A股最大光伏电站企业晶科科技上市，光伏电站资产蛋糕凭什么诱人 ？

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2020年5月19日，a股最大光伏发电企业晶科科技的上市钟声在黄浦江畔敲响。这家公司来自全球最大的光伏组件制造商金科能源(Jinko Energy)，拆分了其电站业务，这是李仙德新战略的起点。

自2006年以来，晶科一直在发展。十年后，它在2016年成为全球零部件领域的领导者，并连续四年位居榜首。

在主导了光伏组件领域之后，李仙德不断地寻找新的光伏蓝海，并最终聚焦于光伏电站领域。

光伏电站的资产蛋糕在李仙德眼里不仅仅是投资光伏电站的建设。李仙德认为，“光伏电站的发展趋势将逐步从增量市场向交易市场发展，产业集中度和集成度将进一步提高；分布式光伏电站交易将呈现多元化发展；光伏项目的融资方式将逐步成熟，国内市场的投资者将趋于多元化，金融领域将出现更多的创新形式。”

股票资产蛋糕真的这么有吸引力吗？

事实上，不仅荆轲和李仙德嗅到了股市的商机，传统能源企业也已经在这条轨道上铺开。金融机构以各种形式的参与也促进了市场的发展。

许多资本如此乐观的股市是什么？

发电站资产为什么交易？

据统计，到2019年底，中国光伏发电装机容量已达到204千瓦。其中，2019年，中国新增光伏装机容量30.1千兆瓦，连续七年位居世界第一。

股市巨大，但这部分资产没有得到很好的利用:比如新疆、甘肃等地区弃光现象依然严重，吸纳并网仍是一个大问题；同时，光伏底部资产流动性差，因此迫切需要建立行业标准，进一步提高资产流动性，盘活现有资产。

此外，在超过200gw的现有资产中，只有50gw光伏电站进入了补贴目录，约150gw光伏电站没有补贴。这些电站大部分都在私营企业手中，而且基准价格是在没有补贴的情况下制定的，因此这些光伏资产成了企业的负担。这也是“531”后大量民营企业出售资产的主要原因。

在市场的另一端，近两年来，国有企业逐渐成为电站资产收购的主力军，这主要是由于其供电结构比例的压力。中央企业和国有企业要完成定额考核任务，实现国有资产保值增值的内在要求。大量民营企业急于出售资产，各种资本和国有企业都有兴趣收购它们，这促进了流动资产流通的意愿和需求不断增加。

据以往不完全统计，2018年光伏电站交易规模为13.9亿瓦，交易金额为93亿，其中96%发生在“531”之后。2019年，它实现了“质的”飞跃。资产交易规模为3.4千兆瓦，是2018年的1.45倍。2020年前4个月，光伏电站交易规模达到7.64亿瓦，交易金额20.63亿元。

对于这一现象，行业专家认为，光伏产业正在从增量市场向股票市场转变。同时，这也是国有企业改善资产结构、民营企业轻装上阵的最佳途径之一。

事实上，光伏企业的资金来源是一个长期存在的问题。光伏电站建设占用大量资金，资金困难是制约光伏产业发展的瓶颈因素。电站资本是更好的资金载体。除了进入廉价互联网接入时代，该行业还将吸引更多多元化投资者，包括基金、金融投资机构、大中型制造企业等。，而光伏企业将通过各种方式解决资金短缺的问题。

技术支持+优惠政策让股票蛋糕变得更甜

在整个行业的数字化时代，光伏也正在经历以互联网、大数据和区块链为代表的新技术的冲击。智能化、网络化和共享化将成为光伏产业未来的发展趋势。

随着区块链等新技术的出现，电站资产的流通更加方便和安全。

在交易场景中，区块链技术可用于对等交易场景，具有第三方监管、参与者信任、可追溯性、弱集中化和能源市场触发条件。

新能源+区块链创新模式的祝福和以新能源链条为代表的新能源绿色资产交易数字平台，为光伏能源企业提供了资产数据管理、上行确认、评级信用提升、智能匹配、智能推荐等一站式辅助交易综合服务。光伏资产的流通将得到规范，并大大加快。

在解决了电站资产交易中的技术因素后，非技术因素也是制约行业发展的重要因素。中国光伏产业协会副会长兼秘书长王伯华曾说:“光伏产业至今仍是一个政策性产业，政策的作用至关重要。”

事实上，中国光伏产业的持续快速发展离不开中央和地方政府的支持。近年来，中国出台了一系列政策来促进光伏产业的稳步发展。其中，2015年3月发布的《电力改革9号文件》明确了可再生能源优先发电系统，将在发电规划和调度中优先考虑可再生能源发电，提高可再生能源在跨省跨地区输电和售电中的比重。随着新电改政策的不断推进，光伏电站上网和用电问题将不断得到解决，电站的盈利能力将进一步提高。增加了资本的积极性。

此外，这些资产收入不确定，这也是一些企业愿意接手的一个因素。如果补贴在将来兑现或不兑现，但给予其他补偿方案，收购方可以获得额外收入。

基于此，除了国有资产的主力军外，还有风投、基金、投机者等。对现有资产和进入市场持乐观态度，所有这些都希望持有未来进入光伏资产的门票。

借用巴菲特的话来说:“生活就像滚雪球，重要的是找到非常潮湿的雪和长长的斜坡。”它也适用于新能源链的光伏领域。