华达新材IPO: 大客户身兼供应商，两版招股书信披不一

本篇文章2043字，读完约5分钟

7月27日，浙江华大新材料有限公司(以下简称华大新材料)进行了首次公开发行新股的网上认购，并将在上海证券交易所上市。根据公告，华大新材料的首次公开发行不超过9840万股新股，发行价格为8.55元。募集资金将用于扩大高性能金属装饰板和高性能金属装饰板基材的生产线(包括热镀锌工艺)。

此前，有媒体注意到华大新材料因关联交易和出具无真实交易背景的银行承兑汇票被拒绝。尽管ipo成功，但易才信的分析发现，华大新材料仍存在主要客户也是委托加工者的问题，两个版本招股说明书的信息披露有所不同。

华大新材料成立于2003年7月25日，主要从事多功能彩涂板、热镀锌铝板及其基材的研发、生产和销售。

招股说明书显示，2016年至2019年，前五名供应商购买华大新材料的金额分别为1，796，601，700元、3，016，910，200元、4，523，353，600元和4，363，520，400元，分别占采购总额的76.66%和82.84%。

招股说明书显示，由于下游客户日需求波动，公司产能利用率饱和，日产量稳定。当客户订单的交货时间集中时，生产能力就会出现阶段性短缺。发行人除了合理安排生产计划，妥善准备常规半成品外，还委托外部单位生产，以满足短期的临时需要。

杭州富源华彩钢有限公司(以下简称富源华彩钢)是发行人2016年和2017年的第二大国内客户，也是2018年和2019年的第一大国内客户。报告期内，向华大新材料购买了热镀锌铝板和冷轧钢板，向华大新材料的销售额分别为1.37502亿元、3.14378亿元和4.338亿元。近三年来，委托加工能力达到7682.65吨，累计金额93.91万元。

江苏拓天金属材料有限公司(以下简称拓天黄金材料)是发行人2017年第五大国内客户，2018年第三大国内客户。它从华大新材料公司购买了热浸镀锌铝板和冷轧钢板。华大新材料的销售额分别为16487.13万元和28625.14万元，拓天黄金材料也是2018年华大新材料的受托加工者。

2016年，金彩拓田因尾气处理设施运行异常，被丽水市环保局责令改正违法行为，罚款总额12万元；2017年，由于生产和服务活动产生含有挥发性有机化合物的废气，污染控制设施未按规定安装和使用，经责令整改后拒不改正。南京市溧水区环保局责令其立即纠正违法行为，并处以6万元罚款。

杭州富阳恒通金属制品有限公司是华大新材料2017年的受托加工者。2016年，生产过程中产生的废油抹布、手套等危险废物未按危险废物处置要求进行管理，在一般固体废物收集点随意丢弃焚烧，被杭州市富阳区环保局罚款3.1万元。2017年，清洗乳化液储存及回用池时，废水未按规定处理。储存及回用池中混有残留乳化液(约400公斤)的废水直接泵入工厂雨水井，最终排入镇远镇龙浦，被杭州市环保局富阳分局罚款10万元。

浙江小金奥特通彩板有限公司是2016年华大新材料的受托加工者。2017年，公司其他场所和生活场所设置在同一栋建筑内，不符合消防技术标准。被杭州市公安消防队富阳区大队责令改正，并处罚5000元；同年，根据第1612204178号检测报告，抽样产品因涂层重量项目不符合标准要求而被阜阳区市场监督局处罚。

自2016年以来，华大新材料向中国证监会提交了多份招股说明书。在梳理了2017年9月27日和2019年12月5日的招股说明书后，发现两个版本的招股说明书中的信息存在很多差异。

营业利润方面，2017年招股说明书显示华大新材料2016年营业利润为人民币148，197，300元，而2019年招股说明书显示华大新材料2016年营业利润为人民币147，239，300元，两者相差人民币958，000元。

经营活动现金流量方面，2017年版招股说明书显示，华大新材料2016年经营活动产生的净现金流量为-1305.44万元，投资活动产生的净现金流量为-1967.85万元；然而，根据2019年版招股说明书，华大新材料2016年经营活动产生的净现金流量为-530.49万元，投资活动产生的净现金流量为-2742.8万元，这与两版招股说明书有较大差异。

对于前五大客户，2017年招股说明书显示，杭州菊瑞钢铁工业有限公司(以下简称菊瑞钢铁)是华大新材料2016年的第三大客户。2016年，华大新材料向其出售10729.54万元；然而，根据2019年的招股说明书，裕利钢铁已成为2016年华大新材料的第三大客户，2016年华大新材料的销售额为1.07282亿元。

虽然最近一期招股说明书(2020年7月24日提交)中最近三年的数据并未提及2016年，但前几期招股说明书中同年的年报数据有所不同，也值得我们关注。

此外，华大新材料有意在此次ipo中筹集资金偿还银行贷款，但需要筹集资金偿还债务的华大新材料也在2019年购买了5000万元的理财产品。

后华大新材料首次公开募股:一个主要客户也是一个供应商，两个版本的招股说明书覆盖了不同的字母首先出现在一个金融信。