blued蓝城兄弟CEO马保力：全球LGBTQ垂直社区的未来主要增长逻辑

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世界领先的lgbtq社区blued的母公司Bluetown Brothers于7月8日正式登陆美国股市，并成功成为全球粉红经济的第一股。开盘第一天，标价16美元的“blct”上涨46.44%，至23.43美元，吸引了众多投资者的目光。

蓝城兄弟诞生于2000年，其前身“蓝蓝网”是中国最早、最具影响力的lgbtq在线论坛之一。该公司于2012年推出了一个垂直的社交娱乐移动平台blued，并于2015年推出了一个国际化版本，这开启了张之路的国际化和扩张。到目前为止，blued已经成为中国最大的lgbtq平台，也是世界上最好的lgbtq平台之一。

1)市场继续扩大，海外市场增加

blued切入的利基市场具有数万亿美元的消费潜力，随着集团的不断扩张和网络消费的渗透，市场将继续扩大，这意味着空将不断开放。

根据frost sullivan的报告，全球lgbtq群体集中在亚太地区。亚太地区是blued全球化战略的重点，尤其是它已经在东南亚建立了领先的市场地位，这无疑将为其未来对用户增长和实现的贡献奠定用户基础。

Blued的海外市场占其全球月度总交易量的49%以上，几乎与中国持平。然而，目前蓝城的大部分收入来自中国，海外市场的商业化仍处于初级阶段，其潜力尚未完全释放。事实上，近年来，基于收入的快速增长，公司海外收入的比重一直在不断增加。根据招股说明书，从2018年的3.4%到2019年的6.6%，2020年第一季度将进一步升至近10%。不难看出，该公司正在加速海外市场的商业化，这无疑是未来重要的外生驱动力。

2)规模效应出现，实现效率提高

除了外生力量，未来内生增长将主要体现在两个方面:规模效应和实现效率。

一方面，随着蓝色用户的不断增长，其规模效应明显，经营亏损和净亏损都呈现出急剧缩小的趋势。运营损失率从2018年的近30%大幅收窄至8%，2020年第一季度进一步收窄至5.02%。净亏损率已从2018年的近29%降至约7%，2020年第一季度的净亏损率已降至不到4%。

另一方面，如果规模效应体现在成本降低上，实现效率主要体现在渗透率和用户价值(arppu)上。根据mau 2020年第一季度的统计，支付的普及率(直播+会员)不到8%。据questmobile发布的《2019支付市场半年报》统计，2019年6月，国内娱乐直播整体支付率超过25%，百科问答类接近30%。相比之下，空.的blued付费普及率明显提高

从arppu值来看，blued直播服务的arppu值一直在增加。从理论上讲，未来要提高arppu的整体价值，更多的是需要在改善用户体验的基础上，通过推广多元化服务来实现，尤其是会员服务，虽然刚刚上线两年左右，但已经呈现出多元化的增长势头，非常抢眼。目前，支付普及率只有不到5%。此外，随着业务结构的深度多元化，还将促进盈利能力的提高和价值体系的重塑。

随着公司向会员服务的渗透，它实质上是向货币化率更高的电子商务业务延伸。根据目前对数字内容电子商务的估价，空.仍有大幅增长当然，由于该公司瞄准的是一个狭窄的细分市场，市场可能会低估其估值。

总的来说，blued作为同性社会交往的领导者，位置优越，在市场摊位上有明显的优势。其背后不断扩大的用户群体和良好的社区氛围所形成的高粘性，不仅具有不断探索的潜力，还能抵御泛社会巨头的轻触。同时，作为行业内第一家进入资本市场的公司，蓝城兄弟也是现有市场中唯一的稀缺目标。目前，公司仍处于快速成长阶段，运营转折点即将到来，这是一个难得的参与机会。此外，发行定价不贵，投资成本效益明显。

对于蓝城兄弟来说，上市不仅是一个历史时刻，也是一个新的起点。对于背后的lgbtq来说，这也是一个提高知名度和曝光率的机会，可以促使社会更加关注和理解他们。事实上，最近两年才上市的B站和刚刚上市的蓝城兄弟都是社会趋势深化的体现。随着公众偏好和价值多元化的进一步分层，以及全社会的包容度不断提高，社会各界的互动将会越来越普遍。

如果说B站的崛起让每个人都意识到了Z代的力量，那么蓝城兄弟的上市让我们看到了它背后的lgbtq集团的潜力。除了纵向的社会互动，他们还有一个共同点，那就是用户和社区氛围的长期积累和塑造。现在B站已经逐渐打破了这个循环，这个群体正在走向普遍化。将来，蓝城兄弟会不会也着手进行团体推广，然后开一个新的空房间？这仍然是非常富有想象力的空.