紫光国微三个涨停板，背后的秘密是什么？

本篇文章2802字，读完约7分钟

从7月1日到7月3日，紫光国威连续三天涨停板，三天总成交量近150亿，三天累计成交量超过25%。除去大股东持有的36.39%的股权，流通市场三天的周转率约为40%，对于市值近600亿的市场来说，这是一个惊人的周转率！

周五，紫光国威的收盘价为96.83元。从盘面走势来看，紫光国威毫无悬念地突破了100元大关。如果市场趋势不变，紫光国威的股价应该会触及120 ~ 150元，甚至160~200元，市值超过1000亿元！

股票价格急剧上涨。什么是背后的秘密和逻辑？

笔者对紫光国威现阶段的资料进行了剥离，分析结论如下:

1.中国证监会否决了紫光国卫收购紫光联盛的交易，这实际上是紫光国卫的利益所在，紫光国卫的估值更为清晰

紫光联盛是全球芯片连接器巨头法国linxens公司，年净利润近10亿元。理所当然，自光联生注入自光国威，应该对自光国威大有裨益。然而，我们注意观察到，与整个芯片板块的大幅上涨相比，紫光国威近几个月的股价实际上是平静的。为什么？

首先，虽然自光联盛利润丰厚，与自光国威有很强的协同作用，但自光联盛本质上是一家芯片连接器制造企业，而自光国威是一家芯片设计企业。如果紫光联盛注入紫光国威，实际上会降低紫光国威的估值。因此，紫光联盛并没有注入紫光国威，而紫光国威的估值会更清晰，便于对照国内上市芯片设计公司的市值进行估值；

第二，前段时间紫光国威的股价没有随芯片板块大幅上涨，主要受方正集团债务事件影响。经过半年多的时间，紫光集团的到期债务得到了正常清偿，这无疑打消了市场对紫光集团债务的疑虑。因此，紫光国威的股价报复是正常的。

2.紫光国威的股价有多少空空间？估价范围是120~150元还是160~200元？

在中国，能与紫光国威相比的芯片上市公司并不多。紫光国威是中国最大的智能卡芯片、专用fpga芯片和通用fpga芯片设计领先企业。智能卡芯片要求高安全级别，而fpga技术难度大，是芯片设计行业的皇冠上的明珠。

紫光国威的Fpga产品

就fpga的技术水平而言，紫光国威超过了紫光展锐和华为的HiSilicon。虽然国内上市的芯片设计公司在技术水平上无法与紫光国威相比，但笔者选择了几家公司进行了市盈率和估值的比较。

首先，选择新上市的牛股卓胜伟和持有老牛股的上市公司赵一创新。

卓胜伟2020年7月3日的收盘价为722亿英镑，2019年净利润为4.97亿英镑，2020年第一季度净利润为1.52亿英镑。

赵一创新于2020年7月3日结束，市值为1104亿英镑，2019年净利润为6.07亿英镑，2020年第一季度净利润为1.68亿英镑。

2020年7月3日，紫光国威的收盘价为587亿英镑，2019年净利润为4.06亿英镑，2020年第一季度净利润为1.9亿英镑。

根据2019年净利润，参照卓胜伟和赵一创新的市值，紫光国威的股价在97.2元至121.6元之间；根据2020年第一季度的净利润，参照卓胜伟和赵一创新的市值，紫光国威的股价在148.7元至205.7元之间。

为此，作者给出了紫光国威股价的两个预测区间，即保守区间120~150元和激进区间160~200元。

3.紫光国威的表现支持股价上涨吗？

在市场趋势不变、芯片板块市场判断趋势不变的情况下，笔者分析了紫光国威的业绩是否支持股价的持续上涨。笔者认为，有四个因素将支撑紫光国威股价的持续上涨:

1.目前，国内业务持续增长，紫光国威预测中期净利润将增长40%~70%，增速惊人。我们知道，紫光国威目前的芯片业务主要是在中国，也就是说，只有目前的国内业务才足以支撑紫光国威的股价上涨；

2.海外业务即将开放，带来新的增长极。紫光国威最近宣布，其thd89安全芯片是中国第一个获得国际sogis cc eal6+认证的芯片。这是什么意思？这意味着紫光国威的安全芯片将进入国际市场。为什么他们以前不能进来？因为没有linxens，所以linxens是一家成熟的欧洲技术企业，在全球芯片连接器市场占有80%的份额。甚至三星和恩智浦都是它的客户，世界各地的许多政府也是linxens的客户。紫光国威的安全芯片将通过Linux进入国际市场。智能卡芯片与人口有关，因此郭子光微安全芯片的海外市场规模可能会超过国内市场。

紫光国威thd89安全芯片

3.模块和产品业务即将快速增长。紫光国威推出5g超级sim卡，标志着紫光国威正在进入模块和产品领域。5g超级sim卡采用紫光国威的智能卡芯片和紫光旗下长江存储的3D闪存，而国产3D闪存仅由长江存储。随着安全控制(即“新创”项目)的推广，安全控制和进口替代将为紫光国威带来巨大的机遇，模块和产品将大大增加紫光国威的销售收入和利润！

紫光国威推出5g超级sim卡

4.参股的紫光芯片设计公司上市后资本收益巨大。紫光国威持有深圳紫光同创、Xi安紫光国鑫等公司约30%的股权。作者预计，这四家芯片设计公司上市后，市场总价值将超过300亿美元。考虑稀释因素，以稀释后的25%持股比例为基础，按照目前的汇率，这25%的市值约为500亿元人民币，接近紫光国威目前的市值。

4.紫光国威是紫光集团的龙头吗？

根据笔者的研究，紫光芯片板主要分为两大板块。芯片制造业是长江仓储和武汉新核心。芯片设计部门由三个业务组组成。按照既定的时间顺序，第一个业务群是以紫光展锐为核心的手机芯片和物联网芯片业务集群；二是以紫光国威为核心的智能专用芯片业务集群；第三个业务群是以新华三半导体为核心的通信设备芯片业务集群。目前，第三个业务集群是最小的。以紫光国威为核心的智能专用芯片业务集群包括紫光旗下的7家芯片设计公司，紫光国威总裁马道杰为主要负责人。业务集群年收入近200亿元人民币。从这个意义上说，紫光国威与紫光展瑞、长江仓储、紫光一样，是紫光集团的核心龙头企业。

5.紫光集团为什么减持232万股？

紫光国威周日下午宣布，紫光集团于7月1日通过集中竞价方式减持了2017年收购的全部232万股紫光国威股票。笔者查到7月1日为首日涨停，股价为80.03元，紫光集团提前卖出；作者再次查看，发现这批股票是2017年的。为了表达对紫光国威的信心，2017年股市低迷时，紫光集团从二级市场增持股份。历史任务已经完成，减持是正常的。减持金额约为1.8567亿元，占三个日涨停板成交量的1.24%，影响非常微弱。

我想起了比尔·盖茨和马·花藤的故事。当微软的市值超过2000亿美元时，比尔·盖茨开始减持。因此，微软目前的市值已经超过1万亿美元。如果比尔·盖茨不出售微软的股票，他目前的财富约为4000亿至5000亿美元。我担心亚马逊的贝佐斯这辈子永远也赶不上；马花藤在腾讯股价超过200港元时开始减持，现在腾讯的股价已超过500港元。

努力工作的大股东似乎看不到他们的股票空的上涨，紫光集团也明显缺乏对紫光国威未来股价的想象。