京东数科JT²线上研讨会：全球经济看中国，股强债弱或将延续

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随着新型冠状病毒疫情继续在国内外蔓延，全球经济和金融市场继续动荡。复杂的流行病趋势、世界主要经济体的经济发展和地缘政治将对宏观投资产生什么影响，专业机构投资者对此有何看法？

7月28日，数码成功举办“阿拉丁”jt2智能管理平台中文版在线研讨会，邀请长江证券首席经济学家、盛源环球投资基金创始人、天丰证券固定收益首席分析师、证券前沿技术及海外首席分析师王等四位资深机构投资者，从宏观环境、资本控制等方面，围绕“疫情变化时代、下半年宏观投资展望”这一主题展开讨论

中国经济加速复苏，疫情刺激了新经济的加速发展

中国有效的防疫为经济复苏提供了重要保障。四位资深专家对中国的经济复苏表示认可，并一致认为疫情刺激了新经济的发展。

长江证券首席经济学家吴歌表示，ppi的上升趋势清楚地表明了经济复苏的趋势。展望下半年，中国经济将继续复苏，但增速将放缓。尽管许多行业都存在许多困难，特别是与密集型服务业的联系，但资本市场的数据显示，新的服务形式正在加速。

盛源环球投资基金创始人袁俊认为，在低增长、低通胀的债务水平上升的大趋势下，全球政治经济多极化、生活和工作数字化、科技自主创新、进口替代、消费回流和内需增长将填补外部需求，这一系列覆盖中国多个行业的长期结构性趋势将持续下去。

国信证券前沿技术与海外首席分析师王指出，新技术的突破是中华民族实现伟大复兴的必由之路。疫情使新的生活方式蓬勃发展，增强了领先互联网企业的核心竞争力和价值。

海外疫情仍在蔓延，贸易摩擦不断给世界经济蒙上阴影，而中国经济的持续复苏犹如一抹亮色，为全球经济复苏注入了强大的信心和动力。

强势股票和债务已经成为弱势共识，在很多领域都有很多投资机会

在节目中，专家们对下半年复杂的经济形势下的投资策略提出了自己的建议。

长江证券吴歌表示，国内反周期政策的实施和环保限产的继续，使得工业品价格呈现“淡季”特征，ppi的通缩程度可能有所改善。尽管南方的暴雨和反复流行在短期内扰乱了猪肉和蔬菜的价格，但很难改变下半年消费物价指数的基本下降趋势。

在资产配置方面，长江证券首席经济学家吴歌认为，随着名义gdp和债券利率的拐点出现，货币流动性的拐点也可能出现。对于债券投资而言，宏观环境较差，但对于股票投资而言，环境总体上是友好的。从股市来看，流动性大幅上升的趋势已经结束。此时，有必要关注风险，增强结构性风险偏好。

盛源环球投资基金创始人袁俊表示，由于实际利率为负，现金是垃圾的心态可能会持续一段时间。关键是要把握流动性的主要矛盾和流动性的边际变化，这也是买卖中美股票的核心驱动力之一。

国信证券前沿技术与海外首席分析师王明确表示对未来牛市充满信心。他认为，中国经济已经进入新常态，这削弱了大多数行业的周期性波动特征，提高了净资产收益率的稳定性；新城市化和中国15年内的现代化都是有利因素。

至于具体的投资建议，他认为房地产将稳步上涨，贵金属可以持续关注，债券投资需要谨慎。目前，债券仍处于波动和下跌的局面。对于股市来说，低利率是成长型股票的朋友，而科技股的估值可以享受全球低利率的好处。

去年上半年，中国经受住了疫情的“压力测试”，经济正在加速恢复正常。下半年，中国经济加速复苏的方向将保持不变，长期的积极趋势也将保持不变，这将继续为全球经济增长提供动力，而资本市场将跟随宏观趋势，将会有更多的投资机会。