先锋领航下半年展望：中国经济将领先复苏 未来十年美股回报率或不及全球

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蔡联(上海，编辑周玲)报道称，世界第二大资产管理公司先锋集团(vanguard)周四召开了一次关于下半年经济和市场前景的在线会议。先锋试验亚太区首席经济学家王千认为，在对疫情的影响和应对过程中，主要经济体的复苏可能呈拉长的“U”型，只有中国可能倾向于“V”型。

此外，未来10年美国股票的年平均收益率将为4%至6%，低于除美国以外的全球股票的平均收益率7%至9%。

先锋试点(Pioneer Pilot)同日发布的下半年展望报告也指出，虽然一些国家已率先控制疫情，但全球确诊病例数仍在上升，健康和经济双重危机仍未结束。

全球经济可能要到2021年底才能完全复苏

该报告预测，未来经济复苏将会缓慢，因为消费者仍然害怕恢复面对面的接触。全球经济可能要到2021年底或更晚才回到新常态，COVID-19爆发可能会造成永久性的经济创伤。

这一次，各国政策反应的速度和规模都是惊人的。根据这份报告，明年的货币政策将保持宽松，并将引入更多的财政补贴。在当前融资成本极低的环境下，增加公共债务的负担应该得到缓解。

此外，该报告称，由于产能过剩已持续很长时间，预计通胀将保持在较低水平。

中国将引领复苏

根据该报告，由于不同行业的疏通速度、产业结构以及货币和财政政策的不同，每个国家的经济复苏速度也将有所不同。到目前为止，中国比美国和欧洲更快地遏制了COVID-19的流行，而服务行业在整体经济中所占的份额较小，主要是面对面接触的形式。

据报道，在正常情况下，经济活动的复苏水平将呈拉长的U型。据预测，只有中国会恢复得更快，更呈V型。

该报告预测，2020年全球经济增长将大幅下降3%，这是现代史上首次出现负增长。欧洲和英国的年增长率降幅最大，约为-10%；美国的下降幅度不小，从-9%到-7%不等。

相比之下，中国在控制COVID-19疫情方面取得了良好的效果，起点较高。该报告预测中国的年增长率将为+2%。尽管增速低于中国经济过去的增速，但与欧美等主要经济体的负增长相比，中国经济已经迅速复苏。

未来10年，美国股票的年均回报率低于世界平均水平

该报告称，全球股市估值自3月份的低位反弹，但未来10年，美国股市的年均回报率将低于全球股市。

根据该报告，未来十年美国股票的平均年化回报率将在4%至6%之间，而全球股票(不包括美国)的年化回报率将在7%至9%之间(比2019年底的预测高出约50至60个基点)。

此外，在过去几年里，全球固定收益市场的收益率一直处于较低水平。报告预测，在美国和其他国家的宽松货币政策下，收益率将继续保持在较低水平。

由于各种不同期限债券的收益率较低，该报告对美国和世界固定收益的长期回报保持较低的预期水平:未来10年，固定收益的年化回报率预计在0%至2%之间，接近机构在2019年底的预测。

根据该报告，市场仍充满不确定性，可能会进一步调整。该报告建议，长期投资者应关注长期预期回报，并尽量避免投机交易和市场时机的短期行为。