行风险和追求长期稳定的增值要求是指引的核心精神之一，也是未来投资管理业务的重中之重。这一要求贯穿于《准则》的全文，并通过各种明确的选择标准以及对投资品种、基金经理和子基金比例的限制来实施。 与此同时，该指引鼓励投资者通过增加设计条款(如设定最短运营周期和安排差别化优惠利率)来长期持有。这一指导理念与过去十五年的产品运营管理实践和投资者教育方向相吻合。兴泉基金产品过去的表现表明，你持有基金的时间越长，获得更高回报的可能性就越大。 除了研究准则本身之外，兴泉基金希望整个公募基金行业通过引入准则进一步推动中国养老保险制度的建设。应该说，在我国人口老龄化趋势加快、养老第三支柱建设迫在眉睫的情况下，当公共基金行业的发展进入第20个年头时，该指引的出台无疑将成为基金行业服务于个人养老体系的一个里程碑，也将为基金行业带来巨大的发展机遇。 (1)扬帆起航，公共基金大有可为 首先，国外经验表明，养老保险制度建设与基金业发展相辅相成，相互促进。 以美国的三支柱养老金制度为例。美国的养老金体系由三大支柱(政府、企业和个人)组成，其中iras是主要支柱之一。截至2016年底，dc Plan和iras账户持有的共同基金资产分别为3.9万亿美元和3.7万亿美元，分别占其总资产的55%和47%。相应地，长期养老基金如dc Plan和IRA持有的7.6万亿美元占共同基金总资产净值的46%。因此，共同基金在促进美国养老金制度的发展中发挥着极其重要的作用。 其次，基金行业的特点也决定了公共基金可以在养老体系建设中发挥重要作用，尤其是第三支柱养老体系。 首先，公共基金覆盖了大量投资者。据公开信息显示，截至2015年底，开放式基金个人投资者有效账户数为6.78亿，其中93.5%的资产在10万元以下，且大部分分布在30-50岁人群中。相比之下，截至2016年，全国只有76，300家企业年金企业，占全国企业法人总数的不到1%；从业人员只有2325万人，仅占城市就业人口的5.6%。公共养老基金的出现和发展将使更多的投资者享受到中国养老建设第三支柱的红利。 其次，公共基金的风险回报特征更加灵活和多样化。由于公共基金与其他资产管理产品产品线完整、产品类型丰富、资产配置自然差异大，公共基金可以为养老金市场提供一系列具有不同风险收益特征的投资品种，以满足不同目标退休日期和不同目标风险预期的投资者的需求。2017年第三季度各种金融产品的资产配置结构表明，非货币性公共资金的配置与保险和银行融资有很大不同。与保险和银行融资相比，基金资产配置更加灵活

来源:风信息

第四，公共基金在养老金管理方面有丰富的经验。根据人力资源和社会保障部和全国社保基金理事会的数据，在中国社保基金的18家国内受托管理机构中，有16家基金公司管理了全国社保基金40%以上的资产。此外，在21家企业年金投资管理机构中，基金公司也占了11家。截至2017年第二季度，基金公司管理的企业年金组合资产总额为4.31万亿元，占企业年金组合资产总额的37%。长期以来，公共基金业在维持和增加各种养老基金的价值方面发挥了重要作用。 可见，经过20年的不断发展，公募基金行业已经完全具备参与中国养老体系建设的能力和水平。《指引》的出台，如同“万事俱备”的东风，为公共养老基金的设计指明了发展方向:鼓励长期投资，注重资产配置，强调稳定收入，提供更优惠的成本结构，公共养老基金可以成为个人养老产品的绝佳选择。 (2)基金管理公司Return的引入，为整个基金行业的发展注入了一股推动力，为行业的发展开辟了一个新天地。 一方面，根据准则的要求，公共养老基金在发展初期将主要以基金中基金的模式运作。这有望为资产配置能力优秀、投资风格清晰、长期业绩优秀的基金经理带来难得的发展机遇。 兴泉基金认为，养老基金的投资应考虑基金的安全性，同时努力获得长期稳定的投资收益。事实上，国家社会保障基金已经投入实践证明了很长一段时间。通过科学的资产配置，优秀的样本基金经理可以实现财富资产的长期稳定保值和增值。截至2016年底，自国家社会保障基金成立以来的年化回报率已达到8.37%，远远超过同期的年平均通胀率。 fof是一种特定的产品类型，它为个人养老金投资者提供了一种类似于国家社会保障基金投资管理的载体。优秀的fof基金经理通过大规模的资产配置和风险控制，选择具有优秀长期投资管理能力的经理，能够有效分散市场风险，降低被动和平稳的回报，在不降低预期回报的情况下实现投资目标。 根据兴泉基金投资与金融工程部的计算，根据现行指引对权益资产的限制，我们将权益资产配置比例分别为20%、50%和70%的目标风险称为稳定、平衡和增长。在2004年12月至2017年10月的投资期内，这三类目标风险产品的风险收益特征可以丰富投资者的投资选择，实现资产长期稳定升值的目标。

另一方面，公共养老基金的出现对基金管理者提出了更高的要求。可以预见，优秀的基金经理作为fof子基金的替代品种，凭借中长期稳定的收益和风格特征的稳定性，可以获得更多的资本偏好，不断为更多的投资者创造价值。因此，基金经理必须回归资产管理的原点，不断提高资产配置和风险控制能力，积极参与投资者教育，跟进养老金制度的制度建设和业务模式创新，为我国养老金制度的完善和发展做出更多贡献。 就兴泉基金而言，我们始终坚持价值投资理念和“投资者利益至上”的核心价值，长期致力于为更多的投资者创造价值，积极践行公司的社会责任。长期以来，我们一直关注着中国养老金制度的发展，因为我们相信，作为一名基金经理，参与养老金制度的建设是兴泉基金光荣而不可推卸的社会责任。正因为如此，我们深切感受到，公共养老基金的问世，无论是对维护我国社会稳定、改善民生福祉，还是促进基金业健康、长期发展，都具有重大意义和深远影响。 兴泉基金将全力以赴做好产品设计、投资运营管理、投资者教育等工作。也希望更多的公募基金同仁能够积极参与到养老目标基金的推广中来，共同为我国个人养老保险制度的建设服务。热门搜索为您推荐更多评论；；网民们对文明上网进行了评论，并理性地发言