港龙中国过会，房企上市开闸

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疫情减弱后，HKEx变得繁忙起来。许多房地产公司和相关工业公司纷纷提交招股说明书，但大多数仍在排队等候。

6月24日，港龙中国通过了HKEx的听证会，这是2020年第一家通过听证会的房地产企业。这个扎根于长江三角洲的房地产企业有望成为疫情后第一个上市的内宅股份。

自2019年10月22日首次亮相以来，港龙航空中国公司已经用了246天。之前遇到的房地产公司是2020年1月16日上市的惠晶控股公司。这一时期持续了258天。

2019年，上市房地产企业在这个阶段花了大约5个月的时间。资本市场的大门似乎越来越难打开。

港龙中国，其实体公司，港龙房地产，于2007年在常州成立。自成立以来，它已经花了13年时间敲开了资本市场的大门，而资本市场也是新上市房地产企业中的一所年轻学校。

据乐居金融统计，在2019年至今上市的房地产企业中，叶静明邦最年轻，成立仅6年就成功上市，紧随其后的是新利控股，成立9年后登陆香港交易所。

年轻的港龙中国，如何发展高质量的几何？

根据港龙中国的招股说明书，截至2017年、2018年和2019年底，其净利润分别为3283万元、3.31亿元和4.7亿元，复合年增长率为278.6%。同期毛利率分别为21.9%、30.8%和42.7%，处于行业高水平。2019年，其现金持有量同比增长198.5%，股本回报率达到39%。

从战略布局来看，港龙航空在中国22个城市的64个项目中，有62个项目位于长江三角洲地区。根据招股说明书的内容，在估值日，港龙中国在21个城市的53个项目的总土地储备为5，444，400平方米。

其中，江苏土地储备390.86万平方米，占土地储备总量的71.8%；浙江省土地储备为112.5万平方米，占土地总储备的20.7%。其储土场的平均底价约为每平方米3250元人民币，在业内处于较低水平。

中国最大的经济圈长江三角洲一直是房地产企业的“战场”。今年，大多数房地产企业调整了年度投资额度，但它们只在长江三角洲部署了军队，甚至超过了粤港澳大湾区。一些业内人士指出，关注长江三角洲地区的土地收购并不是关于空能获得多少利润，而是关于土地收购的保障。

2019年，港龙航空中国总部迁至上海。关于公司的发展战略，港龙中国董事长卢永怀曾表示:我们应该凭借自身优势，投入资源，拓展在长三角地区的业务，进一步提高我们在该地区的市场份额。

此外，为了进一步分散风险，港龙中国于2015年开始与国内知名房地产企业合作开发房地产项目。根据这一战略，从2017年底到2020年1月底，项目数量翻了一番。

根据其招股说明书，港龙中国开发的64个项目中，有49个是与知名品牌的第三方合作伙伴共同开发的，如碧桂园、中南建筑、融创中国、鸿阳地产、海森、黑牡丹和郑融地产。

港龙中国是一家业务通俗易懂、规模发展迅速、盈利能力高、抗风险能力强的房地产企业。

在当前国内市场环境下，港龙中国积极寻求上市，这也凸显了中小房企对资金的渴求。在港龙中国的背后，有一波房地产企业等待上市。

据乐居金融的不完全统计，今年2月疫情爆发后，鹏润控股、惠今控股、尚坤地产、领地控股、中国吕雯、三顺控股、港龙中国、地产、大唐地产、翔盛控股均已申请在港上市。

不包括海伦堡、鳌山控股和万创国际，它们之前的招股说明书已经到期。据了解，成都何能房地产，安徽文怡房地产和广东方志集团也在寻求上市。

在监管和融资收紧的背景下，内地中小房企在香港的ipo已经成为一个热潮，但“敲钟”似乎越来越难，推迟上市也成为一个高概率事件。

对于房地产企业来说，上市可以在一定程度上缓解财务困难，但管理能力是企业生存的基础。