中国企业首单金属流业务落地 洛阳钼业创新矿企融资模式

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7月12日，洛阳钼业宣布已与三旗贵金属公司达成金属流通协议，并将收到5.5亿美元的现金预付款。根据协议，洛阳钼业公司承诺参照其澳大利亚北公园矿生产的一定比例的金银产品，向三旗公司交付一定数量的金银。据了解，这是国内矿山企业签署的第一份金属流动协议。

根据协议，三旗将向洛阳钼业支付5.5亿美元的现金预付款。此外，对于按照协议交付的每一盎司产品，三联旗帜将支付洛阳钼业10%的现货金银价格。洛阳钼业向三旗承诺的交货量为:北公园矿黄金产量的54%，累计交货量达到63万盎司后，开始交货27%；北公园矿80%的白银产量，在累计交付量达到900万盎司后，交付开始于40%。

金属流动业务是矿业公司和金属流动企业之间的一种协议安排，集预售和融资于一体。金属流动企业通常以一定的固定价格购买一定数量的金属，相当于矿业公司未来的一些产量。预售产品(称为“流程”)通常是矿业公司主要业务的副产品。例如，在洛阳钼金属流程协议中预售的金银是该公司在澳大利亚的铜和金矿的副产品。

金属流交易是一种长期融资工具，不要求还款或设定最低交割责任，其资本成本一般低于全球资本市场的其他融资方式。该协议将有助于洛阳钼业大幅改善资本结构，降低融资成本，增加营运资本。从本质上讲，金属流动协议有助于矿业公司将某些贵金属副产品的未来产出货币化，矿业公司获得开发新项目或扩大生产所需的资金，金属流动企业获得稳定的资源供应，从而实现双赢。

洛阳钼业公司执行董事兼首席投资官李朝春表示:“此次交易使洛阳钼业公司达成了具有吸引力的资本成本的长期融资协议，同时也凸显了贝帕克斯矿金银副产品的巨大价值。北公园煤矿始终保持着优异的安全性能和稳定的性能水平，具有优质的资源潜力。同时，洛阳钼业将继续保留北园矿的所有核心铜产量，这与洛阳钼业对北园矿的长期规划是一致的。我们很高兴与一家享有“三旗”美誉的优秀公司达成融资合作，我们期待着与贵公司携手合作。”

2013年11月，洛阳钼业公司以8.2亿美元的价格从力拓集团手中收购了北公园矿80%的股份。该矿的主要产品是铜精矿，副产品是金和银。采用机械化程度高、效率高的自然崩落法和分段崩落法，已成为世界上成本最低的铜矿之一。2019年，该矿生产了3.6万吨铜、2.5万盎司黄金和30.8万盎司白银。

三旗是国际市场上最重要的贵金属流动和股权投资公司之一。它为金属和采矿业定制了融资方案，目前在全球拥有40项相关资产。据了解，在项目推广期间，三旗对北公园进行了严格细致的调整。传统上，金属流动协议往往与矿山的服务年限挂钩，这意味着投资者对北公园矿山的储量和长期供应能力充满信心，这大大提升了洛阳钼业所持矿山资产的价值，有利于洛阳钼业与三旗建立长期的合作伙伴关系。

采矿业是一个重资产行业，它需要大量资金来开发新的采矿项目或扩大现有项目。与此同时，商品价格的波动给矿业公司获取传统债务和股权融资带来了挑战，这导致了新的替代融资解决方案。金属流业务就是在这种需求下应运而生的一种创新融资产品。它于2004年出生在加拿大。目前，金属流动业务的全球协议金额超过100亿美元，但这仍是北美以外一种相对较新且利用不足的融资模式。

洛阳钼业是一家国际矿业资源公司，主要从事矿产品的勘探、开采、加工、提炼、销售和贸易。公司的主要资产和业务分布在亚洲、非洲、南美、大洋洲和欧洲。它是世界领先的钨、钼、钴和铌生产商，重要的铜生产商，巴西第二大磷肥生产商，其全资子公司埃克森也是世界第三大基本金属贸易商。洛阳钼业在国内矿业企业中以国际化、前瞻性和创新精神著称，拥有一支国际化的专业团队。据了解，洛阳钼业已经研究金属流动业务好几年了。今年以来，面对疫情的冲击，所有的调整、谈判和合同签订都通过互联网实现，确保交易顺利完成。行业分析师指出，金属流程业务对中国矿业企业来说是一个新生事物，但依靠完整的国际布局，洛阳钼业自然会成为中国企业的第一个“吃螃蟹者”。相信这将极大地激发业界关注和研究金属流动业务的热情，未来有望有更多的项目登陆。

值得注意的是，自今年年初以来，随着美联储和全球央行的宽松货币政策，金价持续上涨。7月9日，国际金价突破1800美元/盎司，接近历史高点。洛阳钼业抓住这一时间窗口签署金属流通协议，有利于企业规避未来金价波动风险，降低公司融资成本，达到降低成本、提高效率的目的。