子公司未完成业绩承诺影响仍在发酵，领益智造上半年归母净利下挫43%

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今年上半年，灵异兆收入同比增长24.47%，归属于母亲的净利润同比下降43.36%。此外，近年来公司归属于母公司的净利润波动较大，这与其子公司未完成的业绩承诺有关

《投资时报》研究员林深说

借壳上市后不到三年，广东灵异智制造有限公司(以下简称灵异智制造有限公司，002600.sz)净利润出现V型波动。

数据显示，2017年和2019年，归属于母公司的净利润同比增长率分别为500.15%、-140.41%和378.6%。这种大起大落不仅会影响投资者对公司未来稳健发展的预期，还会使公司2015年的一次重大资产重组交易再次引起公众的关注。

2015年，灵异之前身广东江芬磁性材料有限公司(以下简称江芬磁性材料)宣布收购深圳东方蔡亮精密科技有限公司(以下简称东方蔡亮)。由于东方蔡亮未能履行其业绩承诺，2018年灵异之资产减值损失总额为18.06亿元，这也是公司2018年归母净利润大幅下降的主要原因。

2019年，公司实现了业绩逆转，归属于母亲的净利润增长了378.6%。

《投资时报》研究员注意到，根据收购东方蔡亮时签订的利润补偿协议，截至2018年6月26日，已完成现金补偿1.74亿元。股份补偿方面，截至2019年12月31日，灵异兆仍有9522.72万股未完成回购和注销手续。因此，绩效薪酬股份的公允价值由股份于2019年12月31日的收盘价(每股10.85元)确认，并计入交易性金融资产。

此外，根据灵异智最近披露的2020年半年度报告，其上半年收入同比增长24.47%，归属于其母公司的净利润同比下降43.36%。这种情况也受到东方蔡亮未履行履约承诺的影响。在同行业可比公司中，文泰科技(600745.sh)预计2020年上半年返母净利润分别为16亿元和18亿元，同比分别增长715.50%和817.44%；兰斯科技(300433.sz)估计，归属于母亲的净利润为19.08亿元和19.24亿元，而去年同期亏损1.56亿元；新伟通信(300136.sz)预计实现净利润3亿元和3.4亿元，同比分别下降7.77%和18.62%。

在发布2020年半年度报告的同时，公司还披露了2020年半年度利润分配方案的公告。截至2020年6月30日，可供股东分配的利润为15.21亿元，预计本次现金分红总额为14.29亿元(含税)。

上半年，归属于母亲的净利润下降了43.36%

据公开信息，灵异之制造的主要业务集中在精密功能和结构部件，并延伸到上游材料领域和下游模块及组装产品，包括模切材料、磁性材料、电源适配器等。

公司最近披露的2020年半年度报告显示，上半年营业收入为119.44亿元，同比增长24.47%；归属于母亲的净利润为6.31亿元，同比下降43.36%；经营活动净现金流量9.18亿元，同比下降32.29%。

产品线方面，精密功能及结构件收入88.66亿元，同比增长34.52%；显示和触摸模块实现收入10.7亿元，同比下降2.02%；充电器收入15.58亿元，同比增长100%；材料业务实现收入3.29亿元，同比下降23.38%；5g产品收入1300万元，同比增长100%；其他产品实现收入1.08亿元，同比下降5.37%。

可以看出，精密功能和结构部件、显示和触摸模块是公司的主要收入来源，占上半年收入的83.19%。充电器和5g产品是公司的新业务。

对于上半年出现的收入增加而利润不增加的现象，公司还表示，由于子公司东方蔡亮未能履行业绩承诺所弥补的股价波动，导致灵异智的公允价值变动损失为2100万元，而去年同期的收入为3.95亿元，影响了其归属于母公司的净利润同比下降4.16亿元。

同时，凌一钊指出，如果排除上述事项的影响，其同学会上半年净利润为6.67亿元，同比下降6.08%。

子公司绩效薪酬影响利润

2018年，灵异之利用江芬磁性材料成功登陆a股，近年来经历了大幅波动。

数据显示，2017年和2019年，公司分别实现收入96.37亿元、225亿元和239.16亿元，复合年增长率为57.53%；归属于母亲的净利润分别为16.83亿元，-6.8亿元和18.94亿元。

可见，公司收入增长相对稳定，但归属于母公司的净利润变化剧烈，上市后第一年归属于母公司的净利润突然变脸，同比猛跌140.41%，2019年扭亏为盈，2019年归属于母公司的净利润同比增长378.6%。

《投资时报》的研究人员注意到，公司返回母公司的净利润急剧上升后又急剧上升，这也与灵异兆收购东方蔡亮有关。

早在2015年，益智的前身江芬磁性材料就发布了《发行股票和现金购买资产及筹集配套资金方案(修订草案)》。该计划显示，江芬磁性材料有意发行股票并支付现金。购买东方蔡亮100%股权的方式由曹云、刘纪文、刘明远、曹晓林、王海霞、巨美投资等六家交易对手持有，总价格为17.5亿元

同时，此次重大资产重组也伴随着业绩博弈，东方蔡亮承诺2015年、2016年和2017年分别扣除1.15亿元、1.43亿元和1.8亿元的不返回净利润。

据公开信息，东方蔡亮的主要产品是消费电子产品的精密结构件，其主要客户包括小米集团(以下简称小米，01810.hk)和oppo广东移动通信有限公司(以下简称oppo)。

2015年和2016年，东方蔡亮超越了其业绩承诺。然而，由于东莞金卓通信科技有限公司和东莞金明电子有限公司(均为深圳市金利通信设备有限公司的控股子公司)的财务危机，东方蔡亮未能履行其2017年的业绩承诺。数据显示，东方蔡亮2017年净利润亏损9000万元，业绩承诺完成率为-50.13%，2015年和2017年业绩承诺总完成率仅为53.47%。

根据相关协议，要求6个交易对手承担赔偿责任，这也导致灵异兆2018年公允价值变动损失8.79亿元。另外，东方蔡亮为金利事件计提了2.05亿元的应收账款坏账准备。此外，江芬磁性材料大宗商品交易业务的预付款风险较大，无法完全收回。公司计提坏账准备9.51亿元，计提商誉减值准备2.86亿元。

2019年，该公司归属于母亲的净利润立即转化为利润。《投资时报》的研究人员注意到，该公司去年的非经常性损益为9.87亿元，而2018年为-6.76亿元，其中其他非经常性损益已确定。损益项目金额为9.55亿元，是计入公允价值变动损益的东方亮色业绩补偿股金额，也是2019年领先智能年。

引领谜题做出2017年和2019年归母净利润及同比增长率

数据来源:根据公司年度报告